@caprioleio
Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value और Production Cost के पीछे का आदमी — वे मीट्रिक जिन्हें दूसरे विश्लेषक उन्हीं के सामने उद्धृत करते हैं। एडवर्ड्स एक सिस्टमैटिक बिटकॉइन फंड चलाते हैं और जिन मॉडलों पर वह फंड ट्रेड करता है, उन्हें तारीख के साथ प्रकाशित करते हैं। इससे उन्हें असामान्य रूप से जाँचा जा सकता है: जब उनका वैल्यूएशन कहता है «गहरा मूल्य», तो आप देख सकते हैं कि कीमत ने आगे क्या किया।
संक्षेप में। चार्ल्स एडवर्ड्स ने 2019 में Capriole Investments की स्थापना की और वे Capriole Fund का प्रबंधन करते हैं, जो एक लाइसेंसशुदा और ऑडिटेड सिस्टमैटिक फंड है। वे प्राइस टारगेट के लिए नहीं, बल्कि ऑन-चेन वैल्यूएशन मीट्रिक बनाने के लिए जाने जाते हैं जिनका उपयोग आज अधिकांश उद्योग करता है — Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value, Production Cost, Bitcoin Yardstick। उनका सार्वजनिक आउटपुट एक मुफ़्त Substack और X पर चार्टों की घनी धारा है। नीचे दिया रिकॉर्ड एक बहुत ही शिक्षाप्रद ढंग से मिला-जुला है: उनके धीमे वैल्यूएशन कॉल — «यह मूल्य का क्षेत्र है, उत्पादन लागत का इंतज़ार करें» — 2026 की गिरावट में अच्छे रहे, जबकि उनके तेज़ फ्लो और मोमेंटम सिग्नल — संस्थागत अवशोषण, स्टेबलकॉइन रोटेशन, ट्रेजरी कंपनियों के मोड़ — बार-बार स्थानीय शिखरों से कुछ ही दिन पहले चले। वही संस्थागत फ्लो मीट्रिक उन्हें 5 मई को तेज़ी वाला और 26 मई को मंदी वाला बना गया; काम करने वाला आधा हिस्सा मंदी वाला था।
एडवर्ड्स Capriole Investments के संस्थापक और CEO हैं, जो उसकी अपनी वेबसाइट के अनुसार «2019 में स्थापित» हुई और «Capriole Fund का प्रबंधन करती है, एक लाइसेंसशुदा और ऑडिटेड मास्टर फंड जो 25 से अधिक देशों के निवेशकों को सेवा देता है», तथा «बाज़ार चक्रों में पूर्ण प्रतिफल लक्षित करते हुए निवेश का सिस्टमैटिक तरीका» अपनाती है। ढांचे में एक अमेरिकी लिमिटेड पार्टनरशिप और केमैन आइलैंड्स की दो इकाइयाँ शामिल हैं, जिनका परिचालन ऑस्ट्रेलिया में है। वे रिटेल को सिग्नल बेचने वाले नहीं हैं: व्यवसाय फंड है, और सार्वजनिक लेखन उसकी दुकान की खिड़की।
उनका टिकाऊ योगदान मापन है, भविष्यवाणी नहीं। Hash Ribbons (माइनर कैपिट्युलेशन), Bitcoin Energy Value और Production Cost (खनन लागत से उचित मूल्य बैंड), Bitcoin Yardstick और Dynamic Range NVT उन्हीं के हैं; वैसे ही वे आंतरिक मॉडल भी जिनका नाम वे अपने पत्रों में लेते हैं — Trend King, Macro Index, Bitcoin Perps Heat और Market Hedge Ratio। चूँकि वे रीडिंग तारीख के साथ प्रकाशित करते हैं, इसलिए उनके कॉल उस तरह से ग़लत साबित किए जा सकते हैं जैसे अधिकांश टिप्पणियाँ नहीं — और यह दोनों तरफ़ काटता है।
ईमानदारी के लिए, एक दर्ज चूक जो इस चार्ट विंडो के बाहर है: 2 अक्टूबर 2025 को Cointelegraph ने बताया कि उन्होंने कहा था कि बिटकॉइन 2025 के अंत से पहले «$150,000 के नए सर्वकालिक उच्च स्तर तक उछल सकता है»। ऐसा नहीं हुआ — BTC लगभग $126,000 पर शीर्ष बना गया। उनके 2019–2021 के Hash Ribbons और Energy Value कॉल भी 210 दिन की कीमत विंडो से बाहर हैं और यहाँ चार्ट नहीं किए गए। 2024 की एक पोस्ट से जोड़ा जाने वाला «$280,000» का अलग, व्यापक रूप से दोहराया गया आँकड़ा मूल स्रोत तक नहीं खोजा जा सका, इसलिए इस पृष्ठ पर कहीं भी उसका दावा नहीं किया गया है।
Sources: caprioleio.substack.com · x.com/caprioleio · capriole.com · dated third-party coverage (NewsBTC, Yahoo Finance/BeInCrypto, Bitcoin.com News)
सिस्टमैटिक और वैल्यूएशन-आधारित। एडवर्ड्स चार्ट पैटर्न के बजाय उत्पादन लागत और ऑन-चेन मूल्य बैंड से शुरू करते हैं: एक माइनर को एक सिक्का बनाने में जो लगता है उसके मुकाबले कीमत कहाँ है, Yardstick क्या कह रहा है, संस्थागत मांग दैनिक निर्गम से ऊपर है या नीचे। लंबी अवधि में यह वास्तव में अच्छा है — इसी ने उन्हें पूरी वसंत ऋतु प्रतीक्षा करने और जून के निचले स्तरों पर मूल्य घोषित करने को कहा। कमज़ोरी छोटी अवधि में दिखती है: उनके फ्लो-आधारित सिग्नल (संस्थागत अवशोषण, स्टेबलकॉइन रोटेशन, ट्रेजरी कंपनियों की खरीद) छोटे नमूनों पर «आमतौर पर» और «ऐतिहासिक रूप से» के साथ गढ़े जाते हैं, और इस विंडो में तीन तेज़ी वाले सिग्नल स्थानीय शिखर से कुछ दिन पहले चले — हालाँकि उसी मीट्रिक का 26 मई को मंदी की ओर मुड़ना सही कॉल था, जो कि अग्रगामी नहीं बल्कि समकालिक संकेतक की पहचान है। वे अपने स्वयं के अमान्यकरण स्तर भी बताते हैं, और यह असली अनुशासन है — उन्होंने कहा «$71.5K के ऊपर» और वे गंभीर थे।
Turned constructive in late September. On 16 September he wanted a weekly close back above $78K, and Bitcoin.com News reported his bias as bearish on a 12-to-18-month view. Once that line was reclaimed his own posts flipped: on 24 September the Bitcoin Yardstick “says: bear market is over” — with a warning of 6-8 weeks of chop first — and on 1 October he called the end of the biggest miner capitulation since 2021 “a macro trend change”. Valuation bull, now leaning bullish near-term as well, chop caveat attached.
Ten dated calls from his own Substack and X feed, plus verbatim quotes in dated press — every one re-fetched live and matched word-for-word against its source before publishing. The split is the story, and it is about horizon, not direction. His valuation work (13 Mar, 9 Jun) was right, the conditional long he defined on 15 April paid and then stopped out exactly where he said it would, on 26 May he reversed on new data and was right again, and the $78K line he drew on 16 September was reclaimed within days. His fast flow signals (1 May, 5 May, 4 Sep) each fired within days of a local high — one on the day itself. His two newest calls, the Yardstick's “bear market is over” (24 Sep) and the end of miner capitulation on his Hash Ribbons (1 Oct), are still open. Five further in-window items were examined and excluded, with the reason for each, in the draft's verified_sources.txt.
“We've just exited the biggest Miner Capitulation since China banned Bitcoin mining and killed 50% of the network overnight in 2021. Hash Rate is seeing its first signs of growth since 2025. This is a macro trend change and how Hash Ribbons should be interpreted in the new era of efficiency.”
His own indicator, read by its author: the miner capitulation Hash Ribbons was built to track is over, and he called it “a macro trend change”. He signed off with “If you know, you know what this means” rather than a level — the end of a capitulation is what his Hash Ribbons buy signal marks, but he gave no target and no timeframe. Posted at 05:37 UTC; the chart marks it at that day's 00:00 UTC point of $83,576. BTC has since reached $84,842 (+1.5%) and is $84,793 (+1.5%). Three days old — open.
𝕏 Post“We've just exited the biggest Miner Capitulation since China banned Bitcoin mining” — @caprioleio on X↗ x.com“Bitcoin Yardstick says: bear market is over. Bitcoin has broken out of the deep discount zone. Comparable to 2020 and 2023. Price went up triple digits from here each time.”
His own valuation metric — market cap over hash rate — leaving its deep-discount zone, and the most bullish thing he has said in this window. He pointed to 2020 and 2023, when price more than doubled from here, but set no target, and in the same post warned that “both prior times we did chop around here for another 6-8 weeks before moving up.” So far the caveat is the accurate half: from $84,382 BTC has held a $83,479–$84,842 range (−1.1% to +0.5%) and is $84,793 (+0.5%) ten days on. It is also an about-face from his 16 September warning, made once his $78K line had been reclaimed. Open.
𝕏 Post“Bitcoin Yardstick says: bear market is over” — @caprioleio on X↗ x.com“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto or this could get ugly”
Posted with BTC at $75,590, hours after the US Senate blocked the CLARITY Act. He named one level — a weekly close above $78,000 — and said the alternative gets ugly. The market took the good branch: BTC was back above $78K by 19 September, has held above it at every daily point since, and the day of his post is still the low. It ran to $86,597 (+14.6%) on 22 September and is $84,793 (+12.2%). This was a warning, not a rally forecast, so the credit is for naming the right pivot. Bitcoin.com News had reported his bias as bearish on a 12-to-18-month view; his own posts since have turned bullish — see the two cards above.
𝕏 Post“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto” — @caprioleio on X↗ x.com“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green. Downside is basically capped in last 5 years until it flips red. Typically this reading means we have week(s) of upside to run.”
His Market Hedge Ratio (USDT/BTC market cap, rolling 30 days) hit −20.42% and he said downside was “basically capped” with weeks of upside to run. The next two weeks said otherwise: from $81,265 on 4 September BTC fell −7.0% to $75,590 by the 16th. The upside did come, but late — BTC first traded above his entry on 22 September, 18 days on, at $86,597 (+6.6%), and sits at $84,793 (+4.3%). Graded against on what he claimed for the weeks that followed: a 7% drawdown first is not capped downside.
SourceIs the Bitcoin Bottom In? 2 Analysts Say Yes From Separate Charts — Yahoo Finance / BeInCrypto↗ finance.yahoo.com“Bitcoin is trading back at its Production cost. Miners are now just breaking even on average. The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
His own cost-of-mining model, used as intended: at $63,069 he marked the $50K–$63K band as the historical long-term value zone. It worked. BTC dipped only −7.1% to $58,566 on 1 July — inside the band he named — then ran +37.3% to $86,597 by 22 September and holds $84,793 (+34.4%). The best call on this page.
𝕏 Post“Bitcoin is trading back at its Production cost” — @caprioleio on X↗ x.com“That didn't last long. Institutions are once again dumping on us. … Hard to get meaningful price improvement while this metric is in the red.”
Twenty-one days after the $96K note, the same institutional-flow metric flipped negative and so did he. That call worked: from $77,258 BTC fell −24.2% to $58,566 by 1 July and was never more than +5.2% above his post until 22 September — four months on — when it reached $86,597 (+12.1%); it sits at $84,793 (+9.8%). Credit for reversing fast on new data — but read it against the card below, because it is one indicator contradicting itself inside three weeks, which is the honest case for treating it as coincident rather than predictive.
Source“Institutions Dumping Again”: Charles Edwards Warns ETF Outflows Are Crushing Bitcoin Momentum — Yahoo Finance / CCN↗ finance.yahoo.com“Institutions are slurping up 600%+ of Bitcoin's daily mined supply. Every time it's been this high before, price has shot up over the next week. As the chart shows, we've typically seen double digit returns from here with a couple of weeks in all prior cases. That would take us to around $96K.”
His most specific call in the window, and his worst — with the number in his own newsletter, not a reporter's arithmetic. Posted six days before the May high. From $79,826 BTC gained just +2.7% to $82,018 on 11 May against the “double digit returns” the analogue promised, then fell −26.6% to $58,566; it sits at $84,793 (+6.2%) five months later. $96,000 was never reached — even the 22 September high of $86,597 is 9.8% short of it. The same issue reported Capriole's Trend King as “leverage long Bitcoin”, so this was his positioning, not just his commentary.
Source“Institutions are Guzzling Bitcoin” — Charles Edwards, Substack (5 May 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin DATs capitulated hard in April. These inflections have been very bullish in the past. Not many samples to go by, but could this time be similar?”
Treasury-company buying bounced off extreme lows and he flagged the inflection as historically bullish — while openly noting the thin sample. The caveat earned its keep: from $76,297 BTC added just +7.5% to $82,018 over ten days, then gave it all back and more, −23.2% to $58,566 on 1 July. It is $84,793 (+11.1%) five months on, but only by way of that drawdown — not the bullish inflection the post pointed to.
𝕏 Post“Bitcoin DATs capitulated hard in April” — @caprioleio on X↗ x.com“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
A conditional call with the invalidation stated up front — bullish above $71.5K, and in the same letter: “if the current move breaks down next week… our systematic portfolio will pivot accordingly.” It paid, then stopped out exactly as written. From $74,297 BTC rose +10.4% to $82,018 by 11 May; his $71,500 line broke on 2 June at $71,320, and the flush ran to $58,566 (−21.2%). Now $84,793 (+14.1%). Graded on the trade he defined, not the hold.
Source“Uncharted Waters” — Charles Edwards, Substack (15 Apr 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin I think you could summarize in a few words as it's close to the bottom than the top. Broadly trending within a value range historically in terms of onchain data and metrics. That said, it's not at the deep value range that would be really exciting for me that we've seen in prior cycles.”
The useful half of this call was the refusal: value, yes — but not the deep value that gets him excited, which he placed at the production-cost band of roughly $50,000–$60,000. Investors who waited were right. The outcome is as two-sided as the call: from $70,417 BTC first rose +16.5% to $82,018, then fell −16.8% to $58,566 on 1 July — almost symmetric — clipping the top of the band he named before recovering to $86,597 (+23.0%) on 22 September; it is $84,793 (+20.4%) now. He was right that the bottom was closer than the top, and right not to call it. He also said he doubted new all-time highs until quantum risk was addressed by Bitcoin Core — none have come.
SourceCharles Edwards Says Bitcoin Is In A Value Zone, But Not Yet At Deep Value — NewsBTC↗ newsbtc.comOutcomes are our read of his stated claim against real CoinGecko price, not his own scoring — Capriole's fund returns are not public and nothing here is a claim about them. Every $ and % figure matches scripts/price_at.py exactly. Dates are utterance dates, not the date a write-up appeared: the 5 May and 4 Sep calls are dated to his own post, which the source states explicitly, and the 26 May quote is an X post reproduced verbatim in same-day coverage. The 24 Sep and 1 Oct posts went up at 04:36 and 05:37 UTC and are charted at that day's 00:00 UTC point. Near-term marks can flip as the cycle resolves.
एडवर्ड्स का व्यवसाय एक फंड है, कोई सब्सक्रिप्शन या सिग्नल ग्रुप नहीं — इस हब के अधिकांश नामों से भौतिक रूप से अलग प्रोत्साहन ढांचा, और इसे साफ़ मान लेने के बजाय समझने लायक है।
capriole.com के अनुसार, Capriole Investments की स्थापना 2019 में हुई और यह एक «लाइसेंसशुदा और ऑडिटेड मास्टर फंड» (एक अमेरिकी LP और दो केमैन इकाइयाँ) का प्रबंधन करती है, जो 25 से अधिक देशों के निवेशकों को सेवा देता है। फंड मैनेजर का अर्थशास्त्र — प्रबंधन और प्रदर्शन शुल्क — न कि रिटेल बिक्री।
उनका न्यूज़लेटर और TradingView इंडिकेटर मुफ़्त हैं और पेवॉल के पीछे नहीं, इसीलिए ऊपर के कॉल पहले हाथ से लिए जा सके। स्पष्ट प्रोत्साहन: सार्वजनिक शोध फंड के लिए मार्केटिंग है, और अपनी किताब की बात करता फंड मैनेजर एक जीवित पोज़िशन की बात कर रहा होता है।
समीक्षित सामग्री में हमें कोई सिग्नल सब्सक्रिप्शन, रेफ़रल कोड या टोकन प्रचार नहीं मिला। सात महीने के नमूने में प्रमाण का न मिलना प्रमाण नहीं है — पर रिकॉर्ड ने यही दिखाया।
फंड का प्रबंधनाधीन धन, प्रतिफल, उनकी अपनी पोज़िशन का आकार, फ़ॉलोअर संख्या और निवास का देश सार्वजनिक रूप से पुष्ट नहीं हैं, इसलिए इनमें से किसी का कोई आँकड़ा इस पृष्ठ पर नहीं है।
“The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
9 Jun 2026 · उनकी पद्धति काम करते हुए — निचले स्तरों पर मूल्य“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green.”
4 Sep 2026 · posted on the day of a local top“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
15 Apr 2026 · अपना अमान्यकरण साथ लिए हुए एक कॉलउद्धरण उनके अपने सार्वजनिक स्रोतों से लिए गए हैं; ये व्यक्त किए गए विचार हैं, सिफ़ारिशें नहीं।
जोड़ने के लिए कोई वीडियो लाइब्रेरी नहीं है: एडवर्ड्स का अपना कोई चैनल नहीं है। वे एक मुफ़्त Substack प्रकाशित करते हैं, X पर चार्ट डालते हैं और दूसरों के यहाँ अतिथि के रूप में आते हैं — और ठीक इसीलिए ऊपर का हर कॉल एक तारीख वाली पोस्ट या तारीख वाली कवरेज में शब्दशः उद्धरण है, कोई क्लिप नहीं। दो कॉलों के पीछे उनके अपने पत्र सार्वजनिक हैं और उनके कार्ड पर लिंक किए गए हैं: «Uncharted Waters» (15 अप्रैल 2026) और «Institutions are Guzzling Bitcoin» (5 मई 2026)।
Capriole Investments के संस्थापक और CEO, जो 2019 में शुरू हुआ एक सिस्टमैटिक डिजिटल एसेट फंड है। वे सबसे ज़्यादा व्यापक रूप से इस्तेमाल होने वाले बिटकॉइन ऑन-चेन मीट्रिक बनाने के लिए जाने जाते हैं — Hash Ribbons, Bitcoin Energy Value, Production Cost और Bitcoin Yardstick — और अपने शोध को @caprioleio हैंडल से Substack तथा X पर मुफ़्त प्रकाशित करने के लिए।
सार्वजनिक रूप से सत्यापित नहीं। वे सब्सक्रिप्शन बेचने के बजाय एक फंड चलाते हैं, और Capriole का प्रबंधनाधीन धन, शुल्क तथा प्रतिफल सार्वजनिक नहीं हैं। किसी भी विशिष्ट आँकड़े को नज़रअंदाज़ करें — कोई भी पुष्ट नहीं है।
His record in this seven-month sample splits cleanly by horizon. Slow valuation work — the March “not deep value yet” refusal and the June production-cost call — was right, the latter ahead of a 37.3% rally, and his 26 May reversal to caution was right too. Fast bullish flow signals were not: three of them in May and September fired within days of local tops, one on the day of a local top. He is a research source, not a trade alert, and nothing here is financial advice.
सिस्टमैटिक और वैल्यूएशन-आधारित। वे बिटकॉइन को उसे बनाने की लागत के मुकाबले आँकते हैं (Energy Value, Production Cost, जिसमें Electrical Cost फ़र्श की तरह है), Yardstick, MVRV Z-score और Dynamic Range NVT जैसे ऑन-चेन मीट्रिक से क्रॉस-चेक करते हैं, और संस्थागत मांग को दैनिक खनन आपूर्ति के मुकाबले ट्रैक करते हैं। Capriole इसे नामित आंतरिक मॉडलों — Trend King, Macro Index — के ज़रिये ट्रेड करता है, और वे अपने अमान्यकरण स्तर सार्वजनिक रूप से बताते हैं।
caprioleio.substack.com पर मुफ़्त और X पर @caprioleio के रूप में; कंपनी capriole.com पर है, और उनके इंडिकेटर TradingView पर प्रकाशित हैं। हमने जो सामग्री देखी उसमें कोई सशुल्क सिग्नल ग्रुप नहीं है।
एडवर्ड्स बिटकॉइन को एक कमोडिटी की तरह आँकते हैं — इसे बनाने में क्या लगता है, और उसके मुकाबले यह कितने का है। आपकी सहज समझ कितनी करीब है? Trader Passport के साथ इसे सचमुच मापिए।
अब अपने तरीक़े को काम पर लगाइए। अपनी बढ़त को लाइव बाज़ार डेटा पर परखिए — बिना पूँजी जोखिम के — असली इनामों वाले मुफ़्त BuyCrypt टूर्नामेंट में।
सूचनात्मक और शैक्षिक विश्लेषण, जो सख्ती से सार्वजनिक रूप से उपलब्ध सामग्री पर आधारित है — उनकी अपनी तारीख वाली Substack और X पोस्टें तथा तीसरे पक्ष की तारीख वाली कवरेज, जो हर कॉल पर लिंक हैं। हर उद्धरण को प्रकाशन से पहले उसके स्रोत से दोबारा लाकर शब्दशः मिलाया गया। यह वित्तीय या निवेश सलाह नहीं है, और न ही Capriole Investments के फंड प्रदर्शन के बारे में कोई कथन है, जो सार्वजनिक नहीं है। आँकड़े अनुमानित हैं और लगातार बदलते रहते हैं। Spotted an error, or are you Charles? सुधार प्रस्तुत करें →
सत्यापित हैंडल · ऊपर उद्धृत स्रोत · स्कोरिंग पद्धति · अद्यतन किया गया 4 October 2026
