@CryptoHayes
BitMEX 联合创始人，如今是自家家族办公室 Maelstrom 的首席投资官——也是加密圈最值得引用的宏观随笔作者。他的整套框架浓缩成一句话：决定比特币价格的是法币的数量，而不是货币的价格。他把这一切写进署名、标注日期、编号且言辞粗粝的长文里——正因如此，它才可被逐条核查。
简而言之。 Arthur Hayes 撰写加密市场阅读量最高的宏观通讯 Crypto Trader Digest，并执掌用 BitMEX 财富建立的家族办公室 Maelstrom。他的论点几乎不变：各国央行与财政部会继续创造法币，为赤字、战争和人工智能建设买单，而比特币是对这种扩张最敏感的资产。会变的——有时变得很剧烈——是他的时机。整个 2026 年，他从劝读者按兵不动，到在全年最高点当天宣称新的历史高点是“foregone conclusion”，再到四周后白纸黑字承认自己错了，最后几乎精准到日地喊中底部。他把两半都发表出来，这已胜过绝大多数人。
Hayes 生于 1985 年，2008 年在沃顿商学院取得经济学学位，曾在德意志银行从事股票衍生品交易，随后转入花旗集团，在香港担任 delta one 交易员。2014 年，他与 Ben Delo 和 Samuel Reed 共同创立了 BitMEX。该交易所 100 倍杠杆的永续合约成为加密杠杆交易的范本，也让三人极为富有。
这段经历也以刑事案件收场。三人于 2020 年 10 月被起诉，Hayes 于 2022 年 2 月认罪，承认违反《银行保密法》——BitMEX 在为美国客户提供服务的同时，未执行反洗钱与客户身份识别方案。他被判处六个月居家监禁与两年缓刑，并同意支付 1000 万美元。他并未入狱服刑。特朗普总统于 2025 年 3 月底特赦了 Hayes、Delo 与 Reed。阅读他关于货币与监管政策的文章时，理应把这段历史一并带上。
离开 BitMEX 后，他执掌 Maelstrom——一个只做多的家族办公室账簿，早期持有包括 Ethena 与 Ether.fi 在内的代币仓位——并大致每一到三周发表一期 Crypto Trader Digest。2026 年 8 月，他结束“退休”，出任 Flop Labs 首席执行官，该公司计划推出代币 FLOP，作为人工智能代理算力的货币——这一消息发布于他本人 8 月 19 日的文章中，测试网参与者可获得约 20% 供应量的空投，且没有预售。如今他不只是评论者，而是一位手握待发代币的经营者。
Sources: cryptohayes.substack.com · x.com/CryptoHayes · dated public interviews and press
自上而下的流动性，用衍生品来表达。Hayes 从市场管道开始——美国财政部的发债与回购、美联储资产负债表、银行信贷创造、日本央行与日元套息交易、中国的信贷投放——并把比特币视为对法币总供给反应最快的求偿权。他说得很直白：他认为决定比特币价格的是货币的数量，而不是利率。他的账簿只做多且规模庞大，因此他表达谨慎的方式是拒绝加仓而非做空，并用价差看跌期权和期权对冲，而不是卖出现货。优势在框架本身：他在结构上判断对了流动性会扩张，而且他的文章总能在市场定价之前点出机制。弱点则是入场时机——一个说“迟早会来”的框架可以为任何买入辩护，而 2026 年 5 月，它让他在全年最高价当天处于最大确信状态。
结构上极度看多：他预期法币贬值会加速，并表示 Maelstrom 处于最大风险敞口。请把这个数字读作对方向的信心，而非对时机的信心——他自己 2026 年的记录表明，这是两个不同的问题。
七条有日期的判断，取自他本人的通讯，而非媒体转述——他的原话、他的发表日期，与真实价格逐一对照。共有十篇 Crypto Trader Digest 文章落在我们的价格窗口内；这里选的是其中含有实际 BTC 或 ETH 判断的几篇。这一年的形状值得先说清楚：他最好的判断，恰恰是那些没有任何数字的判断。两次抄底判断几乎精准到日。他唯一一次点名目标并宣称其必然发生——“retaking the $126,000 is a foregone conclusion”——发表于 2026 年 5 月 11 日，也就是整个图表窗口中的最高价。
“It behooves punters to limit the use of leverage and wait for the all-clear from the Fed that it’s time to dump filthy fiat and ape into risky assets with wanton abandon.”
他刻意拒绝选边——要么从 $126,000 跌到 $60,000 就是全部跌幅，要么比特币还会继续下跌——并叫读者降杠杆并等待美联储放行。两种情形至今都未见分晓。BTC 先涨 +19.1% 至 $82,018，随后跌 −14.9% 至 $58,566，相对他写作时的 $68,860，如今为 +13.4%，报 $78,104。也就是说，等待是有代价的，但他警告的回撤确实来了。记为未定：这篇文章所依托的人工智能银行业危机，在此后六个月里并未发生。
SourceThis Is Fine — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“That’s not to say it couldn’t spike to $80,000 to $90,000, but for me putting new units of fiat at risk requires an all-clear from the Fed.”
在 $74,297 他有两点判断正确：他点出的那波冲高落在他给的区间之内——BTC 打到 $82,018，+10.4%——而拒绝投入新资金也是对的，因为价格随后下跌 −21.2% 至 $58,566，如今仅为 +5.1%。失手之处同样写在这张卡上：他在文中写道，他希望比特币能在崩盘中守住 $60,000。它没有守住。7 月 1 日 BTC 收于 $58,566。
SourceNo Trade Zone — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“Bitcoin bottomed earlier this year at $60,000, and with a tailwind of trillions of dollars and yuan yet to be created at its back, retaking the $126,000 is a foregone conclusion.”
这才是关键的一条。他称新的历史高点是板上钉钉，说他预计在突破 $90,000 之后涨势会变得爆炸性，并表示会把 Maelstrom 的账簿推到最大风险——而他发表这番话时，价格正是 $82,018，整张图表中的最高价。比特币此后再未涨过这个价位。它下跌 −28.6% 至 $58,566，如今为 −4.8%。$90,000 从未触及；$126,000 也从未收复。28 天后他白纸黑字收回了这一判断——见下一条。
SourceThe Butterfly Touch — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“I am confident that Bitcoin will dump then pump.”
写于 $63,274，而事情恰好按那个顺序发生：BTC 于 7 月 1 日下跌 −7.4% 至 $58,566，随后到 8 月 28 日上涨 +26.9% 至 $80,268，如今为 +23.4%。同一篇文章里还有一句多数评论者永远不会写的话——“Yes, I know I proclaimed we wouldn’t see $60,000 Bitcoin again, and obviously I erred, but that’s forecasting for you.” 按价格记为已兑现，而这句自我更正本身也值得记上一笔。
SourceReality Test — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“As credit expands against a deceleration of AI CAPEX spend, Bitcoin will bottom and begin a secular rise.”
几乎分毫不差。从 $63,465 起算，此后最低收盘价为 8 月 17 日的 $62,844——仅比他低 −1.0%——随后是一波 +26.5% 涨至 $80,268 的行情；BTC 现为 +23.1%。这条提醒之所以写在卡上，是因为它就出自同一篇文章：他猜测的点位定得太低。他抛出 $60,000 到 $70,000 的震荡区间，并称下行风险在 $50,000，而比特币却在一个月内向上突破了他的区间，且从未接近 $50,000。方向对了，数字错了。
SourceSituationship — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“My rough target price for Ether by the end of 2026 is $5,000, which is ~2.6x up from current levels.”
这是他唯一一个带真实截止日期的硬数字，而且仍然有效——距 2026 年 12 月 31 日还有四个月。他自己写的“~2.6x”与我们的数据吻合：他写下时 ETH 为 $1,859。此后已上涨 +32.2% 至 $2,458，最高见 $2,515（+35.3%）。但要达到 $5,000，还需要在四个月内从当前水平再涨约 +103%，因此他明显落后于进度。记为未定，不计入战绩。
SourceSituationship — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“Whether Bessent pumps fast or slow, Bitcoin will continue its rally.”
他当下的立场：财政部对长期债券的回购是新的流动性水龙头，下一轮牛市“just began”，Maelstrom 已重回最大风险。这条判断只有六天，尚未见分晓——相对他写作时的 $77,712，BTC 为 +0.5%，最高见 $80,268（+3.3%）。需要说明一点：我们按文章自身的时间戳把它记为 8 月 24 日。报道此事的媒体称之为他 8 月 25 日的文章；若以 25 日（$78,974）为基准，这条判断则读作 −1.1%。无论如何，现在评分都为时过早。
SourceSame Same But Different — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com结论是我们依据真实价格对他公开立场的判读，而非他本人的打分。每一条引文都已在其所链接的文章页面上逐字核对，且每篇文章都抓取了两次，以排除单次抓取出错的可能。价格与百分比来自绘制图表所用的同一组 CoinGecko 数据。不足一个月的判断，其评级可能、也必然会发生变化。
Hayes 不卖信号也不卖课程，通讯完全免费——但他是加密圈利益冲突最深的声音之一，而这些冲突在 2026 年 8 月发生了实质变化。其中大部分是他自己披露的；这里把它们集中列出。
他管理着一个由 BitMEX 财富出资的只做多家族办公室组合，已披露持有比特币、以太坊、Ethena 与 Ether.fi 的仓位。当他写下自己要转向“最大风险”时，他描述的是已经建好的头寸。他的文章与账簿始终指向同一个方向。
自 2026 年 8 月 18–19 日起，他出任 Flop Labs 首席执行官，并正在推出 FLOP——一种用于人工智能代理算力的代币，计划向测试网参与者空投约 20% 的供应量，创世区块目标定在 2027 年。他表示项目由自己出资，没有预售，也没有风投份额。尽管如此，他仍是一位在预测流动性大潮的同时，准备把自己的代币发行进这波大潮的评论者。
他是那家把 100 倍杠杆普及开来的交易所的联合创始人，2022 年就违反《银行保密法》认罪，支付 1000 万美元，服完六个月居家监禁与两年缓刑，并于 2025 年 3 月获特朗普总统特赦。如今他大量撰写关于美国货币与政治政策的文章。这一点请自行斟酌。
“Yes, I know I proclaimed we wouldn’t see $60,000 Bitcoin again, and obviously I erred, but that’s forecasting for you.”
08 Jun 2026 · 白纸黑字认下五月的失手“Bitcoin bottomed earlier this year at $60,000, and with a tailwind of trillions of dollars and yuan yet to be created at its back, retaking the $126,000 is a foregone conclusion.”
11 May 2026 · 恰好发表在全年最高点“I am confident that Bitcoin will dump then pump.”
08 Jun 2026 · 兑现了的那条判断，而且顺序无误引文取自他本人的公开来源；均为其表述的观点，而非投资建议。
Hayes 发表的是文章而非视频，因此他的长内容多为主题演讲和在他人频道上的客座访谈。以下为近期有日期的例子，每个日期均已在视频页面确认：
Arthur Hayes Bitcoin 2026 Keynote: 21 Weeks LaterBitcoin Magazine 主题演讲——伊朗战争、人工智能造成的失业与美联储。27 Apr 2026
The AI Trade Is Killing Bitcoin? Arthur Hayes Breaks It DownCointelegraph 访谈，就在他于 Reality Test 中转向的几天之后。12 Jun 2026
Bitcoin to $200K And AI Is the Next 2008 | Arthur HayesCoin Bureau 播客——完整阐述人工智能信贷崩塌的论点。21 Aug 2026
The Godfather Of Crypto Trading: My Final Warning To Bitcoin HoldersAltcoin Daily——他当前对流动性与杠杆的立场。23 Aug 2026Hayes 站在加密圈宏观流动性的这一端，值得与他并读的，是那些用不同工具讲同一套管道逻辑的人——或者站在他交易对面的人。随着数据库扩充，档案链接会把他们连起来。
Arthur Hayes 是美国投资者与随笔作者，1985 年生。他曾在德意志银行与花旗集团从事股票衍生品交易，随后于 2014 年与 Ben Delo、Samuel Reed 共同创立加密衍生品交易所 BitMEX。如今他以首席投资官身份执掌家族办公室 Maelstrom，撰写 Crypto Trader Digest 通讯，并自 2026 年 8 月起出任 Flop Labs 首席执行官。
没有。他于 2020 年 10 月被起诉，并于 2022 年 2 月认罪，承认违反《银行保密法》，原因是 BitMEX 在为美国客户提供服务的同时，未设立反洗钱与客户身份识别方案。他被判处六个月居家监禁与两年缓刑，并支付 1000 万美元。他并未入狱服刑，特朗普总统于 2025 年 3 月底特赦了他。
并无公开证实。凭借 BitMEX 的股份，他被广泛描述为亿万富翁，其家族办公室 Maelstrom 也持有大量加密仓位，但没有任何经确认的数字。你看到的任何具体数额都应视为估算，而非事实。
他的方向判断比时机判断更可靠。在本页中，他的两次抄底判断——2026 年 6 月 8 日与 8 月 4 日——几乎精准到日；而他最自信的目标判断发表于 2026 年 5 月 11 日，恰好落在整个窗口的最高价，至今仍未实现。他也并非中立观察者：他管理着只做多的加密账簿，并正在发行自己的代币。他是评论者，不是持牌顾问。
他主张决定比特币价格的是法币数量而非利率——因此他跟踪财政部发债与回购、美联储资产负债表、银行信贷创造、日元套息交易以及中国的信贷投放，然后据此加减仓位，持有一个只做多的账簿。他表达谨慎的方式是拒绝加仓而非做空，并用期权与价差看跌期权对冲。
Hayes 只交易一个想法——法币还会更多——并且下重注。你的直觉与他有多接近？用 Trader Passport 真实地量一量。
