@caprioleio
Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value ve Production Cost'un arkasındaki isim — diğer analistlerin dönüp ona aktardığı metrikler. Edwards sistematik bir bitcoin fonu yönetiyor ve fonun işlem yaptığı modelleri tarihleriyle birlikte yayımlıyor. Bu da onu alışılmadık biçimde denetlenebilir kılıyor: değerleme çalışması «derin değer» dediğinde, fiyatın sonra ne yaptığına bakabilirsiniz.
Kısaca. Charles Edwards Capriole Investments'ı 2019'da kurdu ve lisanslı, denetlenen sistematik bir fon olan Capriole Fund'ı yönetiyor. Fiyat hedefleriyle değil, sektörün büyük bölümünün bugün kullandığı zincir üstü değerleme metriklerini inşa etmesiyle tanınıyor: Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value, Production Cost, Bitcoin Yardstick. Kamuya açık üretimi ücretsiz bir Substack ve X'te yoğun bir grafik akışı. Aşağıdaki sicil öğretici biçimde karışık: yavaş değerleme çağrıları — «burası bir değer bölgesi, üretim maliyetini bekleyin» — 2026 düşüşü boyunca iyi işledi; buna karşılık hızlı akış ve momentum sinyalleri — kurumsal emilim, stablecoin rotasyonu, hazine şirketlerindeki dönüşler — defalarca yerel tepelere günler kala ateşlendi. Aynı kurumsal akış metriği onu 5 Mayıs'ta boğa, 26 Mayıs'ta ayı yaptı; işleyen yarısı ayı olanıydı.
Edwards, kendi sitesine göre «2019'da kurulan» ve «25'ten fazla ülkede yatırımcıya hizmet veren, lisanslı ve denetlenen bir ana fon olan Capriole Fund'ı yöneten» Capriole Investments'ın kurucusu ve CEO'su; şirket «piyasa döngüleri boyunca mutlak getiri hedefleyen sistematik bir yatırım yaklaşımı» benimsiyor. Yapı bir ABD limited ortaklığı ile Cayman Adaları'ndaki iki aracı kurumu kapsıyor, operasyonları Avustralya'da. Perakendeye sinyal satan biri değil: iş fonun kendisi, kamuya açık yazılar ise vitrini.
Kalıcı katkısı ölçüm, tahmin değil. Hash Ribbons (madenci kapitülasyonu), Bitcoin Energy Value ve Production Cost (madencilik maliyetinden türetilen makul değer bantları), Bitcoin Yardstick ve Dynamic Range NVT onun eseri; bültenlerinde adını verdiği iç modeller de öyle — Trend King, Macro Index, Bitcoin Perps Heat ve Market Hedge Ratio. Okumaları tarihleriyle yayımladığı için çağrıları, çoğu yorumun olmadığı biçimde yanlışlanabilir — ve bu iki yönlü keser.
Dürüstlük adına, bu grafik penceresinin dışında kalan belgelenmiş bir ıskalama: 2 Ekim 2025'te Cointelegraph, onun bitcoin'in 2025 bitmeden «$150,000'lık yeni bir zirveye fırlayabileceğini» söylediğini aktardı. Olmadı — BTC $126,000 civarında tepe yaptı. 2019–2021 dönemindeki Hash Ribbons ve Energy Value çağrıları da 210 günlük fiyat penceresinin dışında kalıyor ve burada grafiklenmiyor. 2024 tarihli bir paylaşıma atfedilen ve çokça dolaşan ayrı bir «$280,000» rakamı özgün kaynağına kadar izlenemedi, bu yüzden bu sayfanın hiçbir yerinde iddia edilmiyor.
Sources: caprioleio.substack.com · x.com/caprioleio · capriole.com · dated third-party coverage (NewsBTC, Yahoo Finance/BeInCrypto, Bitcoin.com News)
Sistematik ve değerleme öncelikli. Edwards grafik formasyonları yerine üretim maliyetinden ve zincir üstü değer bantlarından hareket ediyor: fiyat, bir madencinin bir coini üretme maliyetine göre nerede, Yardstick ne diyor, kurumsal talep günlük arzın üstünde mi altında mı. Uzun vadede bu gerçekten iyi çalışıyor — baharı beklemesini ve haziran diplerinde değer ilan etmesini sağlayan buydu. Zayıflık kısa vadede ortaya çıkıyor: akış temelli sinyalleri (kurumsal emilim, stablecoin rotasyonu, hazine şirketi alımları) küçük örneklemlerden «tipik olarak» ve «tarihsel olarak» diye kuruluyor ve bu pencerede üç boğa sinyali yerel tepeye günler kala ateşlendi — gerçi aynı metriğin 26 Mayıs'ta ayıya dönmesi isabetliydi ki bu tam olarak öncü değil eşzamanlı bir göstergenin imzasıdır. Ayrıca kendi geçersizlik seviyelerini açıkça söylüyor; bu gerçek bir disiplin — «$71.5K üstünde» dedi ve ciddiydi.
Turned constructive in late September. On 16 September he wanted a weekly close back above $78K, and Bitcoin.com News reported his bias as bearish on a 12-to-18-month view. Once that line was reclaimed his own posts flipped: on 24 September the Bitcoin Yardstick “says: bear market is over” — with a warning of 6-8 weeks of chop first — and on 1 October he called the end of the biggest miner capitulation since 2021 “a macro trend change”. Valuation bull, now leaning bullish near-term as well, chop caveat attached.
Ten dated calls from his own Substack and X feed, plus verbatim quotes in dated press — every one re-fetched live and matched word-for-word against its source before publishing. The split is the story, and it is about horizon, not direction. His valuation work (13 Mar, 9 Jun) was right, the conditional long he defined on 15 April paid and then stopped out exactly where he said it would, on 26 May he reversed on new data and was right again, and the $78K line he drew on 16 September was reclaimed within days. His fast flow signals (1 May, 5 May, 4 Sep) each fired within days of a local high — one on the day itself. His two newest calls, the Yardstick's “bear market is over” (24 Sep) and the end of miner capitulation on his Hash Ribbons (1 Oct), are still open. Five further in-window items were examined and excluded, with the reason for each, in the draft's verified_sources.txt.
“We've just exited the biggest Miner Capitulation since China banned Bitcoin mining and killed 50% of the network overnight in 2021. Hash Rate is seeing its first signs of growth since 2025. This is a macro trend change and how Hash Ribbons should be interpreted in the new era of efficiency.”
His own indicator, read by its author: the miner capitulation Hash Ribbons was built to track is over, and he called it “a macro trend change”. He signed off with “If you know, you know what this means” rather than a level — the end of a capitulation is what his Hash Ribbons buy signal marks, but he gave no target and no timeframe. Posted at 05:37 UTC; the chart marks it at that day's 00:00 UTC point of $83,576. BTC has since reached $84,842 (+1.5%) and is $84,793 (+1.5%). Three days old — open.
𝕏 Post“We've just exited the biggest Miner Capitulation since China banned Bitcoin mining” — @caprioleio on X↗ x.com“Bitcoin Yardstick says: bear market is over. Bitcoin has broken out of the deep discount zone. Comparable to 2020 and 2023. Price went up triple digits from here each time.”
His own valuation metric — market cap over hash rate — leaving its deep-discount zone, and the most bullish thing he has said in this window. He pointed to 2020 and 2023, when price more than doubled from here, but set no target, and in the same post warned that “both prior times we did chop around here for another 6-8 weeks before moving up.” So far the caveat is the accurate half: from $84,382 BTC has held a $83,479–$84,842 range (−1.1% to +0.5%) and is $84,793 (+0.5%) ten days on. It is also an about-face from his 16 September warning, made once his $78K line had been reclaimed. Open.
𝕏 Post“Bitcoin Yardstick says: bear market is over” — @caprioleio on X↗ x.com“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto or this could get ugly”
Posted with BTC at $75,590, hours after the US Senate blocked the CLARITY Act. He named one level — a weekly close above $78,000 — and said the alternative gets ugly. The market took the good branch: BTC was back above $78K by 19 September, has held above it at every daily point since, and the day of his post is still the low. It ran to $86,597 (+14.6%) on 22 September and is $84,793 (+12.2%). This was a warning, not a rally forecast, so the credit is for naming the right pivot. Bitcoin.com News had reported his bias as bearish on a 12-to-18-month view; his own posts since have turned bullish — see the two cards above.
𝕏 Post“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto” — @caprioleio on X↗ x.com“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green. Downside is basically capped in last 5 years until it flips red. Typically this reading means we have week(s) of upside to run.”
His Market Hedge Ratio (USDT/BTC market cap, rolling 30 days) hit −20.42% and he said downside was “basically capped” with weeks of upside to run. The next two weeks said otherwise: from $81,265 on 4 September BTC fell −7.0% to $75,590 by the 16th. The upside did come, but late — BTC first traded above his entry on 22 September, 18 days on, at $86,597 (+6.6%), and sits at $84,793 (+4.3%). Graded against on what he claimed for the weeks that followed: a 7% drawdown first is not capped downside.
SourceIs the Bitcoin Bottom In? 2 Analysts Say Yes From Separate Charts — Yahoo Finance / BeInCrypto↗ finance.yahoo.com“Bitcoin is trading back at its Production cost. Miners are now just breaking even on average. The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
His own cost-of-mining model, used as intended: at $63,069 he marked the $50K–$63K band as the historical long-term value zone. It worked. BTC dipped only −7.1% to $58,566 on 1 July — inside the band he named — then ran +37.3% to $86,597 by 22 September and holds $84,793 (+34.4%). The best call on this page.
𝕏 Post“Bitcoin is trading back at its Production cost” — @caprioleio on X↗ x.com“That didn't last long. Institutions are once again dumping on us. … Hard to get meaningful price improvement while this metric is in the red.”
Twenty-one days after the $96K note, the same institutional-flow metric flipped negative and so did he. That call worked: from $77,258 BTC fell −24.2% to $58,566 by 1 July and was never more than +5.2% above his post until 22 September — four months on — when it reached $86,597 (+12.1%); it sits at $84,793 (+9.8%). Credit for reversing fast on new data — but read it against the card below, because it is one indicator contradicting itself inside three weeks, which is the honest case for treating it as coincident rather than predictive.
Source“Institutions Dumping Again”: Charles Edwards Warns ETF Outflows Are Crushing Bitcoin Momentum — Yahoo Finance / CCN↗ finance.yahoo.com“Institutions are slurping up 600%+ of Bitcoin's daily mined supply. Every time it's been this high before, price has shot up over the next week. As the chart shows, we've typically seen double digit returns from here with a couple of weeks in all prior cases. That would take us to around $96K.”
His most specific call in the window, and his worst — with the number in his own newsletter, not a reporter's arithmetic. Posted six days before the May high. From $79,826 BTC gained just +2.7% to $82,018 on 11 May against the “double digit returns” the analogue promised, then fell −26.6% to $58,566; it sits at $84,793 (+6.2%) five months later. $96,000 was never reached — even the 22 September high of $86,597 is 9.8% short of it. The same issue reported Capriole's Trend King as “leverage long Bitcoin”, so this was his positioning, not just his commentary.
Source“Institutions are Guzzling Bitcoin” — Charles Edwards, Substack (5 May 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin DATs capitulated hard in April. These inflections have been very bullish in the past. Not many samples to go by, but could this time be similar?”
Treasury-company buying bounced off extreme lows and he flagged the inflection as historically bullish — while openly noting the thin sample. The caveat earned its keep: from $76,297 BTC added just +7.5% to $82,018 over ten days, then gave it all back and more, −23.2% to $58,566 on 1 July. It is $84,793 (+11.1%) five months on, but only by way of that drawdown — not the bullish inflection the post pointed to.
𝕏 Post“Bitcoin DATs capitulated hard in April” — @caprioleio on X↗ x.com“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
A conditional call with the invalidation stated up front — bullish above $71.5K, and in the same letter: “if the current move breaks down next week… our systematic portfolio will pivot accordingly.” It paid, then stopped out exactly as written. From $74,297 BTC rose +10.4% to $82,018 by 11 May; his $71,500 line broke on 2 June at $71,320, and the flush ran to $58,566 (−21.2%). Now $84,793 (+14.1%). Graded on the trade he defined, not the hold.
Source“Uncharted Waters” — Charles Edwards, Substack (15 Apr 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin I think you could summarize in a few words as it's close to the bottom than the top. Broadly trending within a value range historically in terms of onchain data and metrics. That said, it's not at the deep value range that would be really exciting for me that we've seen in prior cycles.”
The useful half of this call was the refusal: value, yes — but not the deep value that gets him excited, which he placed at the production-cost band of roughly $50,000–$60,000. Investors who waited were right. The outcome is as two-sided as the call: from $70,417 BTC first rose +16.5% to $82,018, then fell −16.8% to $58,566 on 1 July — almost symmetric — clipping the top of the band he named before recovering to $86,597 (+23.0%) on 22 September; it is $84,793 (+20.4%) now. He was right that the bottom was closer than the top, and right not to call it. He also said he doubted new all-time highs until quantum risk was addressed by Bitcoin Core — none have come.
SourceCharles Edwards Says Bitcoin Is In A Value Zone, But Not Yet At Deep Value — NewsBTC↗ newsbtc.comOutcomes are our read of his stated claim against real CoinGecko price, not his own scoring — Capriole's fund returns are not public and nothing here is a claim about them. Every $ and % figure matches scripts/price_at.py exactly. Dates are utterance dates, not the date a write-up appeared: the 5 May and 4 Sep calls are dated to his own post, which the source states explicitly, and the 26 May quote is an X post reproduced verbatim in same-day coverage. The 24 Sep and 1 Oct posts went up at 04:36 and 05:37 UTC and are charted at that day's 00:00 UTC point. Near-term marks can flip as the cycle resolves.
Edwards'ın işi bir fon; abonelik ya da sinyal grubu değil — bu hub'daki çoğu isimden esasen farklı bir teşvik yapısı, ve baştan daha temiz varsaymak yerine anlaşılmayı hak ediyor.
capriole.com'a göre Capriole Investments 2019'da kuruldu ve 25'ten fazla ülkede yatırımcıya hizmet veren «lisanslı ve denetlenen bir ana fon» (bir ABD LP'si artı iki Cayman aracı) yönetiyor. Fon yöneticisi ekonomisi — yönetim ve performans ücretleri — perakende satış değil.
Bülteni ve TradingView göstergeleri ücretsiz ve ödeme duvarı arkasında değil; yukarıdaki çağrıların birinci elden kaynaklanabilmesinin nedeni de bu. Aşikâr teşvik: kamuya açık araştırma fon için pazarlamadır ve kendi kitabından konuşan bir fon yöneticisi canlı bir pozisyondan konuşuyordur.
İncelenen materyalde sinyal aboneliği, referans kodu ya da token tanıtımı bulamadık. Yedi aylık bir örneklemde kanıt bulunmaması kanıt değildir — ama kayıtların gösterdiği budur.
Fonun yönetimindeki varlıklar, getirileri, kendi pozisyon büyüklüğü, takipçi sayısı ve yaşadığı ülke kamuya doğrulanmış değil; bu yüzden hiçbiri için bu sayfada bir rakam yer almıyor.
“The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
9 Jun 2026 · yöntemi iş başında — diplerde değer“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green.”
4 Sep 2026 · posted on the day of a local top“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
15 Apr 2026 · kendi geçersizlik seviyesi içine yazılmış bir çağrıAlıntılar kendi kamuya açık kaynaklarından alındı; bunlar dile getirilmiş görüşlerdir, tavsiye değildir.
Bağlanacak bir video kütüphanesi yok: Edwards'ın kendi kanalı bulunmuyor. Ücretsiz bir Substack yayımlıyor, X'te grafik paylaşıyor ve başka yerlerde konuk oluyor — yukarıdaki her çağrının bir video kesiti değil, tarihli bir paylaşım ya da tarihli haberde birebir alıntı olmasının nedeni tam olarak bu. Çağrılardan ikisinin arkasındaki kendi bültenleri herkese açık ve kartlarında bağlantılı: «Uncharted Waters» (15 Nis 2026) ve «Institutions are Guzzling Bitcoin» (5 May 2026).
2019'da kurulan sistematik dijital varlık fonu Capriole Investments'ın kurucusu ve CEO'su. En çok, yaygın kullanılan bitcoin zincir üstü metriklerini — Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value, Production Cost ve Bitcoin Yardstick — yaratmasıyla ve araştırmalarını @caprioleio kullanıcı adıyla Substack ve X'te ücretsiz yayımlamasıyla tanınıyor.
Kamuya doğrulanmış değil. Abonelik satmak yerine bir fon yönetiyor ve Capriole'un yönetimindeki varlıklar, ücretleri ve getirileri kamuya açık değil. Herhangi bir spesifik rakamı dikkate almayın — hiçbiri doğrulanmış değil.
His record in this seven-month sample splits cleanly by horizon. Slow valuation work — the March “not deep value yet” refusal and the June production-cost call — was right, the latter ahead of a 37.3% rally, and his 26 May reversal to caution was right too. Fast bullish flow signals were not: three of them in May and September fired within days of local tops, one on the day of a local top. He is a research source, not a trade alert, and nothing here is financial advice.
Sistematik ve değerleme öncelikli. Bitcoin'i üretme maliyetine karşı değerliyor (Energy Value, Production Cost, taban olarak Electrical Cost ile), bunu Yardstick, MVRV Z-skoru ve Dynamic Range NVT gibi zincir üstü metriklerle çapraz kontrol ediyor ve kurumsal talebi günlük çıkarılan arza karşı izliyor. Capriole bunu adı konmuş iç modellerle — Trend King, Macro Index — işliyor ve geçersizlik seviyelerini alenen açıklıyor.
Ücretsiz olarak caprioleio.substack.com'da ve X'te @caprioleio olarak; şirket capriole.com adresinde ve göstergeleri TradingView'da yayımlanıyor. İncelediğimiz materyalde ücretli bir sinyal grubu yok.
Edwards bitcoin'i bir emtia gibi değerliyor — üretmesi ne kadara mal oluyor ve buna göre ne ediyor. Sizin sezginiz ne kadar yakın? Trader Passport ile gerçekten ölçün.
Şimdi yaklaşımınızı işe koşun. Kendi üstünlüğünüzü canlı piyasa verileri üzerinde — sermaye riski olmadan — gerçek ödüllü ücretsiz bir BuyCrypt turnuvasında test edin.
Yalnızca kamuya açık materyallere dayanan bilgilendirme ve eğitim amaçlı analiz — kendi tarihli Substack ve X paylaşımları ile üçüncü tarafların tarihli haberleri, her çağrıda bağlantılıdır. Her alıntı yayından önce kaynağından yeniden çekilip birebir doğrulanmıştır. Finansal veya yatırım tavsiyesi değildir ve kamuya açık olmayan Capriole Investments fon performansına dair bir iddia da değildir. Rakamlar yaklaşıktır ve sürekli değişir. Spotted an error, or are you Charles? Düzeltme gönder →
Doğrulanmış hesaplar · Kaynaklar yukarıda belirtilmiştir · Puanlama metodolojisi · Güncellendi 4 October 2026
