Что такое ICO и чем оно отличается от IEO, IDO и других первичных продаж токенов? В этом уроке разберём, как проекты продают токены ещё до выхода на рынок, кто кроме вас держит эти токены, почему цена после листинга нередко не оправдывает ожиданий и как подойти к сейлу с холодной головой, прежде чем переводить деньги.
- ICO — продажа токенов напрямую от проекта, IEO — через централизованную биржу, IDO — через децентрализованный лаунчпад.
- Посредник проверяет проект, но не гарантирует ни качества, ни роста цены.
- Главные риски: мошенничество, слабая токеномика и продажи ранних инвесторов после разблокировок.
- Правила участия зависят от страны, многие сейлы закрыты для жителей ряда юрисдикций.
Что такое ICO и откуда оно взялось
ICO (Initial Coin Offering) — первичное размещение монет. Проект выпускает токены и продаёт их участникам напрямую, чаще всего за криптовалюту. Деньги идут на разработку, а у покупателей остаются токены, которые, если всё пойдёт по плану, начнут торговаться на биржах.
Пик популярности формат пережил в 2017-м: сотни проектов, часто имея лишь сайт и whitepaper, собирали деньги через смарт-контракты Ethereum. Многие так ничего и не выпустили, иные оказались откровенными мошенниками. В ответ регуляторы, в первую очередь SEC в США, стали считать многие токены из ICO ценными бумагами, и рынок постепенно перешёл к другим форматам.
Откуда берутся риски, понять несложно: в классическом ICO между вами и командой проекта никого нет. Ни одна биржа не проверяла проект, ни один регулятор не одобрял документ о размещении — вся проверка на покупателе. И если что-то пойдёт не так, деньги, скорее всего, не вернуть: транзакции в блокчейне необратимы.
Общее название любой продажи токенов до выхода на рынок или в момент выхода. ICO, IEO и IDO — разновидности токенсейла, которые различаются тем, кто организует продажу.
IEO, IDO и другие форматы
IEO (Initial Exchange Offering) проходит на площадке централизованной биржи. Биржа сама отбирает проект, проводит продажу среди своих верифицированных пользователей и обычно вскоре после её окончания открывает торговлю токеном. Участнику так удобнее: не надо отправлять деньги куда-то в неизвестность, и меньше шансов, что они просто пропадут.
IDO (Initial DEX Offering) проводят на децентрализованных лаунчпадах. Здесь нужно подключить кошелёк и зачастую держать или стейкать токен площадки, чтобы получить право на покупку. Встречаются и лаунчпулы, где новые токены раздают за стейкинг уже имеющихся монет, а ещё проекты сами устраивают публичные продажи на своих сайтах.
Но главное от формата не меняется: вы покупаете актив без рыночной истории. Посредник может снять часть рисков, однако за курс токена через месяц он не отвечает.
Есть и способы раздать токены без продажи: эйрдропы за активность и программы очков, где за работу с продуктом начисляют баллы, которые потом обменивают на токены. Платой здесь служат время, а иногда и депозит в протоколе, но риски похожи: непонятная стартовая цена, разблокировки и фишинговые сайты «проверки права на эйрдроп».
| Формат | Кто организует | Как участвовать | Основной риск |
|---|---|---|---|
| ICO | Сам проект | Перевод на адрес или в смарт-контракт проекта | Мошенничество, отсутствие проверки |
| IEO | Централизованная биржа | Аккаунт на бирже с пройденным KYC | Падение цены после листинга |
| IDO | Децентрализованный лаунчпад | Кошелёк, часто стейк токена площадки | Ошибки смарт-контрактов, фишинговые копии |
| Лаунчпул | Биржа | Стейкинг имеющихся монет | Волатильность нового токена после раздачи |
Как устроена экономика сейла
Прежде чем оценивать сейл, посмотрите, в чьих руках токены. До публичного раунда обычно проходят посевной и частные раунды, где фонды покупают дешевле. Свою долю получает команда, часть уходит в казну проекта и на развитие экосистемы.
Эти доли заблокированы графиком вестинга: например, год без разблокировок, а потом ежемесячный выпуск. Ранний инвестор, купивший в разы дешевле, захочет продать, как только получит такую возможность. Поэтому важно сравнить рыночную капитализацию и полностью разводнённую оценку на старте — подробнее в уроке про капитализацию и объёмы торгов.
Отдельный вопрос — зачем токен вообще нужен. Если продукт и без него прекрасно работает, а токен служит лишь для сбора денег и голосований, спрос на него держится на одних ожиданиях, а не на реальном использовании.
- Какая доля токенов продаётся публично и по какой цене
- Сколько получают команда и фонды и по какой цене они входили
- Когда начинаются разблокировки и насколько они крупные
- Какая часть токенов становится доступной в день листинга
- Для чего токен используется в продукте
Бывает, что оценка всего проекта уже высокая, а капитализация выглядит скромно: на старте в обращении лишь малая часть токенов. Зачастую такая конструкция означает многомесячное давление продаж по мере разблокировок.
Главные риски участия
Самый явный риск — мошенничество. Команда исчезает с деньгами, появляются поддельные сайты популярных сейлов, в мессенджерах предлагают «закрытые раунды» с гарантированными иксами. Признаки таких проектов подробно разобраны в уроке о том, как распознать мошеннические проекты.
Даже честный проект может разочаровать: продукт задерживается, токен оказывается не нужен для работы сервиса, рынок в целом падает. Ликвидность после листинга бывает низкой, а цена в первые дни особенно неустойчива: одни участники фиксируют быструю прибыль, другие покупают на эмоциях.
Не стоит забывать и о правовых рисках. Во многих странах публичное предложение токенов регулируется: в ЕС, к примеру, действует регламент MiCA с требованиями к документу о криптоактиве. Сейлы часто закрыты для жителей США и ряда других стран, а обход ограничений через VPN может обернуться блокировкой аккаунта и отказом в выдаче токенов. Правила меняются, так что проверяйте актуальные требования своей страны, в том числе налоговые.
Настоящие сейлы не дают гарантий цены. Так что если вам обещают, что после листинга токен взлетит в разы, или предлагают купить аллокацию у частного лица, это повод остановиться.
Как подходить к сейлам с холодной головой
Первичные размещения — одна из самых рискованных зон рынка, и вкладывать туда разумно лишь то, что не страшно потерять. Перед участием прочтите whitepaper, выясните, кто стоит за проектом и есть ли у него рабочий продукт или хотя бы тестовая версия. Как делать это системно, описано в уроке о том, как оценить новый проект.
Приучите себя не хвататься за первый попавшийся сейл, а сначала понаблюдать за несколькими уже прошедшими. Сравните обещания из анонсов с тем, как вели себя токены через неделю, месяц и полгода после листинга. Такая домашняя статистика надёжнее любых прогнозов.
Ещё до покупки решите, что будете делать после листинга. Кто-то сразу продаёт часть токенов, чтобы отбить вложенное, кто-то держит всё по своему плану. Универсального рецепта нет, но заранее принятое решение убережёт от импульсивных действий в первые часы торгов, когда цена скачет сильнее всего.
И ограничьте размер участия. Даже у проектов, прошедших отбор крупных бирж, судьбы токенов складываются очень по-разному, поэтому одна неудачная ставка не должна заметно бить по вашему общему капиталу.
- Найдите официальный анонс на сайте биржи или лаунчпада, а не в мессенджере
- Прочитайте whitepaper и токеномику, найдите график разблокировок
- Узнайте, доступен ли сейл жителям вашей страны
- Решите заранее, какую сумму готовы потерять и что будете делать после листинга
- Участвуйте только через официальный интерфейс и сверяйте адреса контрактов
Сразу после листинга в сети появляются поддельные токены с тем же названием и тикером. Перед покупкой на децентрализованной бирже сверьте адрес контракта с тем, что указан на сайте проекта или в анонсе биржи.
Возьмите один токен, который за последние полгода вышел на крупной бирже через IEO или лаунчпул. На CoinGecko или CoinMarketCap сравните цену в первый день торгов с текущей, посмотрите, какая доля токенов уже в обращении (капитализация против FDV), и найдите дату ближайшей разблокировки. Итог — два-три предложения: кто на этом сейле выиграл, кто проиграл и было ли это видно по токеномике заранее.
Вход бесплатный, торговля на демо-счёте — свои деньги не нужны. В бесплатных турнирах выигрывают Tour Pass, а с ними заходят в турниры с призами в USDT. Лучшие идут дальше — к funded-счёту на $5 000.
Частые вопросы
Чем IEO безопаснее ICO?
Биржа сама проверяет проект и проводит продажу на своей площадке, поэтому риск отправить деньги мошенникам ниже. Но ни цену токена после листинга, ни развитие проекта биржа не гарантирует.
Нужен ли KYC для участия в токенсейле?
Для IEO на централизованной бирже — почти всегда. В IDO всё зависит от площадки: одни лаунчпады просят подтвердить личность, другие нет. Но отсутствие проверки не делает сейл безопаснее.
Почему токены часто дешевеют после листинга?
Ранние участники фиксируют прибыль, команда и фонды после разблокировок получают доступ к своим долям, а ажиотаж вокруг запуска утихает. Насколько сильным будет это давление, во многом видно заранее по токеномике.
Облагается ли участие в ICO налогом?
Зависит от страны. Во многих юрисдикциях оплата сейла криптовалютой уже считается обменом, то есть налоговым событием для отданной монеты, а прибыль по самому новому токену считают при его продаже. Уточните местные правила и сохраняйте записи обо всех покупках.
Обсуждение
Комментарии из BuyCrypt Live. Войдите через Google или Apple — аккаунт BuyCrypt создадим сразу, тот же, что в приложении.
