Що таке ICO і чим воно відрізняється від IEO, IDO та інших первинних продажів токенів? У цьому уроці розберемо, як проєкти продають токени ще до виходу на ринок, хто, крім вас, тримає ці токени, чому ціна після лістингу нерідко не виправдовує очікувань і як підійти до сейлу з холодною головою, перш ніж переказувати гроші.
- ICO — продаж токенів безпосередньо від проєкту, IEO — через централізовану біржу, IDO — через децентралізований лаунчпад.
- Посередник перевіряє проєкт, але не гарантує ні якості, ні зростання ціни.
- Головні ризики: шахрайство, слабка токеноміка та продажі ранніх інвесторів після розблокувань.
- Правила участі залежать від країни, багато сейлів закриті для жителів низки юрисдикцій.
Що таке ICO і звідки воно взялося
ICO (Initial Coin Offering) — первинне розміщення монет. Проєкт випускає токени й продає їх учасникам напряму, найчастіше за криптовалюту. Гроші йдуть на розробку, а покупці отримують токени, які, якщо все піде за планом, почнуть торгуватися на біржах.
Пік популярності формат пережив 2017 року: сотні проєктів, часто не маючи нічого, крім сайту й whitepaper, збирали гроші через смарт-контракти Ethereum. Багато з них так нічого й не випустили, а деякі виявилися відвертими шахраями. У відповідь регулятори, насамперед SEC у США, почали вважати чимало токенів з ICO цінними паперами, і ринок поступово перейшов до інших форматів.
Звідки беруться ризики, зрозуміти нескладно: у класичному ICO між вами й командою проєкту немає нікого. Жодна біржа не перевіряла проєкт, жоден регулятор не схвалював документ про розміщення — уся перевірка лягає на покупця. І якщо щось піде не так, гроші, найпевніше, не повернути: транзакції в блокчейні незворотні.
Загальна назва будь-якого продажу токенів до виходу на ринок або в момент виходу. ICO, IEO та IDO — різновиди токенсейлу, які різняться тим, хто організовує продаж.
IEO, IDO та інші формати
IEO (Initial Exchange Offering) відбувається на майданчику централізованої біржі. Біржа сама відбирає проєкт, проводить продаж серед своїх верифікованих користувачів і зазвичай незабаром після його завершення відкриває торгівлю токеном. Учасникові так зручніше: не треба надсилати гроші кудись у невідомість, і менше шансів, що вони просто зникнуть.
IDO (Initial DEX Offering) проводять на децентралізованих лаунчпадах. Тут треба підключити гаманець, а часто ще й тримати або стейкати токен майданчика, щоб отримати право на купівлю. Трапляються й лаунчпули, де нові токени роздають за стейкінг наявних монет, а деякі проєкти самі влаштовують публічні продажі на своїх сайтах.
Але головне від формату не змінюється: ви купуєте актив без ринкової історії. Посередник може зняти частину ризиків, проте за курс токена через місяць він не відповідає.
Є й способи роздати токени без продажу: аірдропи за активність і програми поінтів, де за роботу з продуктом нараховують бали, які потім обмінюють на токени. Платою тут слугує час, а іноді й депозит у протоколі, але ризики схожі: незрозуміла стартова ціна, розблокування та фішингові сайти «перевірки права на аірдроп».
| Формат | Хто організовує | Як брати участь | Основний ризик |
|---|---|---|---|
| ICO | Сам проєкт | Переказ на адресу або в смарт-контракт проєкту | Шахрайство, відсутність перевірки |
| IEO | Централізована біржа | Акаунт на біржі з пройденим KYC | Падіння ціни після лістингу |
| IDO | Децентралізований лаунчпад | Гаманець, часто стейк токена майданчика | Помилки смарт-контрактів, фішингові копії |
| Лаунчпул | Біржа | Стейкінг наявних монет | Волатильність нового токена після роздачі |
Як влаштована економіка сейлу
Перш ніж оцінювати сейл, подивіться, у чиїх руках токени. До публічного раунду зазвичай відбуваються посівний і приватні раунди, де фонди купують дешевше. Свою частку отримує команда, ще частина йде в скарбницю проєкту та на розвиток екосистеми.
Ці частки заблоковані графіком вестингу: наприклад, рік без розблокувань, а потім щомісячний випуск. Ранній інвестор, який купив у рази дешевше, захоче продати, щойно з’явиться така можливість. Тому важливо порівняти ринкову капіталізацію і повністю розбавлену оцінку на старті — докладніше про це в уроці про капіталізацію та обсяги торгів.
Окреме питання — навіщо взагалі потрібен токен. Якщо продукт чудово працює і без нього, а токен слугує лише для збору грошей і голосувань, попит на нього тримається на самих очікуваннях, а не на реальному використанні.
- Яка частка токенів продається публічно і за якою ціною
- Скільки отримують команда та фонди і за якою ціною вони заходили
- Коли починаються розблокування і наскільки вони великі
- Яка частина токенів стає доступною в день лістингу
- Для чого токен використовується в продукті
Буває, що оцінка всього проєкту вже висока, а капіталізація має скромний вигляд: на старті в обігу лише мала частина токенів. Найчастіше така конструкція означає багатомісячний тиск продажів у міру розблокувань.
Головні ризики участі
Найочевидніший ризик — шахрайство. Команда зникає з грошима, з’являються підроблені сайти популярних сейлів, у месенджерах пропонують «закриті раунди» з гарантованими іксами. Ознаки таких проєктів докладно розібрано в уроці про те, як розпізнати шахрайські проєкти.
Навіть чесний проєкт може розчарувати: продукт затримується, токен виявляється непотрібним для роботи сервісу, ринок загалом падає. Ліквідність після лістингу буває низькою, а ціна в перші дні особливо нестійка: одні учасники фіксують швидкий прибуток, інші купують на емоціях.
Не варто забувати й про правові ризики. У багатьох країнах публічна пропозиція токенів регулюється: в ЄС, наприклад, діє регламент MiCA з вимогами до документа про криптоактив. Сейли часто закриті для жителів США та низки інших країн, а обхід обмежень через VPN може обернутися блокуванням акаунта й відмовою у видачі токенів. Правила змінюються, тож перевіряйте чинні вимоги своєї країни, зокрема податкові.
Справжні сейли не гарантують ціни. Тож якщо вам обіцяють, що після лістингу токен злетить у рази, або пропонують купити алокацію в приватної особи, це привід зупинитися.
Як підходити до сейлів із холодною головою
Первинні розміщення — одна з найризикованіших зон ринку, і вкладати туди розумно лише те, що не страшно втратити. Перед участю прочитайте whitepaper, з’ясуйте, хто стоїть за проєктом і чи є в нього робочий продукт або хоча б тестова версія. Як робити це системно, описано в уроці про те, як оцінити новий проєкт.
Привчіть себе не хапатися за перший-ліпший сейл, а спершу поспостерігати за кількома вже завершеними. Порівняйте обіцянки з анонсів із тим, як поводилися токени через тиждень, місяць і пів року після лістингу. Така власна статистика надійніша за будь-які прогнози.
Ще до купівлі вирішіть, що робитимете після лістингу. Хтось одразу продає частину токенів, щоб повернути вкладене, хтось тримає все за своїм планом. Універсального рецепта немає, але заздалегідь ухвалене рішення вбереже від імпульсивних дій у перші години торгів, коли ціна стрибає найсильніше.
І обмежте розмір участі. Навіть у проєктів, що пройшли відбір великих бірж, доля токенів складається дуже по-різному, тож одна невдала ставка не повинна відчутно бити по вашому загальному капіталу.
- Знайдіть офіційний анонс на сайті біржі чи лаунчпада, а не в месенджері
- Прочитайте whitepaper і токеноміку, знайдіть графік розблокувань
- Дізнайтеся, чи доступний сейл жителям вашої країни
- Заздалегідь вирішіть, яку суму готові втратити і що робитимете після лістингу
- Беріть участь лише через офіційний інтерфейс і звіряйте адреси контрактів
Одразу після лістингу в мережі з’являються підроблені токени з тією самою назвою й тикером. Перш ніж купувати на децентралізованій біржі, звірте адресу контракту з тією, що вказана на сайті проєкту або в анонсі біржі.
Візьміть один токен, який за останні пів року вийшов на великій біржі через IEO або лаунчпул. На CoinGecko чи CoinMarketCap порівняйте ціну в перший день торгів із поточною, подивіться, яка частка токенів уже в обігу (капіталізація проти FDV), і знайдіть дату найближчого розблокування. Підсумок — два-три речення: хто на цьому сейлі виграв, хто програв і чи було це видно з токеноміки заздалегідь.
Вхід безкоштовний, торгівля на демо-рахунку — власні гроші не потрібні. У безкоштовних турнірах виграють Tour Pass, а з ними заходять у турніри з призами в USDT. Найкращі йдуть далі — до funded-рахунку на $5 000.
Часті запитання
Чому участь в IEO безпечніша, ніж в ICO?
Біржа сама перевіряє проєкт і проводить продаж на своєму майданчику, тому ризик надіслати гроші шахраям нижчий. Але ні ціни токена після лістингу, ні розвитку проєкту біржа не гарантує.
Чи потрібен KYC для участі в токенсейлі?
Для IEO на централізованій біржі — майже завжди. В IDO все залежить від майданчика: одні лаунчпади просять підтвердити особу, інші — ні. Але відсутність перевірки не робить сейл безпечнішим.
Чому токени часто дешевшають після лістингу?
Ранні учасники фіксують прибуток, команда та фонди після розблокувань отримують доступ до своїх часток, а ажіотаж довкола запуску вщухає. Наскільки сильним буде цей тиск, здебільшого можна оцінити заздалегідь за токеномікою.
Чи оподатковується участь в ICO?
Залежить від країни. У багатьох юрисдикціях оплата участі в сейлі криптовалютою вже вважається обміном, тобто податковою подією для монети, яку ви віддали, а прибуток за новим токеном рахують під час його продажу. З’ясуйте місцеві правила й зберігайте записи про всі покупки.
Обговорення
Обговорення цієї статті — у BuyCrypt Live у застосунку. Увійдіть через Google або Apple, і акаунт BuyCrypt створиться автоматично.
