@caprioleio
Człowiek stojący za Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value i Production Cost — wskaźnikami, które inni analitycy cytują jemu samemu. Edwards prowadzi systematyczny fundusz bitcoinowy i publikuje modele, według których ten handluje, wraz z datami. To czyni go wyjątkowo sprawdzalnym: gdy jego wycena mówi „głęboka wartość”, można sprawdzić, co cena zrobiła potem.
W skrócie. Charles Edwards założył Capriole Investments w 2019 roku i zarządza Capriole Fund, licencjonowanym i audytowanym funduszem systematycznym. Znany jest nie z celów cenowych, lecz z budowania wskaźników wyceny on-chain, z których dziś korzysta znaczna część branży: Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value, Production Cost, Bitcoin Yardstick. Publicznie prowadzi darmowego Substacka i gęsty strumień wykresów na X. Bilans poniżej jest mieszany w bardzo pouczający sposób: jego powolne sygnały wyceny — „to strefa wartości, poczekaj na koszt produkcji” — dobrze zadziałały w przecenie 2026 roku, podczas gdy jego szybkie sygnały przepływów i momentum — absorpcja instytucjonalna, rotacja stablecoinów, punkty zwrotne spółek skarbowych — raz po raz odpalały na kilka dni przed lokalnymi szczytami. Ten sam wskaźnik przepływów instytucjonalnych uczynił go bykiem 5 maja i niedźwiedziem 26 maja; zadziałała połowa niedźwiedzia.
Edwards jest założycielem i CEO Capriole Investments, firmy, która według własnej strony została „założona w 2019 roku” i „zarządza Capriole Fund, licencjonowanym i audytowanym funduszem master obsługującym inwestorów w ponad 25 krajach”, stosując „systematyczne podejście do inwestowania nastawione na zwroty absolutne w całym cyklu rynkowym”. Struktura obejmuje amerykańską spółkę komandytową i dwa wehikuły na Kajmanach, z działalnością operacyjną w Australii. Nie jest sprzedawcą sygnałów dla detalu: biznesem jest fundusz, a publiczne teksty są jego witryną.
Jego trwałym wkładem jest pomiar, a nie przewidywanie. Hash Ribbons (kapitulacja górników), Bitcoin Energy Value i Production Cost (pasma wartości godziwej z kosztu wydobycia), Bitcoin Yardstick i Dynamic Range NVT to jego dzieła; podobnie jak wewnętrzne modele, które wymienia w swoich listach — Trend King, Macro Index, Bitcoin Perps Heat i Market Hedge Ratio. Ponieważ publikuje odczyty z datami, jego wezwania są falsyfikowalne w sposób, w jaki większość komentarza nie jest — a to działa w obie strony.
Dla uczciwości: udokumentowana pomyłka leżąca poza tym oknem wykresu — 2 października 2025 roku Cointelegraph podał, że mówił, iż bitcoin „może wystrzelić do nowego historycznego szczytu $150,000” przed końcem 2025 roku. Nie wystrzelił — BTC zatrzymał się w okolicach $126,000. Jego wezwania z Hash Ribbons i Energy Value z lat 2019–2021 również leżą poza 210-dniowym oknem cenowym i nie są tu wykreślane. Osobna, szeroko powielana liczba „$280,000” przypisywana wpisowi z 2024 roku nie dała się doprowadzić do oryginalnego źródła, więc nigdzie na tej stronie nie jest twierdzona.
Sources: caprioleio.substack.com · x.com/caprioleio · capriole.com · dated third-party coverage (NewsBTC, Yahoo Finance/BeInCrypto, Bitcoin.com News)
Systematyczny i oparty na wycenie. Edwards wychodzi od kosztu produkcji i pasm wartości on-chain, a nie od formacji na wykresie: gdzie jest cena względem tego, ile kosztuje górnika wyprodukowanie monety, co mówi Yardstick, czy popyt instytucjonalny jest powyżej czy poniżej dziennej emisji. W długich horyzontach jest to naprawdę dobre — to kazało mu czekać przez całą wiosnę i ogłosić wartość na czerwcowych dołkach. Słabość ujawnia się na krótkich horyzontach: jego sygnały przepływów (absorpcja instytucjonalna, rotacja stablecoinów, zakupy spółek skarbowych) są formułowane przez „zazwyczaj” i „historycznie” na małych próbach, a w tym oknie trzy bycze odpaliły na kilka dni przed lokalnym szczytem — choć obrót tego samego wskaźnika na niedźwiedzi 26 maja był trafny, co jest właśnie sygnaturą wskaźnika współbieżnego, a nie wyprzedzającego. Podaje też własne poziomy unieważnienia, a to prawdziwa dyscyplina — powiedział „powyżej $71.5K” i tak to myślał.
Turned constructive in late September. On 16 September he wanted a weekly close back above $78K, and Bitcoin.com News reported his bias as bearish on a 12-to-18-month view. Once that line was reclaimed his own posts flipped: on 24 September the Bitcoin Yardstick “says: bear market is over” — with a warning of 6-8 weeks of chop first — and on 1 October he called the end of the biggest miner capitulation since 2021 “a macro trend change”. Valuation bull, now leaning bullish near-term as well, chop caveat attached.
Ten dated calls from his own Substack and X feed, plus verbatim quotes in dated press — every one re-fetched live and matched word-for-word against its source before publishing. The split is the story, and it is about horizon, not direction. His valuation work (13 Mar, 9 Jun) was right, the conditional long he defined on 15 April paid and then stopped out exactly where he said it would, on 26 May he reversed on new data and was right again, and the $78K line he drew on 16 September was reclaimed within days. His fast flow signals (1 May, 5 May, 4 Sep) each fired within days of a local high — one on the day itself. His two newest calls, the Yardstick's “bear market is over” (24 Sep) and the end of miner capitulation on his Hash Ribbons (1 Oct), are still open. Five further in-window items were examined and excluded, with the reason for each, in the draft's verified_sources.txt.
“We've just exited the biggest Miner Capitulation since China banned Bitcoin mining and killed 50% of the network overnight in 2021. Hash Rate is seeing its first signs of growth since 2025. This is a macro trend change and how Hash Ribbons should be interpreted in the new era of efficiency.”
His own indicator, read by its author: the miner capitulation Hash Ribbons was built to track is over, and he called it “a macro trend change”. He signed off with “If you know, you know what this means” rather than a level — the end of a capitulation is what his Hash Ribbons buy signal marks, but he gave no target and no timeframe. Posted at 05:37 UTC; the chart marks it at that day's 00:00 UTC point of $83,576. BTC has since reached $84,842 (+1.5%) and is $84,793 (+1.5%). Three days old — open.
𝕏 Post“We've just exited the biggest Miner Capitulation since China banned Bitcoin mining” — @caprioleio on X↗ x.com“Bitcoin Yardstick says: bear market is over. Bitcoin has broken out of the deep discount zone. Comparable to 2020 and 2023. Price went up triple digits from here each time.”
His own valuation metric — market cap over hash rate — leaving its deep-discount zone, and the most bullish thing he has said in this window. He pointed to 2020 and 2023, when price more than doubled from here, but set no target, and in the same post warned that “both prior times we did chop around here for another 6-8 weeks before moving up.” So far the caveat is the accurate half: from $84,382 BTC has held a $83,479–$84,842 range (−1.1% to +0.5%) and is $84,793 (+0.5%) ten days on. It is also an about-face from his 16 September warning, made once his $78K line had been reclaimed. Open.
𝕏 Post“Bitcoin Yardstick says: bear market is over” — @caprioleio on X↗ x.com“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto or this could get ugly”
Posted with BTC at $75,590, hours after the US Senate blocked the CLARITY Act. He named one level — a weekly close above $78,000 — and said the alternative gets ugly. The market took the good branch: BTC was back above $78K by 19 September, has held above it at every daily point since, and the day of his post is still the low. It ran to $86,597 (+14.6%) on 22 September and is $84,793 (+12.2%). This was a warning, not a rally forecast, so the credit is for naming the right pivot. Bitcoin.com News had reported his bias as bearish on a 12-to-18-month view; his own posts since have turned bullish — see the two cards above.
𝕏 Post“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto” — @caprioleio on X↗ x.com“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green. Downside is basically capped in last 5 years until it flips red. Typically this reading means we have week(s) of upside to run.”
His Market Hedge Ratio (USDT/BTC market cap, rolling 30 days) hit −20.42% and he said downside was “basically capped” with weeks of upside to run. The next two weeks said otherwise: from $81,265 on 4 September BTC fell −7.0% to $75,590 by the 16th. The upside did come, but late — BTC first traded above his entry on 22 September, 18 days on, at $86,597 (+6.6%), and sits at $84,793 (+4.3%). Graded against on what he claimed for the weeks that followed: a 7% drawdown first is not capped downside.
SourceIs the Bitcoin Bottom In? 2 Analysts Say Yes From Separate Charts — Yahoo Finance / BeInCrypto↗ finance.yahoo.com“Bitcoin is trading back at its Production cost. Miners are now just breaking even on average. The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
His own cost-of-mining model, used as intended: at $63,069 he marked the $50K–$63K band as the historical long-term value zone. It worked. BTC dipped only −7.1% to $58,566 on 1 July — inside the band he named — then ran +37.3% to $86,597 by 22 September and holds $84,793 (+34.4%). The best call on this page.
𝕏 Post“Bitcoin is trading back at its Production cost” — @caprioleio on X↗ x.com“That didn't last long. Institutions are once again dumping on us. … Hard to get meaningful price improvement while this metric is in the red.”
Twenty-one days after the $96K note, the same institutional-flow metric flipped negative and so did he. That call worked: from $77,258 BTC fell −24.2% to $58,566 by 1 July and was never more than +5.2% above his post until 22 September — four months on — when it reached $86,597 (+12.1%); it sits at $84,793 (+9.8%). Credit for reversing fast on new data — but read it against the card below, because it is one indicator contradicting itself inside three weeks, which is the honest case for treating it as coincident rather than predictive.
Source“Institutions Dumping Again”: Charles Edwards Warns ETF Outflows Are Crushing Bitcoin Momentum — Yahoo Finance / CCN↗ finance.yahoo.com“Institutions are slurping up 600%+ of Bitcoin's daily mined supply. Every time it's been this high before, price has shot up over the next week. As the chart shows, we've typically seen double digit returns from here with a couple of weeks in all prior cases. That would take us to around $96K.”
His most specific call in the window, and his worst — with the number in his own newsletter, not a reporter's arithmetic. Posted six days before the May high. From $79,826 BTC gained just +2.7% to $82,018 on 11 May against the “double digit returns” the analogue promised, then fell −26.6% to $58,566; it sits at $84,793 (+6.2%) five months later. $96,000 was never reached — even the 22 September high of $86,597 is 9.8% short of it. The same issue reported Capriole's Trend King as “leverage long Bitcoin”, so this was his positioning, not just his commentary.
Source“Institutions are Guzzling Bitcoin” — Charles Edwards, Substack (5 May 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin DATs capitulated hard in April. These inflections have been very bullish in the past. Not many samples to go by, but could this time be similar?”
Treasury-company buying bounced off extreme lows and he flagged the inflection as historically bullish — while openly noting the thin sample. The caveat earned its keep: from $76,297 BTC added just +7.5% to $82,018 over ten days, then gave it all back and more, −23.2% to $58,566 on 1 July. It is $84,793 (+11.1%) five months on, but only by way of that drawdown — not the bullish inflection the post pointed to.
𝕏 Post“Bitcoin DATs capitulated hard in April” — @caprioleio on X↗ x.com“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
A conditional call with the invalidation stated up front — bullish above $71.5K, and in the same letter: “if the current move breaks down next week… our systematic portfolio will pivot accordingly.” It paid, then stopped out exactly as written. From $74,297 BTC rose +10.4% to $82,018 by 11 May; his $71,500 line broke on 2 June at $71,320, and the flush ran to $58,566 (−21.2%). Now $84,793 (+14.1%). Graded on the trade he defined, not the hold.
Source“Uncharted Waters” — Charles Edwards, Substack (15 Apr 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin I think you could summarize in a few words as it's close to the bottom than the top. Broadly trending within a value range historically in terms of onchain data and metrics. That said, it's not at the deep value range that would be really exciting for me that we've seen in prior cycles.”
The useful half of this call was the refusal: value, yes — but not the deep value that gets him excited, which he placed at the production-cost band of roughly $50,000–$60,000. Investors who waited were right. The outcome is as two-sided as the call: from $70,417 BTC first rose +16.5% to $82,018, then fell −16.8% to $58,566 on 1 July — almost symmetric — clipping the top of the band he named before recovering to $86,597 (+23.0%) on 22 September; it is $84,793 (+20.4%) now. He was right that the bottom was closer than the top, and right not to call it. He also said he doubted new all-time highs until quantum risk was addressed by Bitcoin Core — none have come.
SourceCharles Edwards Says Bitcoin Is In A Value Zone, But Not Yet At Deep Value — NewsBTC↗ newsbtc.comOutcomes are our read of his stated claim against real CoinGecko price, not his own scoring — Capriole's fund returns are not public and nothing here is a claim about them. Every $ and % figure matches scripts/price_at.py exactly. Dates are utterance dates, not the date a write-up appeared: the 5 May and 4 Sep calls are dated to his own post, which the source states explicitly, and the 26 May quote is an X post reproduced verbatim in same-day coverage. The 24 Sep and 1 Oct posts went up at 04:36 and 05:37 UTC and are charted at that day's 00:00 UTC point. Near-term marks can flip as the cycle resolves.
Biznesem Edwardsa jest fundusz, a nie subskrypcja czy grupa sygnałowa — to istotnie inna struktura zachęt niż u większości nazwisk w tym zestawieniu, i warto ją zrozumieć, zamiast zakładać, że jest czystsza.
Według capriole.com Capriole Investments powstała w 2019 roku i zarządza „licencjonowanym i audytowanym funduszem master” (amerykańska spółka LP plus dwa wehikuły na Kajmanach), obsługującym inwestorów w ponad 25 krajach. Ekonomia zarządzającego funduszem — opłaty za zarządzanie i za wyniki — a nie sprzedaż detaliczna.
Jego newsletter i wskaźniki na TradingView są darmowe i bez paywalla, dlatego powyższe wezwania dało się udokumentować z pierwszej ręki. Oczywista zachęta: publiczne badania to marketing funduszu, a zarządzający mówiący o swojej książce mówi o żywej pozycji.
W analizowanym materiale nie znaleźliśmy subskrypcji sygnałów, kodów poleceń ani promocji tokenów. Brak dowodów w siedmiomiesięcznej próbie nie jest dowodem braku — ale tyle pokazały zapisy.
Aktywa funduszu pod zarządzaniem, stopy zwrotu, wielkość jego własnych pozycji, liczba obserwujących i kraj zamieszkania nie są publicznie potwierdzone, więc żadna taka liczba nie pojawia się na tej stronie.
“The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
9 Jun 2026 · jego metoda w działaniu — wartość na dołkach“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green.”
4 Sep 2026 · posted on the day of a local top“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
15 Apr 2026 · wezwanie z własnym poziomem unieważnieniaCytaty pochodzą z własnych publicznych źródeł; to wyrażone opinie, nie rekomendacje.
Nie ma biblioteki wideo do podlinkowania: Edwards nie ma własnego kanału. Prowadzi darmowego Substacka, wrzuca wykresy na X i występuje jako gość u innych — i właśnie dlatego każde wezwanie powyżej to datowany wpis albo dosłowny cytat w datowanym materiale, a nie fragment filmu. Jego własne listy stojące za dwoma wezwaniami są publiczne i podlinkowane na ich kartach: „Uncharted Waters” (15 kwi 2026) oraz „Institutions are Guzzling Bitcoin” (5 maj 2026).
Założyciel i CEO Capriole Investments, systematycznego funduszu aktywów cyfrowych uruchomionego w 2019 roku. Najbardziej znany z tworzenia powszechnie używanych bitcoinowych wskaźników on-chain — Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value, Production Cost i Bitcoin Yardstick — oraz z bezpłatnego publikowania swoich badań na Substacku i X pod nickiem @caprioleio.
Niepotwierdzony publicznie. Prowadzi fundusz, a nie sprzedaje subskrypcje, a aktywa Capriole pod zarządzaniem, opłaty i stopy zwrotu nie są publiczne. Zignoruj każdą konkretną liczbę — żadna nie jest potwierdzona.
His record in this seven-month sample splits cleanly by horizon. Slow valuation work — the March “not deep value yet” refusal and the June production-cost call — was right, the latter ahead of a 37.3% rally, and his 26 May reversal to caution was right too. Fast bullish flow signals were not: three of them in May and September fired within days of local tops, one on the day of a local top. He is a research source, not a trade alert, and nothing here is financial advice.
Systematyczna i oparta na wycenie. Wycenia bitcoina względem kosztu jego wytworzenia (Energy Value, Production Cost, z Electrical Cost jako podłogą), weryfikuje to wskaźnikami on-chain jak Yardstick, MVRV Z-score i Dynamic Range NVT, i śledzi popyt instytucjonalny wobec dziennej emisji. Capriole handluje tym przez nazwane modele wewnętrzne — Trend King, Macro Index — a poziomy unieważnienia podaje publicznie.
Bezpłatnie na caprioleio.substack.com i na X jako @caprioleio; firma działa pod capriole.com, a jego wskaźniki są publikowane na TradingView. W analizowanym przez nas materiale nie ma płatnej grupy sygnałowej.
Edwards wycenia bitcoina jak surowiec — ile kosztuje jego wytworzenie i ile jest wart względem tego. Jak blisko jest twoja intuicja? Zmierz to naprawdę z Trader Passport.
Teraz wykorzystaj swoje podejście w praktyce. Sprawdź swoją przewagę na żywych danych rynkowych — bez ryzyka kapitału — w darmowym turnieju BuyCrypt z prawdziwymi nagrodami.
Analiza informacyjna i edukacyjna oparta wyłącznie na materiałach publicznie dostępnych — jego własnych datowanych wpisach na Substacku i X oraz datowanych publikacjach osób trzecich, podlinkowanych przy każdym wezwaniu. Każdy cytat został ponownie pobrany ze źródła i dosłownie zweryfikowany przed publikacją. Nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej i nie jest twierdzeniem o wynikach funduszu Capriole Investments, które nie są publiczne. Liczby są przybliżone i stale się zmieniają. Spotted an error, or are you Charles? Zgłoś poprawkę →
Zweryfikowane konta · Źródła cytowane powyżej · Metodologia oceniania · Zaktualizowano 4 October 2026
