@CryptoHayes
BitMEX 공동창업자이자 현재 자신의 패밀리 오피스 Maelstrom의 CIO — 그리고 크립토에서 가장 인용할 만한 매크로 에세이스트. 그의 틀 전체는 한 문장에 담긴다. 비트코인 가격을 정하는 것은 돈의 가격이 아니라 법정화폐의 양이라는 것. 그는 이를 날짜와 번호가 붙은, 거침없는 문장의 에세이에 자기 이름으로 발표한다 — 그래서 검증이 가능하다.
간단히 말해. Arthur Hayes writes the crypto market's most-read macro newsletter, Crypto Trader Digest, and runs Maelstrom, the family office built on his BitMEX fortune. His thesis rarely changes: central banks and treasuries will keep creating fiat to fund deficits, wars and the AI build-out, and Bitcoin is the most sensitive asset to that expansion. What changes — sometimes violently — is his timing. Across 2026 he swung from telling readers to sit on their hands, to declaring a new all-time high a “foregone conclusion” at a price Bitcoin would not see again for four months, to admitting in print four weeks later that he had erred, to calling the bottom almost to the day. He publishes both halves, which is more than most.
헤이스는 1985년에 태어나 2008년 와튼에서 경제학 학위를 받았고, 도이체방크에서 주식 파생상품을 거래하다 홍콩에서 델타원 트레이더로 씨티그룹에 합류했다. 2014년 그는 벤 델로, 새뮤얼 리드와 함께 BitMEX를 공동 창업했다. 이 거래소의 100배 레버리지 무기한 스왑은 크립토 레버리지 거래의 원형이 되었고 세 사람을 아주 부유하게 만들었다.
그것은 형사 사건으로도 이어졌다. 세 사람은 2020년 10월 기소되었고, 헤이스는 2022년 2월 은행비밀법(Bank Secrecy Act) 위반에 대해 유죄를 인정했다 — BitMEX는 미국 고객을 상대하면서도 자금세탁방지와 고객확인 프로그램을 운영하지 않았다. 그는 6개월 자택 구금과 2년 보호관찰을 선고받았고 $10 million을 내기로 합의했다. 수감 생활은 하지 않았다. 트럼프 대통령은 2025년 3월 말 헤이스, 델로, 리드를 사면했다. 통화·규제 정책에 관한 그의 글을 읽을 때는 이 이력을 함께 놓아야 한다.
BitMEX를 떠난 뒤 그는 Maelstrom을 운영해 왔다. Ethena와 Ether.fi를 포함한 토큰에 초기 포지션을 가진 롱 온리 패밀리 오피스 북이며, Crypto Trader Digest를 대략 1~3주에 한 번 발행한다. 2026년 8월 그는 은퇴에서 복귀해 Flop Labs의 CEO가 되었다. 이 회사는 AI 에이전트의 연산을 위한 화폐로 FLOP 토큰을 내놓을 계획이며, 8월 19일 그의 에세이에서 발표되었다. 테스트넷 참여자에게 공급량의 약 20%를 에어드롭하고 프리세일은 없다. 이제 그는 논평가일 뿐 아니라 출시를 앞둔 토큰을 가진 운영자다.
Sources: cryptohayes.substack.com · x.com/CryptoHayes · dated public interviews and press
Top-down liquidity, expressed through derivatives. Hayes starts from the plumbing — Treasury issuance and buybacks, the Fed's balance sheet, bank credit creation, the BOJ and the yen carry trade, Chinese lending — and treats Bitcoin as the fastest-reacting claim on total fiat supply. He states it plainly: he believes the quantity of money determines Bitcoin's price, not the interest rate. His book is long-only and large, so he expresses caution by refusing to add rather than by going short, and hedges with put spreads and options rather than selling spot. The strength is the framework: he was structurally right that liquidity would expand, and his essays name the mechanism before the market prices it. The weakness is entry timing — a framework that says “eventually” gets used to justify buying anything, and in May 2026 it put him at maximum conviction on a high that held for four months.
구조적으로 매우 강세: 법정화폐 가치 하락이 가속될 것으로 보며 Maelstrom이 최대 리스크 상태라고 말한다. 이 수치는 방향에 대한 확신으로 읽어야지 타이밍에 대한 확신으로 읽어서는 안 된다 — 그의 2026년 기록 자체가 둘이 다른 문제임을 보여준다.
Nine dated calls taken from his own newsletter, not from press paraphrase — his words, his publication dates, charted against real price. Ten Crypto Trader Digest essays fall inside our price window; these are the ones containing an actual BTC or ETH call. The shape of the year is worth stating up front: his best calls were the ones with no number in them. Two bottom calls landed almost to the day. The one time he named a target and a date-free certainty — “retaking the $126,000 is a foregone conclusion” — he published it on 11 May 2026, at a price Bitcoin did not close above again until 22 September — and the levels he named, $90,000 and $126,000, have still not come.
“It behooves punters to limit the use of leverage and wait for the all-clear from the Fed that it’s time to dump filthy fiat and ape into risky assets with wanton abandon.”
He deliberately refused to pick a side — either the fall from $126,000 to $60,000 was the whole move, or Bitcoin dumps further — and told readers to de-leverage and wait for a Fed all-clear. Both halves are still unresolved. The essay now predates our price window, which begins 8 March, so the chart anchors at $67,340 rather than his publication-day price. From there BTC fell −13.0% to $58,566 on 1 July, ran +28.6% to $86,597 on 22 September, and holds $84,580 (+25.6%). So waiting has cost money, but the drawdown he warned about did arrive. Logged open: the AI banking crisis this essay is built on has not happened in the seven and a half months since.
SourceThis Is Fine — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“That’s not to say it couldn’t spike to $80,000 to $90,000, but for me putting new units of fiat at risk requires an all-clear from the Fed.”
Two things he got right at $74,297: the spike he flagged landed inside his band — BTC printed $82,018 on 11 May, +10.4% — and declining to deploy fresh money was right through the summer, because price then fell −21.2% to $58,566 on 1 July. The later recovery went back into his band, to $86,597 on 22 September (+16.6%), and BTC holds $84,580 (+13.8%). The miss belongs on the same card: in this essay he wrote that he hoped Bitcoin could hold $60,000 in a crash. It did not. BTC closed at $58,566 on 1 July.
SourceNo Trade Zone — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“Bitcoin bottomed earlier this year at $60,000, and with a tailwind of trillions of dollars and yuan yet to be created at its back, retaking the $126,000 is a foregone conclusion.”
This is the one that matters. He called a new all-time high a foregone conclusion, said he expected the rally to turn explosive after punching through $90,000, and said he would take Maelstrom's book to maximum risk — and he published it at $82,018, a close Bitcoin did not see again for more than four months. It fell −28.6% to $58,566 on 1 July. The recovery finally cleared his entry in late September, peaking at $86,597 on 22 September (+5.6%), and BTC holds $84,580 (+3.1%) — but $90,000 has still not been reached, and $126,000 has not been retaken. It stays went against: neither level he named has arrived, and anyone who followed him in sat up to 28.6% under water before getting back to roughly flat. He recanted 28 days later, in writing — see the next call.
SourceThe Butterfly Touch — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“I am confident that Bitcoin will dump then pump.”
Written at $63,274, and it happened in exactly that sequence: BTC dumped −7.4% to $58,566 on 1 July, then pumped +36.9% to $86,597 by 22 September, and holds $84,580 (+33.7%). The same essay contains the sentence most commentators never write — “Yes, I know I proclaimed we wouldn’t see $60,000 Bitcoin again, and obviously I erred, but that’s forecasting for you.” Marked played out on price, and worth noting for the correction.
SourceReality Test — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“As credit expands against a deceleration of AI CAPEX spend, Bitcoin will bottom and begin a secular rise.”
Close to exact. From $63,465, the lowest close that followed was $62,844 on 17 August — just −1.0% below him — before a +36.4% run to $86,597 on 22 September; BTC holds $84,580 (+33.3%). The caveat is on the card because it is in the same essay: his guessed levels were too low. He floated a $60,000 to $70,000 chop with $50,000 downside, and Bitcoin instead broke out above his range within a month and never came close to $50,000. Right on direction, wrong on the numbers.
SourceSituationship — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“My rough target price for Ether by the end of 2026 is $5,000, which is ~2.6x up from current levels.”
His first hard number with a real deadline, and it is still live — 31 December 2026 is under three months out. His own “~2.6x” checks against our data: ETH was $1,859 when he wrote it. It has since run +49.3% to $2,775 on 22 September and holds $2,681 (+44.2%). But $5,000 needs roughly another +87% from here, so he is well behind pace. Logged open, not credited — and note that on 2 September he restated the same end-of-2026 Ether target at $10,000, which is a later call on this page.
SourceSituationship — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“Whether Bessent pumps fast or slow, Bitcoin will continue its rally.”
His position then: Treasury buybacks of longer-dated debt are the new liquidity tap, the next bull market “just began”, and Maelstrom is back at maximum risk. From the $77,712 he wrote at, BTC first slipped −2.7% to $75,590 on 16 September, then ran +11.4% to $86,597 on 22 September — the highest close in our price window — and holds $84,580 (+8.8%). That is the rally continuing, as he said, with a shallow dip on the way. Marked played out as a direction call; he named no target. One disclosure: we date this to the essay's own timestamp of 24 August. Press covering it called it his 25 August essay; anchored to the 25th ($78,974) the call reads −4.3% at the dip, +9.7% at the high and +7.1% now — the same verdict.
SourceSame Same But Different — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“Maelstrom’s preferred cryptos haven’t changed. Our structural Bitcoin long will anchor the portfolio. The more speculative short-term end of 2026 bets are still Ether ($10k price target), Ethena ($0.5 price target), and Ether.fi ($2 price target).”
Read the word still carefully. Four weeks earlier he put his end-of-2026 Ether target at $5,000; here he writes that nothing has changed and prints $10,000 — the number quietly doubled while the deadline stayed 31 December 2026. We log it as its own call rather than an edit of the older one. ETH was $2,418 the day he published, dipped −1.1% to $2,391 on 3 September, ran +14.8% to $2,775 on 22 September, and holds $2,681 (+10.9%). $10,000 needs roughly another +273% in under three months. Logged open, and it is the most demanding number on this page.
SourceAtención — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com“This essay should give one confidence that the choppy nature of the crypto markets post the late August mini-pump will end soon. The amount of dollars in the system will continue to grow, and Bitcoin and selected shitcoins will rise in in price.”
His newest essay argues that if the leading AI labs slow down under a “Safety First” banner, the debt that financed their compute goes bad — much of it, he says, sitting on US insurers' books — and Washington must either become the compute buyer of last resort or print money for a bailout. “Either way, we as Bitcoin holders and crypto investors win.” (The doubled “in in” is in the original.) The chart anchors at $81,169 for 21 September; the next daily point is $86,597 (+6.7%), and BTC holds $84,580 (+4.2%). Do not credit him with that jump: he published at 23:07 UTC and our daily points are taken at midnight UTC, so much of the move may have happened before he wrote. Anchored to 22 September instead, the call reads −2.3% now. Twelve days old and with no level named, it is logged open.
SourceSafety First — Crypto Trader Digest (his own newsletter)↗ cryptohayes.substack.com결과는 그가 밝힌 입장을 실제 가격과 대조한 우리의 판독이며, 그 자신의 채점이 아니다. 모든 인용문은 링크된 에세이 페이지에서 한 글자씩 확인했고, 각 에세이는 잘못된 수집 가능성을 배제하기 위해 두 번씩 내려받았다. 가격과 백분율은 차트를 그린 것과 동일한 CoinGecko 시계열에서 나온다. 한 달이 안 된 발언의 평가는 바뀔 수 있고, 실제로 바뀔 것이다.
헤이스는 시그널이나 강의를 팔지 않고 뉴스레터도 무료로 준다 — 하지만 그는 크립토에서 이해충돌이 가장 큰 목소리 가운데 하나이며, 그 충돌은 2026년 8월에 실질적으로 달라졌다. 대부분은 그가 스스로 공개한다. 여기에 한데 모았다.
그는 BitMEX로 번 재산으로 자금을 댄 롱 온리 패밀리 오피스 포트폴리오를 운용하며, 비트코인·이더·Ethena·Ether.fi에 대한 포지션을 공개해 왔다. 그가 “최대 리스크”로 간다고 쓸 때, 그것은 이미 잡아둔 포지션을 설명하는 것이다. 그의 에세이와 북은 언제나 같은 방향을 가리킨다.
2026년 8월 18~19일부터 그는 Flop Labs의 CEO이며 AI 에이전트 연산을 위한 토큰 FLOP을 출시하고 있다. 테스트넷 에어드롭으로 공급량의 약 20%를 배분할 계획이고 제네시스 블록은 2027년을 목표로 한다. 그는 자체 자금으로 진행하며 프리세일도 VC 배분도 없다고 말한다. 그럼에도 그는 유동성 호황을 예고하면서 동시에 그 호황 속으로 자기 토큰을 발행하려는 논평가다.
그는 100배 레버리지를 대중화한 거래소를 공동 창업했고, 2022년 은행비밀법 위반에 유죄를 인정해 $10 million을 냈으며, 6개월 자택 구금과 2년 보호관찰을 마쳤고, 2025년 3월 트럼프 대통령의 사면을 받았다. 지금 그는 미국의 통화·정치 정책에 관해 방대하게 쓴다. 그 점은 각자 판단해 저울질하시길.
“Yes, I know I proclaimed we wouldn’t see $60,000 Bitcoin again, and obviously I erred, but that’s forecasting for you.”
08 Jun 2026 · 5월의 실패를 글로 인정하며“Bitcoin bottomed earlier this year at $60,000, and with a tailwind of trillions of dollars and yuan yet to be created at its back, retaking the $126,000 is a foregone conclusion.”
11 May 2026 · published at a high that held four months“I am confident that Bitcoin will dump then pump.”
08 Jun 2026 · 적중한 발언, 그것도 순서대로인용문은 그의 공개 출처에서 가져온 것입니다. 표명된 견해이며 투자 권유가 아닙니다.
헤이스는 영상이 아니라 에세이를 발표하므로, 긴 형식의 등장은 기조연설과 남의 채널에 나가는 게스트 인터뷰다. 날짜가 있는 최근 사례이며, 각 날짜는 영상 페이지에서 확인했다:
Arthur Hayes Bitcoin 2026 Keynote: 21 Weeks LaterBitcoin Magazine 기조연설 — 이란 전쟁, AI로 인한 일자리 감소, 그리고 연준.27 Apr 2026
The AI Trade Is Killing Bitcoin? Arthur Hayes Breaks It DownCointelegraph 인터뷰. Reality Test에서 입장을 뒤집은 며칠 뒤.12 Jun 2026
Bitcoin to $200K And AI Is the Next 2008 | Arthur HayesCoin Bureau 팟캐스트 — AI 신용 붕괴 논지를 통째로.21 Aug 2026
The Godfather Of Crypto Trading: My Final Warning To Bitcoin HoldersAltcoin Daily — 유동성과 레버리지에 대한 현재 입장.23 Aug 2026아서 헤이스는 1985년생 미국 투자자이자 에세이스트다. 도이체방크와 씨티그룹에서 주식 파생상품을 거래하다가 2014년 벤 델로, 새뮤얼 리드와 함께 크립토 파생상품 거래소 BitMEX를 공동 창업했다. 현재는 패밀리 오피스 Maelstrom을 CIO로서 운영하고, Crypto Trader Digest 뉴스레터를 쓰며, 2026년 8월부터 Flop Labs의 CEO를 맡고 있다.
없다. 그는 2020년 10월 기소되어 2022년 2월 은행비밀법 위반에 유죄를 인정했다. BitMEX가 미국 고객을 상대하면서 자금세탁방지와 고객확인 프로그램 없이 운영되었기 때문이다. 그는 6개월 자택 구금과 2년 보호관찰을 선고받았고 $10 million을 냈다. 수감 생활은 하지 않았고, 2025년 3월 말 트럼프 대통령이 그를 사면했다.
공개적으로 확인된 바 없다. BitMEX 지분 덕분에 널리 억만장자로 불리고, 그의 패밀리 오피스 Maelstrom도 큰 크립토 포지션을 보유하고 있지만 확인된 수치는 존재하지 않는다. 눈에 띄는 구체적 숫자는 사실이 아니라 추정으로 받아들이는 편이 낫다.
His direction has been more reliable than his timing. On this page his two bottom calls — 8 June and 4 August 2026 — landed almost to the day, while his most confident target call, published 11 May 2026, came at a price Bitcoin did not close above again for four months, and its $90,000 and $126,000 levels have not been reached. He is also not a neutral observer: he runs a long-only crypto book and is launching his own token. He is a commentator, not a licensed adviser.
그는 비트코인 가격을 정하는 것이 금리가 아니라 법정화폐의 양이라고 주장한다 — 그래서 재무부 발행과 바이백, 연준 대차대조표, 은행 신용 창출, 엔 캐리 트레이드, 중국의 대출을 추적하고, 그 판독에 따라 크기를 조절하는 롱 온리 북을 유지한다. 신중함은 숏이 아니라 추가 매수를 거부하는 방식으로 표현하며, 옵션과 풋 스프레드로 헤지한다.
헤이스는 단 하나의 아이디어로 거래한다 — 법정화폐가 더 많이 온다 — 그리고 크게 건다. 당신의 직감은 얼마나 가까울까? Trader Passport로 실제로 재보라.
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