@100trillionUSD
这位匿名的荷兰量化分析师，把比特币的供应时间表变成了一张让整个市场争论不休的图。他的 Stock-to-Flow 模型让他声名鹊起——随后在 2021 年严重失手。今天他发布的东西比价格目标更稀有：每个月一次、带日期的月度收盘，附上他的关键位和他的概率判断。这才是真正可以核查的战绩。
简而言之。 PlanB 是比特币 Stock-to-Flow（S2F） 模型的化名作者——这是 2019 年提出的观点：比特币价格应当跟随其稀缺性。他从未公开身份，只自称是有量化背景的荷兰机构投资者。他的方法机械而公开：每个月他都会发布比特币的月度收盘，并列出200 周移动平均线、realized price 和月度 RSI，然后说出他认为接下来会发生什么。在 2026 年的下跌段中，这套纪律奏效了两次：他在 2 月和 6 月都提前判断出了向下击穿至低点。它也失败了两次，而且是最具教育意义的失败：在恰恰就是底部的那一天，他仍在看更低，一个月后又是如此。他的长期 S2F 目标 $500k 仍未兑现，而他 2021 年那个头条式预测错了一半以上。
2019 年 3 月，一个匿名账号在 Medium 上发表了题为 《Modeling Bitcoin's Value with Scarcity》 的文章，主张比特币价格跟随其 stock-to-flow 比率——即现有存量除以每年新增发行量。这张图传遍各处，账号 @100trillionUSD（致敬津巴布韦 100 万亿面额纸币）成为比特币圈关注度最高的账号之一，「S2F」也成了减半驱动式看多逻辑的代名词。PlanB 从未透露自己是谁，只说他是一位有量化金融背景、在业内工作数十年的荷兰投资者。
这个模型最著名的一次检验失败了。S2F 指向 2021 周期的六位数价格，而 PlanB 公开地把模型押在了这上面。2021 年 6 月 23 日他写道：「I will call s2f invalidated if we have not reached 100K by Dec this year, we can not stay at current levels for the rest of the year.」 比特币连边都没沾上——那一年收在 $46k 附近——而在 2021 年 12 月 18 日，他拒绝扣下扳机：「Will I ditch S2F model if this does not happen? Nah, I actually like being at the lower bands.」 批评者长期认为该模型的论证是循环的，并且完全忽略了需求；那段经历——失手，加上他自己收回的证伪测试——正是他们最有力的证据，也理应放在任何一篇诚实介绍他的页面的开头。
他现在做的事更窄，也更可核查。每个月他都会发布比特币的月度收盘，并附上三个数字——200 周移动平均线、realized price（链上平均成本）和月度 RSI——然后说明他的预期。这些帖子带日期、公开，而且具体到可以打分，下面的图表做的正是这件事。他为 2024–2028 减半周期给出的长期 S2F 数字是 $500k，区间 $250k–$1m——这是一个仍然待定、尚未被证明的说法。
Sources: x.com/100trillionUSD · youtube.com/@PlanB_Bitcoin · planbtc.com · medium.com/@100trillionUSD · dated third-party coverage
模型优先，只做比特币，月线周期。 PlanB 不做日内交易，也不在公开场合碰山寨币。他的工具箱是一份简短的慢速、链上与长周期指标清单——用stock-to-flow 比率做估值，用200 周移动平均线和 realized price 作为熊市底部区域，用月度 RSI 作为趋势状态过滤器（低于 50 = 下行趋势）。他用概率和情景清单说话，而不是给单一目标；他按固定的月度节奏更新观点，而不是对新闻做出反应。优点是一致性：你永远知道他怎么想、什么时候说的。缺点也正是这一点——一个以月为时钟的供给侧模型，在结构上对需求冲击和精确的转折点是盲的，这正是为什么在 2026 年低点真正打出的那一天，他仍然在看更低。
长期结构性看多（本轮周期 S2F $500k），但整个 2026 年他的短期立场持续偏空——一次又一次地预期还有一段下跌，甚至在底部那一天也是如此。
来自 2026 年的七条带日期的公开表态，每一条都在上图之前被抓取并逐字核实——六条出自他本人的 X 帖子，一条保存在 NewsBTC 的报道中。这是他在时间窗口内所有判断的刻意完整样本，而不是精选集锦：两条走反的，正是他最近的两条看空判断。他 2019–2021 年的 S2F 材料很著名，但落在此处的价格窗口之外，无法作图——那部分连同 2021 年的失手放在背景章节讨论。
“IMO there are 4 bitcoin bear market scenarios: 1) -80% from ATH $126k => $25k 2) down to 200w MA / realized price => $50k-60k 3) down to just above previous ATH => $70k 4) yesterday’s $72.9k was the bottom”
当时 BTC 在 $75,628，他摆出了四个可能的底。随后价格下跌 −22.6% 至 $58,566——正落在他的第 2 号情景，即均线与 realized price 构成的 $50k–60k 区间——如今报 $78,994（+4.9%）。诚实评分：这是四个情景的清单，不是一次判断，因此不能算作精准命中。判为兑现，是因为真实低点落在了他称为历史基准情形的那个区间，而他两个偏浅的情景（$70k，以及「$72.9k 就是底」）都错了。另需说明：原帖后来被作者本人删除；逐字文本保存在 NewsBTC 的报道中——那正是我们链接并据以核实的来源。
SourcePlanB Lays Out Four Bitcoin Bear-Market Scenarios — NewsBTC↗ newsbtc.com“I would not be surprised if BTC dips below 200w moving average ($59k) and realized price ($54k) before next leg up towards S2F $500k levels ($250k-$1m range).”
两条腿，兑现了一条。从 $68,107 起，比特币确实跌破了他的 200 周均线——此帖之后的低点是 $58,566（−14.0%），略低于他点名的 $59k。第二条腿从未发生：$54k 的 realized price 从未被测试，而「下一波向 $500k 的上涨」也毫无踪影，BTC 现报 $78,994（+16.5%），帖后高点为 $82,018（+20.4%）。对了一半且尚未了结，因此我们记为待定，而不是记在他名下。
𝕏 PostBitcoin closed March at $68,215 (RSI 44) — @100trillionUSD↗ x.com“No doubt there will be a new bull market with new ATHs but IMO bitcoin will go lower🔵before next bull market🔴”
这是方向判断，不是点位判断。从 $68,672 起，比特币正如他所说地走低——−14.7% 至 $58,566——随后回升至 $78,994（+15.6%）。「先跌」的那一半干净兑现。「创新高」的那一半尚未验证：在 $78,994，比特币仍比他所指的 10 月 $126k 高点低约 37%，因此这张卡片只认可其短期判断。
𝕏 PostNo doubt there will be a new bull market with new ATHs — @100trillionUSD↗ x.com“IMO data is telling us that we have not seen bottom formation yet, and that there is a >50% probablility that we go lower (below 200wma $61k or realized price $53k).”
这是他今年最干净的一次判断，而且是在市场意见分裂时做出的。当时 BTC 在 $73,599——市场对 2 月低点是否为底部各执一半——他给出了跌破 $61k 高于五成的概率。比特币在大约五周内下跌 −20.4% 至 $58,566，直接击穿该位。此后已回升至 $78,994（+7.8%）。方向、点位和时机都对。
𝕏 PostBitcoin closed May at $73,568 — @100trillionUSD↗ x.com“ALL previous bear market bottoms were below realized price ...”
这条帖子发在低点当天。比特币当时是 $58,566，而他的历史论证——以往每一次熊市底部都打在 realized price（当时约 ~$52k）之下——指向更多下跌。结果并没有。此帖之后的最低价仍是同一个 $58,566（0.0%），而比特币自他发帖之日起已涨至 $78,994，+34.9%。他等待完成的形态从未完成，而他等待的底部其实已经出现了。
𝕏 PostBitcoin closed June at $58,526 — below the 200-week MA — @100trillionUSD↗ x.com“Oct $126k top was not the cycle top IMO. Based on stock-to-flow valuation, BTC could still go to $500k ($250k - $1m range)”
核心论点，配上他自己给出的时间范围：本轮周期，2026–2028。现在下判断为时过早。自发帖以来 BTC 仅回落 −3.4% 至 $62,803，如今位于 $78,994（+22.1%）——方向站在他这边，幅度却远远不够：从这里到 $500k 仍有约 6 倍，而比特币尚未收复他所说「并非顶部」的 $126k。记为待定，要到周期结束时才见分晓，而不是这个季度。
𝕏 PostOct $126k top was not the cycle top IMO — @100trillionUSD↗ x.com“It looks like bitcoin has started the bottoming process. This normally takes 1-3 months and BTC would drop lower during this phase (below realized).”
框架是对的——筑底过程确实已经开始——但可交易的部分是预期价格会继续跌破 realized price（$52k）。结果恰恰相反。自 $62,897 以来的最深回撤是 $62,803（−0.1%），而比特币在不到四周内已达 $78,994，+25.6%。公平地说，他自己给出的 1–3 个月 窗口要到 2026 年 11 月前后才关闭，因此仍有可能兑现；但截至今天，价格已明确朝着相反方向走。
𝕏 PostBitcoin closed July $62,818 · monthly RSI 43 — @100trillionUSD↗ x.com“Bitcoin closed August at $78,571 - Above 200 week MA $65k - Above 5 month (STH) realized price $72k - All realized prices are increasing again - Bitcoin in profit 72% (up from 50%) - Monthly RSI 51 (up from 41) IMO the bottom is behind us. I expect higher prices from here.”
The reversal. Five months of “one more leg down” end here: with the monthly close back above his 200-week moving average and monthly RSI back over 50, he calls the bottom in and drops the sub-realized-price target he had held since June. Still too new to score — it is 24 days old. From $78,553 Bitcoin has traded between $75,590 (−3.8%) and $86,597 (+10.2%) and now sits at $83,972 (+6.9%), so the direction is with him, but a few weeks of upside settle nothing for a call with no level or timeframe. Logged open. What the flip cost him is visible one card up: it lands 62 days after the actual low, which his model told him to keep waiting through.
𝕏 PostBitcoin closed August at $78,571 · monthly RSI 51 — @100trillionUSD↗ x.com“BTC $87K is now sitting above every major realized price: • Realized price: $53K • 155-day realized: $72K • 2-year realized: $86K A drop below $53K this cycle is off the table IMO.”
The floor call that completes his turn. Three months after he expected Bitcoin to break below realized price, he rules that out for the rest of the halving cycle, which he dates to April 2028. It is a long-dated negative call: it is right for as long as $53k holds, and it can only be settled by the end of the cycle. Bitcoin was $86,597 on the day — the highest close in our charted window — and has since slipped to $83,972 (−3.0%), still about 58% above his $53k line. Logged open.
𝕏 PostBTC $87K is now sitting above every major realized price — @100trillionUSD↗ x.com“Just a scenario for the second half of this halving cycle, Apr 2024 - Apr 2028 (no not a prediction, just a scenario, food for thought, you assign the odds): 🔳 $100K in October 🔳 New ATH (>$126K) before Christmas 🔳 2027 - 2028: >$232K (4x $58K bottom)”
In his own words not a prediction — a scenario, with the odds left to the reader. We chart it because it is dated, specific and checkable, and we score it as a scenario, not as a call he staked his name on. It has three checkpoints: $100k in October, a new high above $126k before Christmas, and more than $232k in 2027–2028, which he frames as 4x the $58k low he now treats as the bottom. From $86,183 on the day, Bitcoin has eased to $83,972 (−2.6%), so the first checkpoint needs about +19% in the weeks left before the end of October. Logged open. It will be scored checkpoint by checkpoint as each date passes.
𝕏 PostJust a scenario for the second half of this halving cycle — @100trillionUSD↗ x.com评判结果是我们对他公开表述的预期与真实价格的对照解读，不是他本人的评分。每一条引文都对照实时来源核实过（X 的 syndication API 或文章的 HTML）——每张卡片都附有链接。近期的判定可能翻转：他在 8 月提出的「1–3 个月」筑底窗口，要到 2026 年 11 月前后才会关闭。
在大型加密账号里，PlanB 相当少见：他的渠道上没有付费群、没有课程、没有代币。可见的是他自己网站上的一个交易所联盟链接，再加上「模型被广泛引用者」这一身份带来的声誉经济。在权衡他的任何一条看多帖子之前，这两点都值得了解。
他的网站 planbtc.com 通过一个合作／联盟链接指向 Bybit（partner.bybit.com/b/planb）。联盟合作通常按注册数和交易手续费付费——这种激励奖励的是活跃度，而不是判断的准确度。
X、YouTube 和 Medium 都是免费的；截至本页日期，我们没有发现任何公开宣传的付费信号服务、课程或订阅通讯。变现是间接的：受众、赞助与平台分成。
他的名字与 Stock-to-Flow 密不可分。一个已经公开错过一次的模型，会产生很强的自我辩护倾向——请带着这一点，以及他曾经收回的 2021 年失手，来读那些长期看多 $500k 的帖子。
“IMO data is telling us that we have not seen bottom formation yet, and that there is a >50% probablility that we go lower (below 200wma $61k or realized price $53k).”
01 Jun 2026 · 他 2026 年最好的一次判断，发在 X 上——此后 BTC 下跌 20% 至低点“ALL previous bear market bottoms were below realized price ...”
01 Jul 2026 · 发在恰好的底部——这次形态没有重演“IMO the bottom is behind us. I expect higher prices from here.”
01 Sep 2026 · 在 $100k 失手后收回自己设定的证伪测试——来源 Protos“Will I ditch S2F model if this does not happen? Nah, I actually like being at the lower bands.”
18 Dec 2021 · walking back his own invalidation test after the $100k miss — via Protos引述均来自他公开视频；为其陈述观点，非投资建议。
他的长内容是每月一期的比特币分析视频——价格、RSI、移动平均线、realized price 和 stock-to-flow，每次顺序都一样。以下是他频道上公开列出的最新几期（他 2026 年的月度视频在其帖子中被提及，但截至撰写时并未在频道上公开可见）：
PlanB Bitcoin Analysis December 2025月度收盘、RSI 与 realized price——上面每一条判断都出自这个格式。04 Dec 2025
PlanB Bitcoin Analysis November 2025$126k 高点之后的那个月，他如今称其为局部顶部而非周期顶部。01 Nov 2025
PlanB Bitcoin Analysis October 2025见顶前的解读，可用来判断他的模型如何应对转折。03 Oct 2025
PlanB Bitcoin Analysis August 2025对 S2F、200 周均线与 RSI 的标准月度梳理。04 Aug 2025PlanB 是比特币 Stock-to-Flow 模型的化名创建者，该模型于 2019 年 3 月发表在 Medium 上。他的真实身份从未公开；他自称是有量化金融背景的荷兰机构投资者。他在 X 上以 @100trillionUSD 发帖——这是对津巴布韦 100 万亿面额恶性通胀纸币的致意。
在 2021 周期并不准确。S2F 暗示六位数价格，而他在 2021 年 6 月说过，如果比特币到 12 月还没到 $100k，他就宣布模型失效。结果没有到——那一年收在约 $46k——而到了 12 月他选择不宣布失效，说自己其实喜欢待在下轨。他目前给 2024–2028 周期的 S2F 数字是 $500k，区间 $250k–$1m——两个方向都尚未得到证明。
截至 2026 年年中，他坚持认为 10 月的 $126k 高点并不是周期顶部，并认为 stock-to-flow 指向大约 $500k，区间 $250k–$1m，会在 2026–2028 年的某个时点出现。短期来看，他在整个 2026 年反复看空，等待一个跌破 realized price 的底部，而这个底部并没有出现。
他做到了一致且可核查，这比「说对」更稀有。就本页记录而言：2026 年七条带日期的判断中三条兑现、两条待定、两条走反——其中一条正好发在低点当天。他 2021 年那个著名预测错了一半以上。把他的帖子当作一个有已知盲区的模型给出的、带日期的公开观点，永远不要当作交易信号。
PlanB 等于一个模型、一本日历，加上大量耐心：只做比特币，月线周期，每次都是同样的指标。你的直觉与之有多接近——用 Trader Passport 真正量一量。
