Капитализация криптовалюты и объём торгов — первое, что бросается в глаза на любом агрегаторе. Посмотрим, откуда берутся эти цифры, чем рыночная капитализация отличается от полностью разводнённой оценки, почему объём бывает искусственным и как по этим метрикам понять, легко ли будет купить и продать монету.
- Рыночная капитализация — это цена, умноженная на количество монет в обращении, а не на все, что когда-либо будут выпущены.
- Полностью разводнённая оценка (FDV) показывает, сколько стоил бы проект, если бы в обращении были все токены.
- Объём торгов говорит об интересе к монете, но его легко накрутить, поэтому смотрите ещё на спред и глубину стакана.
- Метрики работают в связке: соотношения говорят больше, чем каждая цифра по отдельности.
Как считается рыночная капитализация
Рыночная капитализация — это текущая цена монеты, умноженная на число монет в обращении. Возьмём 50 миллионов токенов по 2 доллара за штуку и получим капитализацию в 100 миллионов долларов. Эта цифра показывает, во сколько рынок прямо сейчас оценивает все монеты в обороте.
Главное слово тут — «в обращении». Токены, которые ещё не попали на рынок и числятся за командой, инвесторами или фондом проекта, в расчёт не идут. С биткоином всё предсказуемо: расписание выпуска известно заранее, и разрыв между текущим и максимальным предложением понятен. А у молодых токенов в обращении зачастую лишь малая доля от общего объёма.
Не стоит путать капитализацию с деньгами, вложенными в монету. Это всего лишь цена последней сделки, умноженная на количество монет. Если бы все держатели взялись продавать одновременно, они выручили бы куда меньше: покупателей по такой цене на всех не найдётся.
Поэтому капитализацию лучше воспринимать как ориентир размера, а не как точную стоимость. Она помогает сравнивать проекты и понять, к какой группе риска относится монета, но не говорит, сколько денег реально можно вывести из рынка.
Не путайте капитализацию с ценой одной монеты: триллион токенов по 0,001 доллара дают оценку в миллиард долларов, а миллион монет по 100 долларов — лишь 100 миллионов. Сравнивайте проекты по капитализации.
Предложение в обращении, общее и максимальное
На агрегаторах вроде CoinMarketCap и CoinGecko у монеты обычно указаны три числа. Circulating supply — сколько монет реально находится в обороте. Total supply — сколько выпущено на данный момент, включая заблокированные. Max supply — предел, который вообще может существовать (у эфира, к примеру, его нет).
Из этих чисел считают FDV, полностью разводнённую оценку: цену умножают на максимальное или общее предложение. Если капитализация проекта 300 миллионов долларов, а FDV — 3 миллиарда, значит, в обращении лишь десятая часть токенов. Остальные будут постепенно разблокироваться, и с каждой разблокировкой на рынок приходят потенциальные продавцы.
Поэтому перед покупкой молодого токена имеет смысл заглянуть в график разблокировок, или вестинга: его публикуют в токеномике проекта и на профильных сервисах. Как разбирать whitepaper и токеномику целиком, мы говорили в уроке о фундаментальном анализе криптовалют.
| Показатель | Как считается | Что показывает |
|---|---|---|
| Рыночная капитализация | Цена × монеты в обращении | Текущую рыночную оценку монет в обороте |
| FDV | Цена × максимальное (или общее) предложение | Оценку проекта, когда все токены выйдут на рынок |
| Доля в обращении | Монеты в обращении ÷ максимальное предложение | Сколько токенов ещё может прийти на рынок |
| Доминирование | Капитализация монеты ÷ капитализация всего рынка | Вес монеты на рынке; чаще всего смотрят для биткоина |
При малой доле в обращении скромная капитализация делает токен на старте внешне недорогим, хотя FDV может быть огромной, а продажи при разблокировках часто давят на цену. Это не закон, а риск, о котором стоит подумать до покупки.
Объём торгов и как его накручивают
Объём торгов — сумма всех сделок с монетой за период, обычно за 24 часа. Высокий объём значит, что монету активно покупают и продают, а это важно, когда понадобится быстро войти в позицию или выйти из неё.
Однако объём легко накрутить. Wash trading, или фиктивная торговля, — это сделки, в которых одна и та же сторона продаёт сама себе, создавая видимость активности. Этим иногда грешат мелкие биржи и команды свежих токенов, чтобы подняться в рейтингах и привлечь внимание.
Поэтому смотрите не только на итоговую цифру, но и на то, где она набрана. Если весь объём сосредоточен на какой-то малоизвестной бирже, а на крупных площадках монета почти не торгуется, присмотритесь к ней внимательнее. Агрегаторы фильтруют подозрительный объём и дают биржам оценки доверия, но и они ошибаются.
Сопоставьте объём с ценой. Настоящий интерес проявит себя: цена пробивает уровни, стакан оживает, на графике появляются длинные свечи. Огромный объём при застывшей цене — повод насторожиться.
- Объём огромный, а цена часами почти не двигается
- Сделки идут одинаковыми суммами через равные промежутки времени
- Объём сосредоточен на одной-двух биржах с низкой репутацией
- Стакан тонкий: при большом объёме рядом с ценой почти нет заявок
Ликвидность: стакан, спред и проскальзывание
Объём фиксирует прошлое, а ликвидность показывает, сколько можно купить или продать здесь и сейчас без резкого движения цены. В стакане заявок она читается по количеству лимитных ордеров вблизи текущей цены: чем их больше, тем глубже рынок.
Два практичных показателя — спред и проскальзывание. Спред — разница между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи. Проскальзывание — то, насколько итоговая цена рыночной сделки отличается от ожидаемой, когда крупный ордер «съедает» несколько уровней стакана подряд.
Некоторые агрегаторы показывают глубину рынка: сколько денег потребуется, чтобы сдвинуть цену на 2% вверх или вниз. Для топовой монеты это внушительная сумма, для малоизвестного токена — несопоставимо меньшая. Если ваша позиция сравнима с этой глубиной, выйти по хорошей цене будет трудно, особенно в момент паники.
К тому же ликвидность не статична. Ночью, когда основные торговые регионы спят, в выходные и праздники стакан у многих монет истончается, а спред растёт. Сделка, которая днём прошла бы почти без проскальзывания, в тихие часы может выйти боком.
На рынке с невысокой ликвидностью рыночный ордер порой исполняется хуже, чем хотелось бы. Лимитный ордер фиксирует худшую цену, на которую вы согласны, правда, может исполниться не полностью.
Как использовать метрики вместе
Капитализация и объём сами по себе ничего не решают, полезнее смотреть на соотношения. Отношение суточного объёма к капитализации показывает, насколько активно монета торгуется относительно своего размера. Резкий скачок этого отношения нередко сопровождает новости, листинги или спекулятивный ажиотаж.
По этим метрикам видно и масштаб риска. Крупные монеты обычно не так волатильны, а мелкие способны за день пройти десятки процентов в любую сторону. Чем ниже капитализация и объём, тем меньше денег нужно, чтобы сдвинуть цену, и тем проще манипулировать рынком.
Для рынка в целом работают те же метрики: общая капитализация криптовалют и доминирование биткоина показывают, куда текут деньги. Доминирование растёт — капитал уходит в крупные и привычные активы, падает — рынок охотнее берёт риск в альткоинах. Сигналом к сделке это не служит, но понять настроение рынка помогает.
Для быстрой проверки монеты хватит пяти шагов ниже. Они не предскажут рост, но помогут отбраковать опасные варианты, прежде чем вы потратите время на технический анализ графика.
- Сравните рыночную капитализацию и FDV и посмотрите, какая доля токенов в обращении
- Проверьте, когда ближайшие разблокировки и насколько они крупные
- Посмотрите, на каких биржах набран объём и есть ли среди них крупные
- Оцените спред и глубину стакана на той бирже, где собираетесь торговать
- Посмотрите, как менялись объём и капитализация за последние месяцы, а не только за сутки
Возьмите на CoinGecko две монеты — из первой десятки и из конца первой сотни по капитализации — и выпишите для каждой капитализацию, FDV, отношение суточного объёма к капитализации, а во вкладке Markets — какая доля объёма приходится на крупные биржи и какова глубина стакана ±2%. Сравните цифры: у второй монеты глубина окажется меньше в разы, и вы прикинете, какую сумму в ней можно купить и продать без заметного проскальзывания.
Вход бесплатный, торговля на демо-счёте — свои деньги не нужны. В бесплатных турнирах выигрывают Tour Pass, а с ними заходят в турниры с призами в USDT. Лучшие идут дальше — к funded-счёту на $5 000.
Частые вопросы
Что важнее: капитализация или объём торгов?
Эти метрики нужно смотреть вместе. Капитализация даёт представление о масштабе проекта, а по объёму и глубине стакана можно судить, удастся ли купить и продать без больших потерь на проскальзывании.
Почему капитализация выросла, а цена нет?
Скорее всего, в оборот вышли новые монеты после разблокировки или эмиссии, и их стало больше. Цена при этом вполне может стоять на месте или даже снижаться.
Где смотреть капитализацию и объёмы?
На агрегаторах CoinMarketCap и CoinGecko, а также в разделах рынков на самих биржах. Данные разных агрегаторов немного расходятся: у них разные методики подсчёта предложения и фильтрации объёма.
Может ли монета с маленькой капитализацией быть хорошей покупкой?
Может, но риск будет выше: ликвидность ниже, цена волатильнее, манипулировать рынком проще. Поэтому к таким монетам нужен более придирчивый подход и позиция поменьше.
Обсуждение
Комментарии из BuyCrypt Live. Войдите через Google или Apple — аккаунт BuyCrypt создадим сразу, тот же, что в приложении.
