@RaoulGMI · “The Journey Man”
前高盛宏观交易员，36岁退休后打造媒体与研究帝国 — 以一次历史性的流动性超级周期视角解读加密市场的最响亮声音。自上而下的资产配置者，不是图表交易者：他买入观点并持有，穿越市场噪音。
简而言之。 Raoul Pal 是英国前对冲基金经理（高盛，GLG），转型宏观出版人 — Global Macro Investor创始人及Real Vision联合创始人。他从全球流动性角度出发：央行资产负债表、商业周期及即将到来的债务再融资压力，在他框架中这迫使货币贬值，推动硬资产和加密资产上涨（“万物代码”），并由指数级技术采纳（“指数时代”）放大。他是长期高信念的加密多头 — 以反复出现、常被推迟的“香蕉区”抛物线观点闻名。
Pal 曾任高盛欧洲对冲基金销售主管，后共同管理GLG全球宏观基金，三十多岁“退休”移居开曼群岛。2005年创办高价机构研究信件Global Macro Investor (GMI)；2014年联合创办金融媒体平台Real Vision，现发布“The Journey Man”播客。他是投资者和出版人，而非活跃交易者。
自2020年起，Pal 对加密资产极度看多 — 认为其风险回报最佳 — 并构建了他反复强调的框架：流动性掩盖债务周期，以贬值货币计价，稀缺且指数级资产持续重估。这使他成为加密领域最具影响力的宏观多头之一；也使“香蕉区”成为梗，因为他多次预测的抛物线往往提前。
Sources: realvision.com · globalmacroinvestor.com · youtube.com/@RaoulPalTJM · public interviews
Pal 交易的是周期，而非蜡烛图。他的核心变量是全球流动性（M2，央行资产负债表），结合商业周期 / ISM指标解读。其理论引擎是“万物代码” — 债务再融资压力迫使当局增加流动性并贬值货币，因此以贬值货币计价的资产持续上涨 — 由“指数时代”（加密与AI的Metcalfe定律采纳）加速。实际上他配置并持有：“把它当作看涨期权，让赌注自然发挥”，在回调时加仓而非择时退出。
结构性、积极看多 — 买入持有的积累者，将回调视为多年的流动性超级周期中的噪音。他风格的风险在于时机：理论大体正确，但“香蕉区”往往比预期晚到。
具体且有日期的观点，来自他自己的节目，均以比特币（他的主要加密代理）价格对比绘制。偏见提示：Pal 是长期超级多头，其标志性“香蕉区”抛物线观点多次预测但推迟。按方向判断，他近期的流动性时机观点表现良好；按承诺的爆发顶点，尚未出现。理论观点，不是交易信号；周期尚未结束。
“This is how I invest in crypto — treat it like a call option and let the bet play out; adoption gets us to $100T by ~2034.”
长期持有观点，不是择时。之后BTC曾跌至$58.6k（−21%）后回升至约$76k（+2%）— 你必须忍受真正的痛苦。2034年理论短期内无法证伪。
Don't Make This Crypto Mistake▶ 观看观点视频 · youtu.be/YNfWRnp0ATc“The biggest investment cycle in history has already begun — for me the probability of a super-cycle is rising.”
方向正确：BTC从那天起上涨$62k → $76k（+22%）。上涨行情出现；是否成为真正超级周期尚未确定。
The Biggest Investment Cycle in History Has Already Begun▶ 观看观点视频 · youtu.be/3n2UpyKETZw“Liquidity is being pushed into the system — this looks like a bottoming pattern; markets are getting ready to move.”
时机良好：从该观点起BTC从底部上涨$65k → $76k（+18%）。流动性转折判断奏效。
Why Markets Could Be Ready To Move | Julien Bittel & Raoul Pal▶ 观看观点视频 · youtu.be/dEDMg2M5Mio“The next breakout investing opportunity is setting up.”
近期 — BTC上涨10%（$69k → $76k），但“突破”尚未确认。需复查。
The Next Breakout Investing Opportunity? w/ Andrew Kang▶ 观看观点视频 · youtu.be/2qsUh1sMDfs“This is a chart that I watch closely. Bitcoin got over two standard deviations oversold versus Nasdaq and is now sharply moving higher. Let's see but I think over time crypto should outperform the Nasdaq over time.”
Posted into the post-squeeze rip, with BTC already at $78.3k. After a −3.5% dip it has climbed to $86.7k (+10.6%), its high since. His actual claim is a relative one (crypto over the Nasdaq, “over time”), which a BTC-only chart cannot settle, so it stays open.
𝕏 Post“Bitcoin got over two standard deviations oversold versus Nasdaq” — @RaoulGMI on X↗ x.com“The Bull Market May Have More Time Than You Think”
Said with BTC at $77.3k. After a shallow −2.2% dip it has run to $86.7k (+12.1%). As a call that the up-leg had further to go, it is playing out; how much more time the cycle has is still open.
The Bull Market May Have More Time Than You Think▶ 观看观点视频 · youtu.be/W2FaAmGxm7c“My view for a couple of months is that BTC outperforms the NDX going forwards as fiscal dominance and the need to refinance meets The Everything Code (the need for more liquidity to fund it). As rates broke higher, crypto rose sharply... there is signal in that...”
Posted two days after the Fed's rate hike, with BTC at $76.4k — which proved the low. It is $86.7k (+13.5%) five days later. But the claim is relative (BTC over the Nasdaq 100) and days old, which a BTC-only chart cannot settle, so it stays open.
𝕏 Post“BTC outperforms the NDX going forwards” — @RaoulGMI on X↗ x.com结果是我们根据其陈述方向与BTC价格的对比解读，不是他自己的评分。宏观理论是方向性且长期的 — “开放”观点会随着流动性演变而复查。
Pal 公开表示他既是出版人也是投资者，重仓他看好的资产 — 这双重激励值得在其语气高涨时牢记。
Global Macro Investor 是高价机构研究服务（年费五位数）；他的零售观点是免费引流渠道。
Real Vision订阅、课程和报告（如指数时代）实现变现。免费节目是营销，不是中立建议。
他表示重仓加密/科技。正确的观点让他通过产品和自有投资组合双重获益 — 因此请权衡其长期多头立场。
“The biggest investment cycle in history has already begun … for me the probability of a super-cycle is rising.”
09 Jul 2026 · 持续的超级周期理论“Treat it like a call option and let the bet play out.”
28 May 2026 · 他实际的加密投资方式 — 买入并持有理论“Liquidity is being pushed into the system — this looks like a bottoming pattern.”
06 Aug 2026 · 他的流动性时机判断引述均来自他公开视频；为其陈述观点，非投资建议。
Pal 在The Journey Man发布长篇宏观内容，及Real Vision。代表性近期作品：
Raoul Pal — 英国宏观投资者，Global Macro Investor 创始人及 Real Vision 联合创始人。非匿名。
未公开披露。估计数千万美元（前高盛，GMI/Real Vision创始人，早期大额加密持仓）；所有数字均为粗略且未经验证。
无已知监管处罚。他运营合法付费研究和媒体，并披露重仓加密；一如既往，区分其评论与销售产品，切勿盲目配置。
基于流动性（M2、央行、商业周期）的自上而下全球宏观，加上“万物代码”货币贬值理论和“指数时代”采纳。他配置加密/科技并持有，非交易。
Raoul 交易多年流动性周期：加密重仓，买入持有，高信念，将回调视为噪音。你的直觉有多接近？用交易者护照真实测量。
