@caprioleio
Der Mann hinter Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value und Production Cost — Kennzahlen, die andere Analysten ihm selbst wieder vorhalten. Edwards führt einen systematischen Bitcoin-Fonds und veröffentlicht die Modelle, nach denen dieser handelt, mit Datum. Das macht ihn ungewöhnlich überprüfbar: Wenn seine Bewertungsarbeit „tiefer Wert“ sagt, kann man nachsehen, was der Kurs danach tatsächlich getan hat.
Kurz gesagt. Charles Edwards gründete Capriole Investments im Jahr 2019 und verwaltet den Capriole Fund, einen lizenzierten und geprüften systematischen Fonds. Bekannt ist er nicht für Kursziele, sondern für den Bau der On-Chain-Bewertungskennzahlen, die heute die halbe Branche benutzt — Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value, Production Cost, den Bitcoin Yardstick. Öffentlich veröffentlicht er einen kostenlosen Substack und einen dichten Chart-Feed auf X. Die Bilanz unten ist auf aufschlussreiche Weise gemischt: Seine langsamen Bewertungscalls — „das ist eine Wertzone, wartet auf die Produktionskosten“ — funktionierten im Drawdown 2026 gut, während seine schnellen Flow- und Momentum-Signale — institutionelle Absorption, Stablecoin-Rotation, Wendepunkte bei Treasury-Unternehmen — immer wieder wenige Tage vor lokalen Hochs auslösten. Dieselbe Flow-Kennzahl machte ihn am 5. Mai bullish und am 26. Mai bearish; funktioniert hat die bearishe Hälfte.
Edwards ist Gründer und CEO von Capriole Investments, das laut eigener Website „im Jahr 2019 gegründet“ wurde und „den Capriole Fund verwaltet, einen lizenzierten und geprüften Master-Fonds, der Investoren in über 25 Ländern betreut“, mit „einem systematischen Investmentansatz, der auf absolute Renditen über Marktzyklen hinweg zielt“. Die Struktur umfasst eine US-Limited-Partnership und zwei Vehikel auf den Cayman Islands, mit operativem Standbein in Australien. Er ist kein Verkäufer von Retail-Signalen: Das Geschäft ist der Fonds, und die öffentlichen Texte sind dessen Schaufenster.
Sein bleibender Beitrag ist Messung, nicht Vorhersage. Hash Ribbons (Miner-Kapitulation), Bitcoin Energy Value und Production Cost (Fair-Value-Bänder aus Mining-Kosten), der Bitcoin Yardstick und Dynamic Range NVT stammen von ihm; ebenso die internen Modelle, die er in seinen Briefen nennt — Trend King, Macro Index, Bitcoin Perps Heat und die Market Hedge Ratio. Weil er die Werte mit Datum veröffentlicht, sind seine Calls falsifizierbar, wie es die meisten Kommentare nicht sind — und das schneidet in beide Richtungen.
Der Ehrlichkeit halber ein dokumentierter Fehlschlag, der außerhalb dieses Chartfensters liegt: Am 2. Oktober 2025 berichtete Cointelegraph, er habe gesagt, Bitcoin könne „auf ein neues Allzeithoch von $150,000“ vor Ende 2025 steigen. Das geschah nicht — BTC drehte nahe $126,000. Seine Hash-Ribbons- und Energy-Value-Calls aus 2019–2021 liegen ebenfalls außerhalb des 210-Tage-Kursfensters und sind hier nicht gechartet. Eine separate, viel weiterverbreitete Zahl von „$280,000“, die einem Beitrag aus 2024 zugeschrieben wird, ließ sich nicht auf eine Originalquelle zurückführen und wird deshalb nirgends auf dieser Seite behauptet.
Sources: caprioleio.substack.com · x.com/caprioleio · capriole.com · dated third-party coverage (NewsBTC, Yahoo Finance/BeInCrypto, Bitcoin.com News)
Systematisch und bewertungsgetrieben. Edwards arbeitet mit Produktionskosten und On-Chain-Wertbändern statt mit Chartmustern: Wo steht der Kurs relativ zu dem, was ein Miner für eine Münze aufwenden muss, was sagt der Yardstick, liegt die institutionelle Nachfrage über oder unter der täglichen Emission. Auf langen Horizonten ist das wirklich gut — es hieß ihn, das Frühjahr über zu warten und an den Juni-Tiefs Wert auszurufen. Die Schwäche zeigt sich auf kurzen Horizonten: Seine Flow-Signale (institutionelle Absorption, Stablecoin-Rotation, Käufe von Treasury-Unternehmen) sind mit „typischerweise“ und „historisch“ aus kleinen Stichproben formuliert, und in diesem Fenster lösten drei bullishe davon wenige Tage vor einem lokalen Hoch aus — wobei dieselbe Kennzahl am 26. Mai bearish zu drehen ein guter Call war, was genau die Signatur eines gleichlaufenden und nicht vorlaufenden Indikators ist. Er nennt zudem seine eigenen Invalidierungsmarken, und das ist echte Disziplin — er sagte „über $71.5K“ und meinte es auch.
Turned constructive in late September. On 16 September he wanted a weekly close back above $78K, and Bitcoin.com News reported his bias as bearish on a 12-to-18-month view. Once that line was reclaimed his own posts flipped: on 24 September the Bitcoin Yardstick “says: bear market is over” — with a warning of 6-8 weeks of chop first — and on 1 October he called the end of the biggest miner capitulation since 2021 “a macro trend change”. Valuation bull, now leaning bullish near-term as well, chop caveat attached.
Ten dated calls from his own Substack and X feed, plus verbatim quotes in dated press — every one re-fetched live and matched word-for-word against its source before publishing. The split is the story, and it is about horizon, not direction. His valuation work (13 Mar, 9 Jun) was right, the conditional long he defined on 15 April paid and then stopped out exactly where he said it would, on 26 May he reversed on new data and was right again, and the $78K line he drew on 16 September was reclaimed within days. His fast flow signals (1 May, 5 May, 4 Sep) each fired within days of a local high — one on the day itself. His two newest calls, the Yardstick's “bear market is over” (24 Sep) and the end of miner capitulation on his Hash Ribbons (1 Oct), are still open. Five further in-window items were examined and excluded, with the reason for each, in the draft's verified_sources.txt.
“We've just exited the biggest Miner Capitulation since China banned Bitcoin mining and killed 50% of the network overnight in 2021. Hash Rate is seeing its first signs of growth since 2025. This is a macro trend change and how Hash Ribbons should be interpreted in the new era of efficiency.”
His own indicator, read by its author: the miner capitulation Hash Ribbons was built to track is over, and he called it “a macro trend change”. He signed off with “If you know, you know what this means” rather than a level — the end of a capitulation is what his Hash Ribbons buy signal marks, but he gave no target and no timeframe. Posted at 05:37 UTC; the chart marks it at that day's 00:00 UTC point of $83,576. BTC has since reached $84,842 (+1.5%) and is $84,793 (+1.5%). Three days old — open.
𝕏 Post“We've just exited the biggest Miner Capitulation since China banned Bitcoin mining” — @caprioleio on X↗ x.com“Bitcoin Yardstick says: bear market is over. Bitcoin has broken out of the deep discount zone. Comparable to 2020 and 2023. Price went up triple digits from here each time.”
His own valuation metric — market cap over hash rate — leaving its deep-discount zone, and the most bullish thing he has said in this window. He pointed to 2020 and 2023, when price more than doubled from here, but set no target, and in the same post warned that “both prior times we did chop around here for another 6-8 weeks before moving up.” So far the caveat is the accurate half: from $84,382 BTC has held a $83,479–$84,842 range (−1.1% to +0.5%) and is $84,793 (+0.5%) ten days on. It is also an about-face from his 16 September warning, made once his $78K line had been reclaimed. Open.
𝕏 Post“Bitcoin Yardstick says: bear market is over” — @caprioleio on X↗ x.com“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto or this could get ugly”
Posted with BTC at $75,590, hours after the US Senate blocked the CLARITY Act. He named one level — a weekly close above $78,000 — and said the alternative gets ugly. The market took the good branch: BTC was back above $78K by 19 September, has held above it at every daily point since, and the day of his post is still the low. It ran to $86,597 (+14.6%) on 22 September and is $84,793 (+12.2%). This was a warning, not a rally forecast, so the credit is for naming the right pivot. Bitcoin.com News had reported his bias as bearish on a 12-to-18-month view; his own posts since have turned bullish — see the two cards above.
𝕏 Post“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto” — @caprioleio on X↗ x.com“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green. Downside is basically capped in last 5 years until it flips red. Typically this reading means we have week(s) of upside to run.”
His Market Hedge Ratio (USDT/BTC market cap, rolling 30 days) hit −20.42% and he said downside was “basically capped” with weeks of upside to run. The next two weeks said otherwise: from $81,265 on 4 September BTC fell −7.0% to $75,590 by the 16th. The upside did come, but late — BTC first traded above his entry on 22 September, 18 days on, at $86,597 (+6.6%), and sits at $84,793 (+4.3%). Graded against on what he claimed for the weeks that followed: a 7% drawdown first is not capped downside.
SourceIs the Bitcoin Bottom In? 2 Analysts Say Yes From Separate Charts — Yahoo Finance / BeInCrypto↗ finance.yahoo.com“Bitcoin is trading back at its Production cost. Miners are now just breaking even on average. The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
His own cost-of-mining model, used as intended: at $63,069 he marked the $50K–$63K band as the historical long-term value zone. It worked. BTC dipped only −7.1% to $58,566 on 1 July — inside the band he named — then ran +37.3% to $86,597 by 22 September and holds $84,793 (+34.4%). The best call on this page.
𝕏 Post“Bitcoin is trading back at its Production cost” — @caprioleio on X↗ x.com“That didn't last long. Institutions are once again dumping on us. … Hard to get meaningful price improvement while this metric is in the red.”
Twenty-one days after the $96K note, the same institutional-flow metric flipped negative and so did he. That call worked: from $77,258 BTC fell −24.2% to $58,566 by 1 July and was never more than +5.2% above his post until 22 September — four months on — when it reached $86,597 (+12.1%); it sits at $84,793 (+9.8%). Credit for reversing fast on new data — but read it against the card below, because it is one indicator contradicting itself inside three weeks, which is the honest case for treating it as coincident rather than predictive.
Source“Institutions Dumping Again”: Charles Edwards Warns ETF Outflows Are Crushing Bitcoin Momentum — Yahoo Finance / CCN↗ finance.yahoo.com“Institutions are slurping up 600%+ of Bitcoin's daily mined supply. Every time it's been this high before, price has shot up over the next week. As the chart shows, we've typically seen double digit returns from here with a couple of weeks in all prior cases. That would take us to around $96K.”
His most specific call in the window, and his worst — with the number in his own newsletter, not a reporter's arithmetic. Posted six days before the May high. From $79,826 BTC gained just +2.7% to $82,018 on 11 May against the “double digit returns” the analogue promised, then fell −26.6% to $58,566; it sits at $84,793 (+6.2%) five months later. $96,000 was never reached — even the 22 September high of $86,597 is 9.8% short of it. The same issue reported Capriole's Trend King as “leverage long Bitcoin”, so this was his positioning, not just his commentary.
Source“Institutions are Guzzling Bitcoin” — Charles Edwards, Substack (5 May 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin DATs capitulated hard in April. These inflections have been very bullish in the past. Not many samples to go by, but could this time be similar?”
Treasury-company buying bounced off extreme lows and he flagged the inflection as historically bullish — while openly noting the thin sample. The caveat earned its keep: from $76,297 BTC added just +7.5% to $82,018 over ten days, then gave it all back and more, −23.2% to $58,566 on 1 July. It is $84,793 (+11.1%) five months on, but only by way of that drawdown — not the bullish inflection the post pointed to.
𝕏 Post“Bitcoin DATs capitulated hard in April” — @caprioleio on X↗ x.com“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
A conditional call with the invalidation stated up front — bullish above $71.5K, and in the same letter: “if the current move breaks down next week… our systematic portfolio will pivot accordingly.” It paid, then stopped out exactly as written. From $74,297 BTC rose +10.4% to $82,018 by 11 May; his $71,500 line broke on 2 June at $71,320, and the flush ran to $58,566 (−21.2%). Now $84,793 (+14.1%). Graded on the trade he defined, not the hold.
Source“Uncharted Waters” — Charles Edwards, Substack (15 Apr 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin I think you could summarize in a few words as it's close to the bottom than the top. Broadly trending within a value range historically in terms of onchain data and metrics. That said, it's not at the deep value range that would be really exciting for me that we've seen in prior cycles.”
The useful half of this call was the refusal: value, yes — but not the deep value that gets him excited, which he placed at the production-cost band of roughly $50,000–$60,000. Investors who waited were right. The outcome is as two-sided as the call: from $70,417 BTC first rose +16.5% to $82,018, then fell −16.8% to $58,566 on 1 July — almost symmetric — clipping the top of the band he named before recovering to $86,597 (+23.0%) on 22 September; it is $84,793 (+20.4%) now. He was right that the bottom was closer than the top, and right not to call it. He also said he doubted new all-time highs until quantum risk was addressed by Bitcoin Core — none have come.
SourceCharles Edwards Says Bitcoin Is In A Value Zone, But Not Yet At Deep Value — NewsBTC↗ newsbtc.comOutcomes are our read of his stated claim against real CoinGecko price, not his own scoring — Capriole's fund returns are not public and nothing here is a claim about them. Every $ and % figure matches scripts/price_at.py exactly. Dates are utterance dates, not the date a write-up appeared: the 5 May and 4 Sep calls are dated to his own post, which the source states explicitly, and the 26 May quote is an X post reproduced verbatim in same-day coverage. The 24 Sep and 1 Oct posts went up at 04:36 and 05:37 UTC and are charted at that day's 00:00 UTC point. Near-term marks can flip as the cycle resolves.
Edwards' Geschäft ist ein Fonds, kein Abo und keine Signalgruppe — eine grundlegend andere Anreizstruktur als bei den meisten Namen in diesem Hub, und eine, die man verstehen sollte, statt sie pauschal für sauberer zu halten.
Laut capriole.com wurde Capriole Investments 2019 gegründet und verwaltet einen „lizenzierten und geprüften Master-Fonds“ (eine US-LP plus zwei Cayman-Vehikel), der Investoren in über 25 Ländern betreut. Ökonomie eines Fondsmanagers — Verwaltungs- und Performancegebühren — kein Retail-Vertrieb.
Sein Newsletter und seine TradingView-Indikatoren sind kostenlos und ohne Paywall, weshalb die Calls oben aus erster Hand belegt werden konnten. Der offensichtliche Anreiz: Öffentliche Forschung ist Marketing für den Fonds, und ein Fondsmanager, der über sein Buch spricht, spricht über eine laufende Position.
Wir fanden im geprüften Material kein Signal-Abo, keine Referral-Codes und keine Token-Werbung. Fehlende Belege in einer Stichprobe über sieben Monate sind kein Beweis — aber das ist, was die Aufzeichnungen zeigten.
Fondsvolumen, Renditen, seine eigene Positionsgröße, Followerzahl und Wohnsitzland sind nicht öffentlich bestätigt, daher erscheint zu keinem davon eine Zahl auf dieser Seite.
“The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
9 Jun 2026 · seine Methode bei der Arbeit — Wert an den Tiefs“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green.”
4 Sep 2026 · posted on the day of a local top“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
15 Apr 2026 · ein Call mit eigener InvalidierungZitate stammen aus den eigenen öffentlichen Quellen; geäußerte Ansichten, keine Empfehlungen.
Es gibt keine Videobibliothek zu verlinken: Edwards hat keinen eigenen Kanal. Er veröffentlicht einen kostenlosen Substack, postet Charts auf X und tritt anderswo als Gast auf — genau deshalb ist jeder Call oben ein datierter Beitrag oder ein wörtliches Zitat in datierter Berichterstattung und kein Videoausschnitt. Seine eigenen Briefe hinter zwei der Calls sind öffentlich und auf deren Karten verlinkt: „Uncharted Waters“ (15. April 2026) und „Institutions are Guzzling Bitcoin“ (5. Mai 2026).
Gründer und CEO von Capriole Investments, einem 2019 gestarteten systematischen Digital-Asset-Fonds. Bekannt ist er vor allem dafür, weit verbreitete On-Chain-Kennzahlen für Bitcoin geschaffen zu haben — Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value, Production Cost und den Bitcoin Yardstick — und dafür, seine Forschung kostenlos auf Substack und X unter dem Handle @caprioleio zu veröffentlichen.
Öffentlich nicht bestätigt. Er führt einen Fonds, statt Abos zu verkaufen, und Capriole's verwaltetes Vermögen, Gebühren und Renditen sind nicht öffentlich. Ignorieren Sie jede konkrete Zahl — keine ist bestätigt.
His record in this seven-month sample splits cleanly by horizon. Slow valuation work — the March “not deep value yet” refusal and the June production-cost call — was right, the latter ahead of a 37.3% rally, and his 26 May reversal to caution was right too. Fast bullish flow signals were not: three of them in May and September fired within days of local tops, one on the day of a local top. He is a research source, not a trade alert, and nothing here is financial advice.
Systematisch und bewertungsgetrieben. Er bewertet Bitcoin gegen die Kosten seiner Herstellung (Energy Value, Production Cost, mit Electrical Cost als Untergrenze), gleicht mit On-Chain-Kennzahlen wie Yardstick, MVRV Z-Score und Dynamic Range NVT ab und verfolgt die institutionelle Nachfrage gegen die tägliche Mining-Emission. Capriole handelt das über benannte interne Modelle — Trend King, Macro Index — und seine Invalidierungsmarken nennt er öffentlich.
Kostenlos auf caprioleio.substack.com und auf X als @caprioleio; die Firma findet sich unter capriole.com, und seine Indikatoren sind auf TradingView veröffentlicht. Im von uns geprüften Material gibt es keine bezahlte Signalgruppe.
Edwards bewertet Bitcoin wie einen Rohstoff — was kostet die Herstellung, und was ist er relativ dazu wert. Wie nah liegt Ihr Instinkt? Messen Sie es wirklich, mit einem Trader Passport.
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Informative und lehrreiche Analyse, die sich strikt auf öffentlich verfügbares Material stützt — seine eigenen datierten Substack- und X-Beiträge sowie datierte Berichterstattung Dritter, jeweils bei jedem Call verlinkt. Jedes Zitat wurde von seiner Quelle neu abgerufen und vor Veröffentlichung wörtlich abgeglichen. Keine Finanz- oder Anlageberatung und keine Aussage über die Wertentwicklung des Fonds von Capriole Investments, die nicht öffentlich ist. Zahlen sind ungefähr und ändern sich ständig. Spotted an error, or are you Charles? Korrektur einreichen →
Verifizierte Handles · Quellen oben zitiert · Bewertungsmethodik · Aktualisiert 4 October 2026
