@CryptoHayes
BitMEX kurucu ortağı, bugün kendi aile ofisi Maelstrom'un CIO'su — ve kriptonun en alıntılanabilir makro denemecisi. Tüm çerçevesi tek cümleye sığar: Bitcoin'in fiyatını paranın fiyatı değil, fiat miktarı belirler. Bunu kendi adıyla, tarihli, numaralı ve ağzı bozuk denemelerde yayımlıyor; tam da bu yüzden denetlenebiliyor.
Kısaca. Arthur Hayes writes the crypto market's most-read macro newsletter, Crypto Trader Digest, and runs Maelstrom, the family office built on his BitMEX fortune. His thesis rarely changes: central banks and treasuries will keep creating fiat to fund deficits, wars and the AI build-out, and Bitcoin is the most sensitive asset to that expansion. What changes — sometimes violently — is his timing. Across 2026 he swung from telling readers to sit on their hands, to declaring a new all-time high a “foregone conclusion” at a price Bitcoin would not see again for four months, to admitting in print four weeks later that he had erred, to calling the bottom almost to the day. He publishes both halves, which is more than most.
Hayes 1985'te doğdu, 2008'de Wharton'da ekonomi diploması aldı ve Deutsche Bank'ta hisse senedi türevleri işlemi yaptı; ardından Hong Kong'da delta one trader'ı olarak Citigroup'a geçti. 2014'te Ben Delo ve Samuel Reed ile birlikte BitMEX'i kurdu. Borsanın 100x kaldıraçlı süresiz swap'ı kriptoda kaldıraçlı işlemin şablonu oldu ve üçünü de çok zengin etti.
Aynı zamanda bir ceza davasıyla sonuçlandı. Üçü hakkında Ekim 2020'de iddianame düzenlendi ve Hayes Şubat 2022'de Bank Secrecy Act'i ihlal ettiğini kabul etti — BitMEX, ABD'li müşterilere hizmet verirken kara para aklamayla mücadele ve müşterini tanı programı yürütmemişti. Altı ay ev hapsi ve iki yıl denetimli serbestlik cezası aldı ve $10 milyon ödemeyi kabul etti. Hapis yatmadı. Başkan Trump, Mart 2025'in sonunda Hayes, Delo ve Reed'i affetti. Onun para ve düzenleme politikası üzerine yazdıklarının her okuması bu geçmişi yanında taşımalı.
BitMEX'ten ayrıldığından beri, Ethena ve Ether.fi dahil tokenlerde erken pozisyonları olan, yalnızca uzun bir aile ofisi portföyü olan Maelstrom'u yönetiyor ve Crypto Trader Digest'i kabaca bir ila üç haftada bir yayımlıyor. Ağustos 2026'da emeklilikten döndü ve yapay zekâ ajanlarının hesaplama gücü için FLOP adlı bir token planlayan Flop Labs'in CEO'su oldu — 19 Ağustos tarihli kendi denemesinde duyuruldu; testnet katılımcılarına arzın kabaca %20'si oranında airdrop ve ön satış yok. Artık sadece bir yorumcu değil, piyasaya sürülecek bir tokeni olan bir operatör.
Sources: cryptohayes.substack.com · x.com/CryptoHayes · dated public interviews and press
Top-down liquidity, expressed through derivatives. Hayes starts from the plumbing — Treasury issuance and buybacks, the Fed's balance sheet, bank credit creation, the BOJ and the yen carry trade, Chinese lending — and treats Bitcoin as the fastest-reacting claim on total fiat supply. He states it plainly: he believes the quantity of money determines Bitcoin's price, not the interest rate. His book is long-only and large, so he expresses caution by refusing to add rather than by going short, and hedges with put spreads and options rather than selling spot. The strength is the framework: he was structurally right that liquidity would expand, and his essays name the mechanism before the market prices it. The weakness is entry timing — a framework that says “eventually” gets used to justify buying anything, and in May 2026 it put him at maximum conviction on a high that held for four months.
Yapısal olarak çok boğa: fiat değersizleşmesinin hızlanmasını bekliyor ve Maelstrom'un maksimum riskte olduğunu söylüyor. Bu sayıyı yön konusunda inanç olarak okuyun, zamanlama konusunda değil — kendi 2026 sicili bunların iki ayrı problem olduğunu gösteriyor.
Nine dated calls taken from his own newsletter, not from press paraphrase — his words, his publication dates, charted against real price. Ten Crypto Trader Digest essays fall inside our price window; these are the ones containing an actual BTC or ETH call. The shape of the year is worth stating up front: his best calls were the ones with no number in them. Two bottom calls landed almost to the day. The one time he named a target and a date-free certainty — “retaking the $126,000 is a foregone conclusion” — he published it on 11 May 2026, at a price Bitcoin did not close above again until 22 September — and the levels he named, $90,000 and $126,000, have still not come.
“It behooves punters to limit the use of leverage and wait for the all-clear from the Fed that it’s time to dump filthy fiat and ape into risky assets with wanton abandon.”
He deliberately refused to pick a side — either the fall from $126,000 to $60,000 was the whole move, or Bitcoin dumps further — and told readers to de-leverage and wait for a Fed all-clear. Both halves are still unresolved. The essay now predates our price window, which begins 8 March, so the chart anchors at $67,340 rather than his publication-day price. From there BTC fell −13.0% to $58,566 on 1 July, ran +28.6% to $86,597 on 22 September, and holds $84,580 (+25.6%). So waiting has cost money, but the drawdown he warned about did arrive. Logged open: the AI banking crisis this essay is built on has not happened in the seven and a half months since.
SourceThis Is Fine — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“That’s not to say it couldn’t spike to $80,000 to $90,000, but for me putting new units of fiat at risk requires an all-clear from the Fed.”
Two things he got right at $74,297: the spike he flagged landed inside his band — BTC printed $82,018 on 11 May, +10.4% — and declining to deploy fresh money was right through the summer, because price then fell −21.2% to $58,566 on 1 July. The later recovery went back into his band, to $86,597 on 22 September (+16.6%), and BTC holds $84,580 (+13.8%). The miss belongs on the same card: in this essay he wrote that he hoped Bitcoin could hold $60,000 in a crash. It did not. BTC closed at $58,566 on 1 July.
SourceNo Trade Zone — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“Bitcoin bottomed earlier this year at $60,000, and with a tailwind of trillions of dollars and yuan yet to be created at its back, retaking the $126,000 is a foregone conclusion.”
This is the one that matters. He called a new all-time high a foregone conclusion, said he expected the rally to turn explosive after punching through $90,000, and said he would take Maelstrom's book to maximum risk — and he published it at $82,018, a close Bitcoin did not see again for more than four months. It fell −28.6% to $58,566 on 1 July. The recovery finally cleared his entry in late September, peaking at $86,597 on 22 September (+5.6%), and BTC holds $84,580 (+3.1%) — but $90,000 has still not been reached, and $126,000 has not been retaken. It stays went against: neither level he named has arrived, and anyone who followed him in sat up to 28.6% under water before getting back to roughly flat. He recanted 28 days later, in writing — see the next call.
SourceThe Butterfly Touch — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“I am confident that Bitcoin will dump then pump.”
Written at $63,274, and it happened in exactly that sequence: BTC dumped −7.4% to $58,566 on 1 July, then pumped +36.9% to $86,597 by 22 September, and holds $84,580 (+33.7%). The same essay contains the sentence most commentators never write — “Yes, I know I proclaimed we wouldn’t see $60,000 Bitcoin again, and obviously I erred, but that’s forecasting for you.” Marked played out on price, and worth noting for the correction.
SourceReality Test — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“As credit expands against a deceleration of AI CAPEX spend, Bitcoin will bottom and begin a secular rise.”
Close to exact. From $63,465, the lowest close that followed was $62,844 on 17 August — just −1.0% below him — before a +36.4% run to $86,597 on 22 September; BTC holds $84,580 (+33.3%). The caveat is on the card because it is in the same essay: his guessed levels were too low. He floated a $60,000 to $70,000 chop with $50,000 downside, and Bitcoin instead broke out above his range within a month and never came close to $50,000. Right on direction, wrong on the numbers.
SourceSituationship — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“My rough target price for Ether by the end of 2026 is $5,000, which is ~2.6x up from current levels.”
His first hard number with a real deadline, and it is still live — 31 December 2026 is under three months out. His own “~2.6x” checks against our data: ETH was $1,859 when he wrote it. It has since run +49.3% to $2,775 on 22 September and holds $2,681 (+44.2%). But $5,000 needs roughly another +87% from here, so he is well behind pace. Logged open, not credited — and note that on 2 September he restated the same end-of-2026 Ether target at $10,000, which is a later call on this page.
SourceSituationship — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“Whether Bessent pumps fast or slow, Bitcoin will continue its rally.”
His position then: Treasury buybacks of longer-dated debt are the new liquidity tap, the next bull market “just began”, and Maelstrom is back at maximum risk. From the $77,712 he wrote at, BTC first slipped −2.7% to $75,590 on 16 September, then ran +11.4% to $86,597 on 22 September — the highest close in our price window — and holds $84,580 (+8.8%). That is the rally continuing, as he said, with a shallow dip on the way. Marked played out as a direction call; he named no target. One disclosure: we date this to the essay's own timestamp of 24 August. Press covering it called it his 25 August essay; anchored to the 25th ($78,974) the call reads −4.3% at the dip, +9.7% at the high and +7.1% now — the same verdict.
SourceSame Same But Different — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“Maelstrom’s preferred cryptos haven’t changed. Our structural Bitcoin long will anchor the portfolio. The more speculative short-term end of 2026 bets are still Ether ($10k price target), Ethena ($0.5 price target), and Ether.fi ($2 price target).”
Read the word still carefully. Four weeks earlier he put his end-of-2026 Ether target at $5,000; here he writes that nothing has changed and prints $10,000 — the number quietly doubled while the deadline stayed 31 December 2026. We log it as its own call rather than an edit of the older one. ETH was $2,418 the day he published, dipped −1.1% to $2,391 on 3 September, ran +14.8% to $2,775 on 22 September, and holds $2,681 (+10.9%). $10,000 needs roughly another +273% in under three months. Logged open, and it is the most demanding number on this page.
SourceAtención — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“This essay should give one confidence that the choppy nature of the crypto markets post the late August mini-pump will end soon. The amount of dollars in the system will continue to grow, and Bitcoin and selected shitcoins will rise in in price.”
His newest essay argues that if the leading AI labs slow down under a “Safety First” banner, the debt that financed their compute goes bad — much of it, he says, sitting on US insurers' books — and Washington must either become the compute buyer of last resort or print money for a bailout. “Either way, we as Bitcoin holders and crypto investors win.” (The doubled “in in” is in the original.) The chart anchors at $81,169 for 21 September; the next daily point is $86,597 (+6.7%), and BTC holds $84,580 (+4.2%). Do not credit him with that jump: he published at 23:07 UTC and our daily points are taken at midnight UTC, so much of the move may have happened before he wrote. Anchored to 22 September instead, the call reads −2.3% now. Twelve days old and with no level named, it is logged open.
SourceSafety First — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.comSonuçlar, onun beyan ettiği pozisyonun gerçek fiyata karşı bizim okumamızdır; kendi puanlaması değildir. Her alıntı, bağlantı verilen deneme sayfasında birebir doğrulandı ve hatalı bir çekimi elemek için her deneme iki kez indirildi. Fiyatlar ve yüzdeler, grafiklerin çizildiği aynı CoinGecko serisinden geliyor. Bir aydan yeni çağrıların notları değişebilir — ve değişecek.
Hayes sinyal ya da kurs satmıyor ve bülteni ücretsiz veriyor — ama kriptonun en çıkar çatışmalı seslerinden biri ve bu çatışmalar Ağustos 2026'da esaslı biçimde değişti. Çoğunu kendisi açıklıyor; burada hepsi tek yerde.
BitMEX servetiyle finanse edilen, Bitcoin, Ether, Ethena ve Ether.fi'de açıklanmış pozisyonları olan yalnızca uzun bir aile ofisi portföyü yönetiyor. “Maksimum riske” geçtiğini yazdığında, zaten açtığı işlemleri tarif ediyor. Denemeler ve portföy her zaman aynı yönü gösteriyor.
18–19 Ağustos 2026'dan beri Flop Labs'in CEO'su ve yapay zekâ ajanlarının hesaplama gücü için FLOP tokenini çıkarıyor; arzın kabaca %20'si oranında planlanmış testnet airdrop'u ve 2027 için hedeflenen bir genesis bloğu var. Projenin öz kaynakla finanse edildiğini, ön satış ve girişim sermayesi tahsisi olmadığını söylüyor. Yine de likidite patlaması öngören bir yorumcu olarak, bu patlamanın içine kendi tokenini çıkarmaya hazırlanıyor.
100x kaldıracı yaygınlaştıran borsanın kurucu ortağı; 2022'de Bank Secrecy Act ihlalini kabul etti, $10 milyon ödedi, altı ay ev hapsi ve iki yıl denetimli serbestlik çekti ve Mart 2025'te Başkan Trump tarafından affedildi. Bugün ABD para ve siyaset politikası üzerine kapsamlı yazılar yazıyor. Bunu kendi ölçünüzle tartın.
“Yes, I know I proclaimed we wouldn’t see $60,000 Bitcoin again, and obviously I erred, but that’s forecasting for you.”
08 Jun 2026 · mayıs ıskasını yazılı olarak üstleniyor“Bitcoin bottomed earlier this year at $60,000, and with a tailwind of trillions of dollars and yuan yet to be created at its back, retaking the $126,000 is a foregone conclusion.”
11 May 2026 · published at a high that held four months“I am confident that Bitcoin will dump then pump.”
08 Jun 2026 · tutan çağrı — üstelik sırasıylaAlıntılar kendi kamuya açık kaynaklarından alınmıştır; ifade edilmiş görüşlerdir, tavsiye değildir.
Hayes video yerine deneme yayımlıyor; bu yüzden uzun formatlı çıkışları başkalarının kanallarındaki açılış konuşmaları ve konuk röportajları. Tarihli güncel örnekler, her tarih video sayfasında doğrulandı:
Arthur Hayes Bitcoin 2026 Keynote: 21 Weeks LaterBitcoin Magazine açılış konuşması — İran savaşı, yapay zekâ kaynaklı iş kayıpları ve Fed.27 Apr 2026
The AI Trade Is Killing Bitcoin? Arthur Hayes Breaks It DownCointelegraph röportajı, Reality Test'teki dönüşünden günler sonra.12 Jun 2026
Bitcoin to $200K And AI Is the Next 2008 | Arthur HayesCoin Bureau Podcast — yapay zekâ kredi çöküşü tezinin tamamı.21 Aug 2026
The Godfather Of Crypto Trading: My Final Warning To Bitcoin HoldersAltcoin Daily — likidite ve kaldıraç konusundaki güncel duruşu.23 Aug 2026Arthur Hayes 1985 doğumlu Amerikalı bir yatırımcı ve denemecidir. Deutsche Bank ve Citigroup'ta hisse senedi türevleri işlemi yaptıktan sonra 2014'te Ben Delo ve Samuel Reed ile kripto türev borsası BitMEX'i kurdu. Bugün Maelstrom aile ofisini CIO olarak yönetiyor, Crypto Trader Digest bültenini yazıyor ve Ağustos 2026'dan beri Flop Labs'in CEO'su.
Hayır. Ekim 2020'de hakkında iddianame düzenlendi ve Şubat 2022'de Bank Secrecy Act'i ihlal ettiğini kabul etti; çünkü BitMEX, ABD'li müşterilere hizmet verirken kara para aklamayla mücadele ve müşterini tanı programı olmadan çalışıyordu. Altı ay ev hapsi ve iki yıl denetimli serbestlik cezası aldı ve $10 milyon ödedi. Hapis yatmadı ve Mart 2025'in sonunda Başkan Trump onu affetti.
Kamuya açık şekilde doğrulanmış değil. BitMEX payı nedeniyle yaygın olarak milyarder diye anılıyor ve aile ofisi Maelstrom büyük kripto pozisyonları tutuyor, ama doğrulanmış bir rakam yok. Gördüğünüz her belirli sayıyı bir tahmin olarak görün, gerçek olarak değil.
His direction has been more reliable than his timing. On this page his two bottom calls — 8 June and 4 August 2026 — landed almost to the day, while his most confident target call, published 11 May 2026, came at a price Bitcoin did not close above again for four months, and its $90,000 and $126,000 levels have not been reached. He is also not a neutral observer: he runs a long-only crypto book and is launching his own token. He is a commentator, not a licensed adviser.
Bitcoin'in fiyatını faiz oranının değil fiat miktarının belirlediğini savunuyor — bu yüzden Hazine ihraçlarını ve geri alımlarını, Fed bilançosunu, banka kredisi yaratımını, yen carry trade'ini ve Çin kredilendirmesini izliyor, ardından bu okumaya göre büyütüp küçülttüğü yalnızca uzun bir portföy tutuyor. Temkini kısa pozisyonla değil eklemeyi reddederek ifade ediyor ve opsiyonlar ile put spread'lerle korunuyor.
Hayes tek bir fikri işliyor — daha çok fiat geliyor — ve bunu büyük boyutlandırıyor. Sizin sezginiz ne kadar yakın? Trader Passport ile gerçekten ölçün.
Şimdi yaklaşımınızı sahaya sürün. Üstünlüğünüzü canlı piyasa verisinde — sermaye riski olmadan — gerçek ödüllü ücretsiz bir BuyCrypt turnuvasında test edin.
Yalnızca kamuya açık materyallere dayanan bilgilendirme ve eğitim amaçlı analiz — başlıca, desteklediği her çağrının yanında bağlantısı verilen kendi tarihli bülten denemeleri. Finansal veya yatırım tavsiyesi değildir. Rakamlar yaklaşıktır ve sürekli değişir. Spotted an error, or are you Arthur? Düzeltme gönder →
Doğrulanmış hesaplar · Kaynaklar yukarıda belirtilmiştir · Puanlama metodolojisi · Güncellendi 3 October 2026
