@caprioleio
O homem por trás de Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value e Production Cost — métricas que outros analistas citam de volta para ele. Edwards dirige um fundo sistemático de bitcoin e publica os modelos com que ele opera, com data. Isso o torna incomumente verificável: quando o trabalho de valuation dele diz «valor profundo», dá para ir ver o que o preço fez depois.
Em resumo. Charles Edwards fundou a Capriole Investments em 2019 e gere o Capriole Fund, um fundo sistemático licenciado e auditado. Ele é conhecido não por alvos de preço, mas por construir as métricas de valuation on-chain que boa parte da indústria hoje usa — Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value, Production Cost, o Bitcoin Yardstick. Sua produção pública é um Substack gratuito e um feed denso de gráficos no X. O histórico abaixo é misto de um jeito bem informativo: suas chamadas lentas de valuation — «isto é uma zona de valor, espere o custo de produção» — funcionaram bem ao longo da queda de 2026, enquanto seus sinais rápidos de fluxo e momento — absorção institucional, rotação de stablecoins, inflexões de empresas de tesouraria — dispararam repetidamente a poucos dias dos topos locais. A mesma métrica de fluxo institucional o deixou altista em 5 de maio e baixista em 26 de maio; a metade que funcionou foi a baixista.
Edwards é fundador e CEO da Capriole Investments, que, segundo o próprio site, foi «fundada em 2019» e «gere o Capriole Fund, um fundo máster licenciado e auditado que atende investidores em mais de 25 países», adotando «uma abordagem sistemática de investimento visando retornos absolutos ao longo dos ciclos de mercado». A estrutura abrange uma limited partnership norte-americana e dois veículos nas Ilhas Cayman, com operações na Austrália. Ele não é vendedor de sinais para o varejo: o negócio é o fundo, e os textos públicos são a vitrine dele.
Sua contribuição duradoura é a mensuração, não a previsão. Hash Ribbons (capitulação de mineradores), Bitcoin Energy Value e Production Cost (faixas de valor justo pelo custo de mineração), o Bitcoin Yardstick e o Dynamic Range NVT são dele; assim como os modelos internos que ele nomeia em suas cartas — Trend King, Macro Index, Bitcoin Perps Heat e o Market Hedge Ratio. Como ele publica as leituras com data, suas chamadas são falseáveis de um jeito que a maior parte do comentário não é — e isso corta para os dois lados.
Por honestidade, um erro documentado que fica fora desta janela de gráfico: em 2 de outubro de 2025 a Cointelegraph noticiou que ele disse que o bitcoin «pode disparar para uma nova máxima histórica de $150,000» antes do fim de 2025. Não aconteceu — o BTC fez topo perto de $126,000. Suas chamadas de Hash Ribbons e Energy Value de 2019–2021 também estão fora da janela de preço de 210 dias e não são plotadas aqui. Um número separado e muito reciclado de «$280,000», atribuído a um post de 2024, não pôde ser rastreado até a fonte original e por isso não é afirmado em nenhum ponto desta página.
Sources: caprioleio.substack.com · x.com/caprioleio · capriole.com · dated third-party coverage (NewsBTC, Yahoo Finance/BeInCrypto, Bitcoin.com News)
Sistemático e guiado por valuation. Edwards parte do custo de produção e de faixas de valor on-chain em vez de padrões gráficos: onde está o preço em relação ao que custa a um minerador produzir uma moeda, o que diz o Yardstick, se a demanda institucional está acima ou abaixo da emissão diária. Em horizontes longos isso é genuinamente bom — foi o que lhe disse para esperar durante a primavera e para declarar valor nas mínimas de junho. A fraqueza aparece em horizontes curtos: seus sinais de fluxo (absorção institucional, rotação de stablecoins, compras de empresas de tesouraria) são formulados com «tipicamente» e «historicamente» a partir de amostras pequenas, e nesta janela três altistas dispararam a poucos dias de um topo local — embora a mesma métrica virar baixista em 26 de maio tenha sido uma boa chamada, o que é justamente a assinatura de um indicador coincidente e não antecedente. Ele também nomeia seus próprios níveis de invalidação, e isso é disciplina de verdade: ele disse «acima de $71.5K» e falava sério.
Estruturalmente construtivo com o bitcoin como ativo de longo prazo, mas sua leitura publicada atual é cautelosa: em 16 de setembro de 2026 ele quer um fechamento semanal de volta acima de $78K, vê resistência importante em $93,500 e descreve seu viés como baixista numa janela de 12 a 18 meses moldada pela venda dos detentores de longo prazo. Altista por valuation, defensivo no curto prazo.
Oito chamadas datadas do próprio Substack e do feed de X dele, mais citações textuais em imprensa datada — todas recarregadas ao vivo e conferidas palavra por palavra com a fonte antes de publicar. A divisão é o que importa, e ela é sobre horizonte, não sobre direção. Seu trabalho de valuation (13 mar, 9 jun) acertou, o long condicional que ele definiu em 15 de abril pagou e depois foi estopado exatamente onde ele disse que seria, e em 26 de maio ele se inverteu com dados novos e acertou de novo. Seus sinais rápidos de fluxo (1 mai, 5 mai, 4 set) dispararam sempre a poucos dias de uma máxima local — um deles exatamente no topo. A oitava chamada tem poucas horas e está aberta. Outros cinco itens dentro da janela foram examinados e excluídos, com o motivo de cada um, no verified_sources.txt do rascunho.
“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto or this could get ugly”
Postado com o BTC em $75,590, horas depois de o Senado dos EUA barrar o CLARITY Act. Ele nomeou um único nível — um fechamento semanal acima de $78,000 — e disse que a alternativa fica feia. O BTC está em $75,974 (+0.5%) enquanto esta página é montada, ainda 2.7% abaixo da linha dele. O Bitcoin.com News aponta a próxima grande resistência da Capriole em $93,500 e o viés dele como baixista numa visão de 12 a 18 meses. Recente demais para julgar — aberta.
𝕏 Post“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto” — @caprioleio on X↗ x.com“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green. Downside is basically capped in last 5 years until it flips red. Typically this reading means we have week(s) of upside to run.”
Seu Market Hedge Ratio (capitalização do USDT contra a do BTC, 30 dias móveis) chegou a −20.42% e ele disse que a queda estava «basicamente limitada», com semanas de alta pela frente. Marcou o topo no dia exato: o BTC estava em $81,265 em 4 de setembro e não negociou mais alto desde então — máxima posterior = +0.0%. Caiu para $75,590 (−7.0%) e está em $75,974 (−6.5%). O erro mais claro da janela.
SourceIs the Bitcoin Bottom In? 2 Analysts Say Yes From Separate Charts — Yahoo Finance / BeInCrypto↗ finance.yahoo.com“Bitcoin is trading back at its Production cost. Miners are now just breaking even on average. The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
Seu próprio modelo de custo de mineração, usado como foi projetado: em $63,069 ele marcou a faixa $50K–$63K como a zona histórica de valor de longo prazo. Funcionou. O BTC caiu apenas −7.1% até $58,566 em 1 de julho — dentro da faixa que ele nomeou — e depois subiu +28.9% até $81,265 em 4 de setembro, sustentando $75,974 (+20.5%). A melhor chamada desta página.
𝕏 Post“Bitcoin is trading back at its Production cost” — @caprioleio on X↗ x.com“That didn't last long. Institutions are once again dumping on us. … Hard to get meaningful price improvement while this metric is in the red.”
Vinte e um dias depois da nota dos $96K, a mesma métrica de fluxo institucional virou negativa e ele virou junto. Essa chamada funcionou: a partir de $77,258 o BTC nunca ganhou mais que +5.2% e caiu −24.2% até $58,566 em 1 de julho; hoje está em $75,974 (−1.7%). Crédito por rever rápido diante de dados novos — mas leia junto com o cartão abaixo, porque é um indicador se contradizendo em três semanas, que é o argumento honesto para tratá-lo como coincidente e não preditivo.
Source“Institutions Dumping Again”: Charles Edwards Warns ETF Outflows Are Crushing Bitcoin Momentum — Yahoo Finance / CCN↗ finance.yahoo.com“Institutions are slurping up 600%+ of Bitcoin's daily mined supply. Every time it's been this high before, price has shot up over the next week. As the chart shows, we've typically seen double digit returns from here with a couple of weeks in all prior cases. That would take us to around $96K.”
Sua chamada mais específica da janela e a pior — com o número na newsletter dele, não na aritmética de um jornalista. Publicada seis dias antes da máxima da janela. A partir de $79,826 o BTC ganhou só +2.7% até $82,018 em 11 de maio, em vez dos «retornos de dois dígitos» que a analogia histórica prometia, e depois caiu −26.6% até $58,566; hoje está em $75,974 (−4.8%). Os $96,000 nunca foram alcançados — a máxima da janela ficou 17% abaixo disso. A mesma edição reportava o Trend King da Capriole como «comprado alavancado em bitcoin», ou seja, era o posicionamento dele e não apenas comentário.
Source“Institutions are Guzzling Bitcoin” — Charles Edwards, Substack (5 May 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin DATs capitulated hard in April. These inflections have been very bullish in the past. Not many samples to go by, but could this time be similar?”
As compras das empresas de tesouraria saltaram de mínimas extremas e ele sinalizou a inflexão como historicamente altista — reconhecendo abertamente a amostra fina. A ressalva valeu o seu preço: a partir de $76,297 o BTC somou apenas +7.5% até $82,018 em dez dias, depois devolveu tudo e mais um pouco, −23.2% até $58,566 em 1 de julho. De volta a $75,974 (−0.4%) — uma ida e volta para lugar nenhum.
𝕏 Post“Bitcoin DATs capitulated hard in April” — @caprioleio on X↗ x.com“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
Uma chamada condicional com a invalidação declarada de antemão — altista acima de $71.5K, e na mesma carta: «se o movimento atual romper para baixo na semana que vem… nossa carteira sistemática vai girar de acordo». Pagou e depois foi estopada exatamente como estava escrito. A partir de $74,297 o BTC subiu +10.4% até $82,018 em 11 de maio; sua linha de $71,500 rompeu em 2 de junho a $71,320, e a lavagem foi até $58,566 (−21.2%). Agora $75,974 (+2.3%). Avaliada pela operação que ele definiu, não por segurá-la.
Source“Uncharted Waters” — Charles Edwards, Substack (15 Apr 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin I think you could summarize in a few words as it's close to the bottom than the top. Broadly trending within a value range historically in terms of onchain data and metrics. That said, it's not at the deep value range that would be really exciting for me that we've seen in prior cycles.”
A metade útil desta chamada foi a recusa: valor, sim — mas não o valor profundo que o entusiasma de verdade, que ele situou na faixa de custo de produção de aproximadamente $50,000–$60,000. Quem esperou estava certo. O resultado é tão de dois gumes quanto a própria chamada: a partir de $70,417 o BTC primeiro subiu +16.5% até $82,018 e depois caiu −16.8% até $58,566 em 1 de julho — quase simétrico — tocando o teto da faixa que ele nomeou antes de se recuperar até $75,974 (+7.9%). Ele estava certo de que o fundo estava mais perto que o topo, e certo em não cravá-lo. Ele também disse duvidar de novas máximas históricas até que o time do Bitcoin Core trate o risco quântico — nenhuma veio.
SourceCharles Edwards Says Bitcoin Is In A Value Zone, But Not Yet At Deep Value — NewsBTC↗ newsbtc.comOs resultados são nossa leitura do que ele afirmou frente ao preço real da CoinGecko, não a pontuação dele — os retornos do fundo da Capriole não são públicos e nada aqui afirma algo sobre eles. Cada cifra em $ e % corresponde exatamente ao scripts/price_at.py. As datas são as das falas, não a data em que a matéria saiu: as chamadas de 5 de maio e 4 de setembro estão datadas pela publicação dele próprio, o que a fonte declara explicitamente, e a citação de 26 de maio é um post no X reproduzido textualmente na cobertura do mesmo dia. Marcações de curto prazo podem virar conforme o ciclo se resolve.
O negócio de Edwards é um fundo, não uma assinatura nem um grupo de sinais — uma estrutura de incentivos materialmente diferente da maioria dos nomes deste hub, e que vale entender em vez de presumir que é mais limpa.
Segundo o capriole.com, a Capriole Investments foi fundada em 2019 e gere um «fundo máster licenciado e auditado» (uma LP nos EUA mais dois veículos em Cayman) que atende investidores em mais de 25 países. Economia de gestor de fundo — taxas de administração e de performance — e não venda no varejo.
A newsletter e os indicadores dele no TradingView são gratuitos e sem paywall, e é por isso que as chamadas acima puderam ser documentadas em primeira mão. O incentivo óbvio: pesquisa pública é marketing para o fundo, e um gestor falando do próprio livro está falando de uma posição viva.
Não encontramos assinatura de sinais, códigos de indicação ou promoção de tokens no material analisado. Ausência de evidência numa amostra de sete meses não é prova — mas é o que o registro mostrou.
O patrimônio sob gestão do fundo, os retornos, o tamanho das posições dele, o número de seguidores e o país de residência não são publicamente confirmados, então nenhum número sobre qualquer um deles aparece nesta página.
“The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
9 Jun 2026 · o método dele funcionando — valor nas mínimas“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green.”
4 Sep 2026 · postado no dia em que o BTC fez topo“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
15 Apr 2026 · uma chamada com a própria invalidação embutidaCitações retiradas das próprias fontes públicas; são opiniões declaradas, não recomendações.
Não há biblioteca de vídeo para linkar: Edwards não tem canal próprio. Ele publica um Substack gratuito, posta gráficos no X e aparece como convidado em outros lugares — que é exatamente por que cada chamada acima é um post datado ou uma citação textual em cobertura datada, e não um clipe. As cartas dele por trás de duas das chamadas são públicas e estão linkadas nos respectivos cartões: «Uncharted Waters» (15 abr 2026) e «Institutions are Guzzling Bitcoin» (5 mai 2026).
Fundador e CEO da Capriole Investments, um fundo sistemático de ativos digitais lançado em 2019. É mais conhecido por criar métricas on-chain de bitcoin amplamente usadas — Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value, Production Cost e o Bitcoin Yardstick — e por publicar sua pesquisa gratuitamente no Substack e no X sob o perfil @caprioleio.
Não verificado publicamente. Ele dirige um fundo em vez de vender assinaturas, e o patrimônio sob gestão, as taxas e os retornos da Capriole não são públicos. Ignore qualquer número específico — nenhum está confirmado.
O histórico dele nesta amostra de sete meses se divide claramente por horizonte. O trabalho lento de valuation — a recusa de março em já ver «valor profundo» e a chamada de junho sobre custo de produção — acertou, esta última antes de uma alta de 28.9%, e sua virada para a cautela em 26 de maio também acertou. Os sinais rápidos altistas de fluxo, não: três deles em maio e setembro dispararam a poucos dias de topos locais, um exatamente no topo. Ele é uma fonte de pesquisa, não um alerta de operação, e nada aqui é aconselhamento financeiro.
Sistemática e guiada por valuation. Ele avalia o bitcoin contra o custo de produzi-lo (Energy Value, Production Cost, com o Electrical Cost como piso), confere com métricas on-chain como Yardstick, MVRV Z-score e Dynamic Range NVT, e acompanha a demanda institucional contra a emissão minerada diária. A Capriole opera isso por meio de modelos internos nomeados — Trend King, Macro Index — e ele declara seus níveis de invalidação em público.
Gratuitamente em caprioleio.substack.com e no X como @caprioleio; a firma está em capriole.com, e seus indicadores são publicados no TradingView. Não há grupo pago de sinais no material que analisamos.
Edwards avalia o bitcoin como uma commodity — quanto custa produzi-lo e quanto ele vale em relação a isso. Quão perto está o seu instinto? Meça de verdade com um Trader Passport.
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Análise informativa e educacional baseada estritamente em materiais publicamente disponíveis — seus próprios posts datados no Substack e no X, e cobertura datada de terceiros, linkados em cada chamada. Cada citação foi recarregada da fonte e conferida textualmente antes da publicação. Não é aconselhamento financeiro ou de investimento, nem uma afirmação sobre o desempenho do fundo da Capriole Investments, que não é público. Os números são aproximados e mudam constantemente. Spotted an error, or are you Charles? Envie uma correção →
Perfis verificados · Fontes citadas acima · Metodologia de avaliação · Atualizado 16 September 2026
