@caprioleio
Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value ve Production Cost'un arkasındaki isim — diğer analistlerin dönüp ona aktardığı metrikler. Edwards sistematik bir bitcoin fonu yönetiyor ve fonun işlem yaptığı modelleri tarihleriyle birlikte yayımlıyor. Bu da onu alışılmadık biçimde denetlenebilir kılıyor: değerleme çalışması «derin değer» dediğinde, fiyatın sonra ne yaptığına bakabilirsiniz.
Kısaca. Charles Edwards Capriole Investments'ı 2019'da kurdu ve lisanslı, denetlenen sistematik bir fon olan Capriole Fund'ı yönetiyor. Fiyat hedefleriyle değil, sektörün büyük bölümünün bugün kullandığı zincir üstü değerleme metriklerini inşa etmesiyle tanınıyor: Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value, Production Cost, Bitcoin Yardstick. Kamuya açık üretimi ücretsiz bir Substack ve X'te yoğun bir grafik akışı. Aşağıdaki sicil öğretici biçimde karışık: yavaş değerleme çağrıları — «burası bir değer bölgesi, üretim maliyetini bekleyin» — 2026 düşüşü boyunca iyi işledi; buna karşılık hızlı akış ve momentum sinyalleri — kurumsal emilim, stablecoin rotasyonu, hazine şirketlerindeki dönüşler — defalarca yerel tepelere günler kala ateşlendi. Aynı kurumsal akış metriği onu 5 Mayıs'ta boğa, 26 Mayıs'ta ayı yaptı; işleyen yarısı ayı olanıydı.
Edwards, kendi sitesine göre «2019'da kurulan» ve «25'ten fazla ülkede yatırımcıya hizmet veren, lisanslı ve denetlenen bir ana fon olan Capriole Fund'ı yöneten» Capriole Investments'ın kurucusu ve CEO'su; şirket «piyasa döngüleri boyunca mutlak getiri hedefleyen sistematik bir yatırım yaklaşımı» benimsiyor. Yapı bir ABD limited ortaklığı ile Cayman Adaları'ndaki iki aracı kurumu kapsıyor, operasyonları Avustralya'da. Perakendeye sinyal satan biri değil: iş fonun kendisi, kamuya açık yazılar ise vitrini.
Kalıcı katkısı ölçüm, tahmin değil. Hash Ribbons (madenci kapitülasyonu), Bitcoin Energy Value ve Production Cost (madencilik maliyetinden türetilen makul değer bantları), Bitcoin Yardstick ve Dynamic Range NVT onun eseri; bültenlerinde adını verdiği iç modeller de öyle — Trend King, Macro Index, Bitcoin Perps Heat ve Market Hedge Ratio. Okumaları tarihleriyle yayımladığı için çağrıları, çoğu yorumun olmadığı biçimde yanlışlanabilir — ve bu iki yönlü keser.
Dürüstlük adına, bu grafik penceresinin dışında kalan belgelenmiş bir ıskalama: 2 Ekim 2025'te Cointelegraph, onun bitcoin'in 2025 bitmeden «$150,000'lık yeni bir zirveye fırlayabileceğini» söylediğini aktardı. Olmadı — BTC $126,000 civarında tepe yaptı. 2019–2021 dönemindeki Hash Ribbons ve Energy Value çağrıları da 210 günlük fiyat penceresinin dışında kalıyor ve burada grafiklenmiyor. 2024 tarihli bir paylaşıma atfedilen ve çokça dolaşan ayrı bir «$280,000» rakamı özgün kaynağına kadar izlenemedi, bu yüzden bu sayfanın hiçbir yerinde iddia edilmiyor.
Sources: caprioleio.substack.com · x.com/caprioleio · capriole.com · dated third-party coverage (NewsBTC, Yahoo Finance/BeInCrypto, Bitcoin.com News)
Sistematik ve değerleme öncelikli. Edwards grafik formasyonları yerine üretim maliyetinden ve zincir üstü değer bantlarından hareket ediyor: fiyat, bir madencinin bir coini üretme maliyetine göre nerede, Yardstick ne diyor, kurumsal talep günlük arzın üstünde mi altında mı. Uzun vadede bu gerçekten iyi çalışıyor — baharı beklemesini ve haziran diplerinde değer ilan etmesini sağlayan buydu. Zayıflık kısa vadede ortaya çıkıyor: akış temelli sinyalleri (kurumsal emilim, stablecoin rotasyonu, hazine şirketi alımları) küçük örneklemlerden «tipik olarak» ve «tarihsel olarak» diye kuruluyor ve bu pencerede üç boğa sinyali yerel tepeye günler kala ateşlendi — gerçi aynı metriğin 26 Mayıs'ta ayıya dönmesi isabetliydi ki bu tam olarak öncü değil eşzamanlı bir göstergenin imzasıdır. Ayrıca kendi geçersizlik seviyelerini açıkça söylüyor; bu gerçek bir disiplin — «$71.5K üstünde» dedi ve ciddiydi.
Uzun vadeli bir varlık olarak bitcoin'e yapısal olarak yapıcı bakıyor, ama yayımlanmış güncel okuması temkinli: 16 Eylül 2026 itibarıyla haftalık kapanışın yeniden $78K üstüne çıkmasını istiyor, $93,500'de büyük direnç görüyor ve eğilimini uzun vadeli sahiplerin satışlarının şekillendirdiği 12–18 aylık bir pencerede ayı olarak tanımlıyor. Değerlemede boğa, kısa vadede savunmada.
Kendi Substack'i ve X akışından sekiz tarihli çağrı, artı tarihli basında birebir alıntılar — hepsi yayımlanmadan önce canlı olarak yeniden çekildi ve kaynağıyla kelimesi kelimesine karşılaştırıldı. Asıl hikâye bu ayrım ve mesele vade, yön değil. Değerleme çalışması (13 Mar, 9 Haz) doğru çıktı, 15 Nisan'da tanımladığı koşullu long kazandırdı ve sonra tam da söylediği yerde kapandı, 26 Mayıs'ta ise yeni veriyle döndü ve yine haklı çıktı. Hızlı akış sinyalleri (1 May, 5 May, 4 Eyl) her seferinde yerel bir zirveye günler kala ateşlendi — biri tam tepede. Sekizinci çağrı birkaç saatlik ve açık. Pencere içindeki beş materyal daha, her biri için gerekçesiyle birlikte, taslağın verified_sources.txt dosyasında incelenip dışarıda bırakıldı.
“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto or this could get ugly”
BTC $75,590'dayken, ABD Senatosu CLARITY Act'i bloke ettikten saatler sonra paylaşıldı. Tek bir seviye söyledi — $78,000 üstünde haftalık kapanış — ve alternatifin çirkinleşeceğini belirtti. Bu sayfa derlenirken BTC $75,974 (+0.5%), hâlâ çizgisinin 2.7% altında. Bitcoin.com News, Capriole'un sonraki büyük direncini $93,500 olarak ve eğilimini 12–18 aylık görünümde ayı olarak aktarıyor. Yargılamak için fazla taze — açık.
𝕏 Post“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto” — @caprioleio on X↗ x.com“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green. Downside is basically capped in last 5 years until it flips red. Typically this reading means we have week(s) of upside to run.”
Market Hedge Ratio'su (USDT'nin BTC'ye karşı piyasa değeri, 30 günlük kayan) −20.42%'ye ulaştı ve düşüşün «esasen sınırlı» olduğunu, haftalarca yükseliş kaldığını söyledi. Tepeyi gününe işaretledi: BTC 4 Eylül'de $81,265'teydi ve o günden beri daha yükseğe işlem görmedi — sonraki zirve = +0.0%. $75,590 (−7.0%)'ye düştü ve $75,974 (−6.5%)'te duruyor. Penceredeki en net ıskalama.
SourceIs the Bitcoin Bottom In? 2 Analysts Say Yes From Separate Charts — Yahoo Finance / BeInCrypto↗ finance.yahoo.com“Bitcoin is trading back at its Production cost. Miners are now just breaking even on average. The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
Kendi madencilik maliyeti modeli, tam amacına uygun kullanıldı: $63,069'da $50K–$63K bandını tarihsel uzun vadeli değer bölgesi olarak işaretledi. İşe yaradı. BTC 1 Temmuz'da yalnızca −7.1% düşerek $58,566'ya indi — adını verdiği bandın içine — sonra 4 Eylül'e kadar +28.9% yükselerek $81,265'e çıktı ve $75,974 (+20.5%)'i koruyor. Bu sayfadaki en iyi çağrı.
𝕏 Post“Bitcoin is trading back at its Production cost” — @caprioleio on X↗ x.com“That didn't last long. Institutions are once again dumping on us. … Hard to get meaningful price improvement while this metric is in the red.”
$96K notundan yirmi bir gün sonra aynı kurumsal akış metriği negatife döndü ve o da onunla birlikte döndü. Bu çağrı işe yaradı: $77,258'den itibaren BTC hiçbir zaman +5.2%'den fazla kazanmadı ve 1 Temmuz'a kadar −24.2% düşerek $58,566'ya indi; bugün $75,974 (−1.7%)'te. Yeni veriyle hızla fikir değiştirdiği için hakkını verelim — ama aşağıdaki kartla birlikte okuyun, çünkü bu üç hafta içinde kendisiyle çelişen tek bir gösterge ve bunu öncü değil eşzamanlı saymanın dürüst gerekçesi de tam olarak budur.
Source“Institutions Dumping Again”: Charles Edwards Warns ETF Outflows Are Crushing Bitcoin Momentum — Yahoo Finance / CCN↗ finance.yahoo.com“Institutions are slurping up 600%+ of Bitcoin's daily mined supply. Every time it's been this high before, price has shot up over the next week. As the chart shows, we've typically seen double digit returns from here with a couple of weeks in all prior cases. That would take us to around $96K.”
Penceredeki en spesifik çağrısı ve en kötüsü — üstelik rakam bir muhabirin aritmetiğinde değil, kendi bülteninde. Pencere zirvesinden altı gün önce yayımlandı. $79,826'dan itibaren BTC, tarihsel benzeşimin vaat ettiği «çift haneli getiriler» yerine 11 Mayıs'ta yalnızca +2.7% kazanarak $82,018'e çıktı, ardından −26.6% düşerek $58,566'ya indi; bugün $75,974 (−4.8%)'te. $96,000'a hiç ulaşılmadı — pencere zirvesi bunun 17% altında kaldı. Aynı sayıda Capriole'un Trend King modelinin «bitcoin'de kaldıraçlı long» olduğu aktarılıyordu; yani bu yalnızca yorum değil, pozisyonuydu.
Source“Institutions are Guzzling Bitcoin” — Charles Edwards, Substack (5 May 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin DATs capitulated hard in April. These inflections have been very bullish in the past. Not many samples to go by, but could this time be similar?”
Hazine şirketlerinin alımları uç diplerden sıçradı ve o bu dönüşü tarihsel olarak boğa diye işaretledi — örneklemin inceliğini açıkça belirterek. Şerh hakkını verdi: $76,297'den itibaren BTC on günde yalnızca +7.5% ekleyip $82,018'e çıktı, sonra hepsini ve fazlasını geri verdi, 1 Temmuz'da −23.2% ile $58,566'ya indi. Yeniden $75,974 (−0.4%) — hiçbir yere varmayan bir gidiş dönüş.
𝕏 Post“Bitcoin DATs capitulated hard in April” — @caprioleio on X↗ x.com“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
Geçersizlik seviyesi baştan söylenmiş koşullu bir çağrı — $71.5K üstünde boğa, ve aynı bültende: «mevcut hareket önümüzdeki hafta bozulursa… sistematik portföyümüz buna göre dönecek». Kazandırdı, sonra tam yazıldığı gibi kapandı. $74,297'den itibaren BTC 11 Mayıs'a kadar +10.4% yükselip $82,018'e çıktı; $71,500 çizgisi 2 Haziran'da $71,320'de kırıldı ve satış dalgası $58,566 (−21.2%)'ye kadar sürdü. Şimdi $75,974 (+2.3%). Tutmaya göre değil, tanımladığı işleme göre puanlandı.
Source“Uncharted Waters” — Charles Edwards, Substack (15 Apr 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin I think you could summarize in a few words as it's close to the bottom than the top. Broadly trending within a value range historically in terms of onchain data and metrics. That said, it's not at the deep value range that would be really exciting for me that we've seen in prior cycles.”
Bu çağrının işe yarayan yarısı reddiydi: değer, evet — ama onu asıl heyecanlandıran derin değer değil; onu kabaca $50,000–$60,000 üretim maliyeti bandına yerleştirdi. Bekleyenler haklı çıktı. Sonuç, çağrının kendisi kadar iki taraflı: $70,417'den itibaren BTC önce +16.5% yükselerek $82,018'e çıktı, sonra 1 Temmuz'da −16.8% düşerek $58,566'ya indi — neredeyse simetrik — adını verdiği bandın üst kenarına değdikten sonra $75,974 (+7.9%)'e toparlandı. Dibin tepeden daha yakın olduğu konusunda haklıydı ve onu ilan etmemekte de haklıydı. Ayrıca Bitcoin Core ekibi kuantum riskini ele alana dek yeni zirvelerden şüphe ettiğini söylemişti — hiçbiri gelmedi.
SourceCharles Edwards Says Bitcoin Is In A Value Zone, But Not Yet At Deep Value — NewsBTC↗ newsbtc.comSonuçlar, onun kendi puanlaması değil, ifade ettiği iddianın gerçek CoinGecko fiyatına karşı bizim okumamızdır — Capriole fonunun getirileri kamuya açık değildir ve burada bunlara dair hiçbir iddia yoktur. Her $ ve % rakamı scripts/price_at.py ile birebir örtüşür. Tarihler, bir haberin çıktığı tarih değil, sözün söylendiği tarihtir: 5 Mayıs ve 4 Eylül çağrıları, kaynağın açıkça belirttiği üzere kendi paylaşımına göre tarihlenmiştir; 26 Mayıs alıntısı ise aynı gün çıkan haberde birebir aktarılan bir X paylaşımıdır. Kısa vadeli notlar döngü çözüldükçe değişebilir.
Edwards'ın işi bir fon; abonelik ya da sinyal grubu değil — bu hub'daki çoğu isimden esasen farklı bir teşvik yapısı, ve baştan daha temiz varsaymak yerine anlaşılmayı hak ediyor.
capriole.com'a göre Capriole Investments 2019'da kuruldu ve 25'ten fazla ülkede yatırımcıya hizmet veren «lisanslı ve denetlenen bir ana fon» (bir ABD LP'si artı iki Cayman aracı) yönetiyor. Fon yöneticisi ekonomisi — yönetim ve performans ücretleri — perakende satış değil.
Bülteni ve TradingView göstergeleri ücretsiz ve ödeme duvarı arkasında değil; yukarıdaki çağrıların birinci elden kaynaklanabilmesinin nedeni de bu. Aşikâr teşvik: kamuya açık araştırma fon için pazarlamadır ve kendi kitabından konuşan bir fon yöneticisi canlı bir pozisyondan konuşuyordur.
İncelenen materyalde sinyal aboneliği, referans kodu ya da token tanıtımı bulamadık. Yedi aylık bir örneklemde kanıt bulunmaması kanıt değildir — ama kayıtların gösterdiği budur.
Fonun yönetimindeki varlıklar, getirileri, kendi pozisyon büyüklüğü, takipçi sayısı ve yaşadığı ülke kamuya doğrulanmış değil; bu yüzden hiçbiri için bu sayfada bir rakam yer almıyor.
“The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
9 Jun 2026 · yöntemi iş başında — diplerde değer“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green.”
4 Sep 2026 · BTC'nin tepe yaptığı gün paylaşıldı“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
15 Apr 2026 · kendi geçersizlik seviyesi içine yazılmış bir çağrıAlıntılar kendi kamuya açık kaynaklarından alındı; bunlar dile getirilmiş görüşlerdir, tavsiye değildir.
Bağlanacak bir video kütüphanesi yok: Edwards'ın kendi kanalı bulunmuyor. Ücretsiz bir Substack yayımlıyor, X'te grafik paylaşıyor ve başka yerlerde konuk oluyor — yukarıdaki her çağrının bir video kesiti değil, tarihli bir paylaşım ya da tarihli haberde birebir alıntı olmasının nedeni tam olarak bu. Çağrılardan ikisinin arkasındaki kendi bültenleri herkese açık ve kartlarında bağlantılı: «Uncharted Waters» (15 Nis 2026) ve «Institutions are Guzzling Bitcoin» (5 May 2026).
2019'da kurulan sistematik dijital varlık fonu Capriole Investments'ın kurucusu ve CEO'su. En çok, yaygın kullanılan bitcoin zincir üstü metriklerini — Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value, Production Cost ve Bitcoin Yardstick — yaratmasıyla ve araştırmalarını @caprioleio kullanıcı adıyla Substack ve X'te ücretsiz yayımlamasıyla tanınıyor.
Kamuya doğrulanmış değil. Abonelik satmak yerine bir fon yönetiyor ve Capriole'un yönetimindeki varlıklar, ücretleri ve getirileri kamuya açık değil. Herhangi bir spesifik rakamı dikkate almayın — hiçbiri doğrulanmış değil.
Bu yedi aylık örneklemdeki sicili vadeye göre net biçimde ikiye ayrılıyor. Yavaş değerleme çalışması — mart ayında «henüz derin değer değil» reddi ve haziran ayındaki üretim maliyeti çağrısı — doğru çıktı, ikincisi 28.9%'luk bir ralliden hemen önce; 26 Mayıs'ta temkine dönüşü de doğruydu. Hızlı boğa akış sinyalleri ise değil: mayıs ve eylüldeki üçü yerel tepelere günler kala ateşlendi, biri tam tepede. O bir araştırma kaynağı, işlem alarmı değil ve buradaki hiçbir şey finansal tavsiye değil.
Sistematik ve değerleme öncelikli. Bitcoin'i üretme maliyetine karşı değerliyor (Energy Value, Production Cost, taban olarak Electrical Cost ile), bunu Yardstick, MVRV Z-skoru ve Dynamic Range NVT gibi zincir üstü metriklerle çapraz kontrol ediyor ve kurumsal talebi günlük çıkarılan arza karşı izliyor. Capriole bunu adı konmuş iç modellerle — Trend King, Macro Index — işliyor ve geçersizlik seviyelerini alenen açıklıyor.
Ücretsiz olarak caprioleio.substack.com'da ve X'te @caprioleio olarak; şirket capriole.com adresinde ve göstergeleri TradingView'da yayımlanıyor. İncelediğimiz materyalde ücretli bir sinyal grubu yok.
Edwards bitcoin'i bir emtia gibi değerliyor — üretmesi ne kadara mal oluyor ve buna göre ne ediyor. Sizin sezginiz ne kadar yakın? Trader Passport ile gerçekten ölçün.
Şimdi yaklaşımınızı işe koşun. Kendi üstünlüğünüzü canlı piyasa verileri üzerinde — sermaye riski olmadan — gerçek ödüllü ücretsiz bir BuyCrypt turnuvasında test edin.
Yalnızca kamuya açık materyallere dayanan bilgilendirme ve eğitim amaçlı analiz — kendi tarihli Substack ve X paylaşımları ile üçüncü tarafların tarihli haberleri, her çağrıda bağlantılıdır. Her alıntı yayından önce kaynağından yeniden çekilip birebir doğrulanmıştır. Finansal veya yatırım tavsiyesi değildir ve kamuya açık olmayan Capriole Investments fon performansına dair bir iddia da değildir. Rakamlar yaklaşıktır ve sürekli değişir. Spotted an error, or are you Charles? Düzeltme gönder →
Doğrulanmış hesaplar · Kaynaklar yukarıda belirtilmiştir · Puanlama metodolojisi · Güncellendi 16 September 2026
