На будь-якому агрегаторі насамперед впадають в око капіталізація криптовалюти та обсяг торгів. Розберімося, звідки беруться ці цифри, чим ринкова капіталізація відрізняється від повністю розбавленої оцінки, чому обсяг буває штучним і як за цими метриками зрозуміти, чи легко буде купити й продати монету.
- Ринкова капіталізація — це ціна, помножена на кількість монет в обігу, а не на всі, які будь-коли буде випущено.
- Повністю розбавлена оцінка (FDV) показує, скільки коштував би проєкт, якби в обігу були всі токени.
- Обсяг торгів свідчить про інтерес до монети, але його легко накрутити, тому дивіться ще на спред і глибину книги заявок.
- Метрики працюють у зв’язці: співвідношення говорять більше, ніж кожна цифра окремо.
Як рахують ринкову капіталізацію
Ринкова капіталізація — це поточна ціна монети, помножена на кількість монет в обігу. Приклад: 50 млн токенів по 2 долари дають капіталізацію в 100 млн доларів. Ця цифра показує, у скільки ринок саме зараз оцінює всі монети в обігу.
Ключові слова тут — «в обігу». Токени, які ще не потрапили на ринок і лежать на рахунках команди, інвесторів чи фонду проєкту, до розрахунку не входять. З біткоїном усе передбачувано: графік випуску відомий заздалегідь, тож і розрив між поточною та максимальною пропозицією зрозумілий. А в молодих токенів в обігу часто лише невелика частка від загального обсягу.
Не плутайте капіталізацію з грошима, вкладеними в монету. Насправді це лише ціна останньої угоди, помножена на кількість монет. Якби всі власники взялися продавати одночасно, то виручили б значно менше: покупців за такою ціною на всіх не вистачить.
Тому капіталізацію краще сприймати як орієнтир розміру, а не як точну вартість. Вона допомагає порівнювати проєкти й зрозуміти, до якої групи ризику належить монета, але не показує, скільки грошей насправді можна вивести з ринку.
Не ототожнюйте капіталізацію з ціною окремої монети: трильйон токенів по 0,001 долара — це оцінка в мільярд доларів, а мільйон монет по 100 доларів — лише 100 мільйонів. Порівнюйте проєкти за капіталізацією.
Пропозиція в обігу, загальна та максимальна
На агрегаторах на кшталт CoinMarketCap і CoinGecko для монети зазвичай указано три числа. Circulating supply — скільки монет фактично перебуває в обігу. Total supply — скільки вже випущено, разом із заблокованими. Max supply — межа, понад яку монет не буде взагалі (в ефіру, наприклад, такої межі немає).
З цих чисел рахують FDV, повністю розбавлену оцінку: ціну множать на максимальну або загальну пропозицію. Якщо капіталізація проєкту — 300 млн доларів, а FDV — 3 млрд, то в обігу лише десята частина токенів. Решта розблоковуватиметься поступово, і кожне розблокування приводить на ринок потенційних продавців.
Тому перед купівлею молодого токена варто зазирнути в графік розблокувань, або вестингу: його публікують у токеноміці проєкту та на профільних сервісах. Як читати whitepaper і токеноміку від і до, ми розбирали в уроці про фундаментальний аналіз криптовалют.
| Показник | Як рахують | Що показує |
|---|---|---|
| Ринкова капіталізація | Ціна × монети в обігу | Поточну ринкову оцінку монет в обігу |
| FDV | Ціна × максимальна (або загальна) пропозиція | Оцінку проєкту, коли всі токени вийдуть на ринок |
| Частка в обігу | Монети в обігу ÷ максимальна пропозиція | Скільки токенів ще може прийти на ринок |
| Домінування | Капіталізація монети ÷ капіталізація всього ринку | Вагу монети на ринку; найчастіше дивляться для біткоїна |
Коли частка в обігу мала, скромна капіталізація робить токен на старті зовні дешевим, хоча FDV може бути величезною, а продажі під час розблокувань часто тиснуть на ціну. Це не закон, а ризик, який варто зважити до купівлі.
Обсяг торгів і як його накручують
Обсяг торгів — це сума всіх угод із монетою за певний період, найчастіше за 24 години. Великий обсяг означає, що монету активно купують і продають, а це важливо, коли треба швидко увійти в позицію чи вийти з неї.
Проте обсяг легко накрутити. Wash trading, або фіктивна торгівля, — це угоди, у яких та сама сторона продає сама собі, щоб створити видимість активності. Цим іноді грішать дрібні біржі та команди свіжих токенів, щоб піднятися в рейтингах і привернути увагу.
Тому дивіться не лише на підсумкову цифру, а й на те, де її набрано. Якщо весь обсяг припадає на якусь маловідому біржу, а на великих майданчиках монета ледь торгується, придивіться до неї уважніше. Агрегатори відсіюють підозрілий обсяг і виставляють біржам оцінки довіри, але й вони помиляються.
Зіставте обсяг із ціною. Справжній інтерес себе покаже: ціна пробиває рівні, книга заявок оживає, на графіку з’являються довгі свічки. Величезний обсяг, коли ціна застигла на місці, — привід насторожитися.
- Обсяг величезний, а ціна годинами майже не рухається
- Угоди йдуть однаковими сумами через рівні проміжки часу
- Обсяг зосереджено на одній-двох біржах із низькою репутацією
- Книга заявок тонка: за великого обсягу біля ціни майже немає заявок
Ліквідність: книга заявок, спред і прослизання
Обсяг фіксує минуле, а ліквідність показує, скільки можна купити чи продати тут і зараз без різкого руху ціни. У книзі заявок її видно за кількістю лімітних ордерів поблизу поточної ціни: що їх більше, то глибший ринок.
На практиці найважливіші два показники — спред і прослизання. Спред — це різниця між найкращою ціною купівлі та найкращою ціною продажу. Прослизання показує, наскільки підсумкова ціна ринкової угоди відрізняється від очікуваної, коли великий ордер «з’їдає» кілька рівнів книги заявок поспіль.
Деякі агрегатори показують глибину ринку: яку суму потрібно, щоб зрушити ціну на 2% угору чи вниз. Для монети з топу це солідні гроші, для маловідомого токена — незрівнянно менші. Якщо ваша позиція порівнянна з цією глибиною, вийти за хорошою ціною буде важко, а в момент паніки — тим паче.
До того ж ліквідність не стоїть на місці. Уночі, коли основні торгові регіони сплять, а також у вихідні та свята книга заявок у багатьох монет тоншає, а спред розширюється. Угода, яка вдень пройшла б майже без прослизання, у тихі години може обернутися збитком.
На ринку з невисокою ліквідністю ринковий ордер часом виконується гірше, ніж хотілося б. Лімітний ордер фіксує найгіршу ціну, на яку ви згодні, щоправда, може виконатися не повністю.
Як використовувати метрики разом
Капіталізація та обсяг самі по собі мало що вирішують, корисніше дивитися на співвідношення. Відношення добового обсягу до капіталізації показує, наскільки активно монета торгується відносно свого розміру. Різкий стрибок цього показника часто супроводжує новини, лістинги чи спекулятивний ажіотаж.
За цими метриками видно й масштаб ризику. Великі монети зазвичай менш волатильні, а дрібні можуть за день пройти десятки відсотків у будь-який бік. Що нижчі капіталізація та обсяг, то менше грошей треба, щоб зрушити ціну, і то легше маніпулювати ринком.
Для ринку загалом працюють ті самі метрики: загальна капіталізація криптовалют і домінування біткоїна показують, куди перетікають гроші. Домінування зростає — капітал іде у великі й звичні активи, падає — ринок охочіше ризикує в альткоїнах. Сигналом до угоди це не є, але допомагає зрозуміти настрій ринку.
Для швидкої перевірки монети вистачить п’яти кроків нижче. Вони не передбачать зростання, але допоможуть відсіяти небезпечні варіанти, перш ніж ви витратите час на технічний аналіз графіка.
- Порівняйте ринкову капіталізацію та FDV і подивіться, яка частка токенів в обігу
- Перевірте, коли найближчі розблокування і наскільки вони великі
- Подивіться, на яких біржах набрано обсяг і чи є серед них великі
- Оцініть спред і глибину книги заявок на тій біржі, де збираєтеся торгувати
- Подивіться, як змінювалися обсяг і капіталізація за останні місяці, а не лише за добу
Візьміть на CoinGecko дві монети — з першої десятки та з кінця першої сотні за капіталізацією — і випишіть для кожної капіталізацію, FDV, відношення добового обсягу до капіталізації, а на вкладці Markets — яка частка обсягу припадає на великі біржі та яка глибина книги заявок ±2%. Порівняйте цифри: у другої монети глибина виявиться в рази меншою, і ви прикинете, яку суму в ній можна купити й продати без помітного прослизання.
Вхід безкоштовний, торгівля на демо-рахунку — власні гроші не потрібні. У безкоштовних турнірах виграють Tour Pass, а з ними заходять у турніри з призами в USDT. Найкращі йдуть далі — до funded-рахунку на $5 000.
Часті запитання
Що важливіше: капіталізація чи обсяг торгів?
Ці метрики варто дивитися разом. Капіталізація дає уявлення про масштаб проєкту, а за обсягом і глибиною книги заявок можна судити, чи вдасться купити й продати без великих втрат на прослизанні.
Чому капіталізація зросла, а ціна ні?
Найімовірніше, після розблокування чи емісії в обіг вийшли нові монети, і їх стало більше. Ціна при цьому цілком може стояти на місці або навіть знижуватися.
Де дивитися капіталізацію та обсяги?
На агрегаторах CoinMarketCap і CoinGecko, а також у розділах ринків на самих біржах. Дані різних агрегаторів трохи відрізняються: у них різні методики підрахунку пропозиції та фільтрації обсягу.
Чи може монета з малою капіталізацією бути вдалою покупкою?
Може, але ризик буде вищим: ліквідність нижча, ціна волатильніша, маніпулювати ринком простіше. Тому до таких монет потрібен прискіпливіший підхід і менша позиція.
Обговорення
Обговорення цієї статті — у BuyCrypt Live у застосунку. Увійдіть через Google або Apple, і акаунт BuyCrypt створиться автоматично.
