@caprioleio
الرجل الذي يقف خلف Hash Ribbons وBitcoin Energy Value وProduction Cost — مؤشرات صار محللون آخرون يقتبسونها في وجهه هو نفسه. يدير إدواردز صندوق بيتكوين منهجيًا وينشر النماذج التي يتداول بها الصندوق، مؤرَّخةً. وهذا يجعله قابلًا للتدقيق على نحو غير معتاد: حين يقول عمله التقييمي «قيمة عميقة»، يمكنك أن تعود وترى ما فعله السعر بعد ذلك.
باختصار. أسّس تشارلز إدواردز شركة Capriole Investments عام 2019 ويدير صندوق Capriole Fund، وهو صندوق منهجي مرخَّص ومدقَّق. شهرته ليست من أهداف الأسعار بل من بناء مؤشرات التقييم على السلسلة التي يستخدمها اليوم جزء كبير من القطاع — Hash Ribbons وBitcoin Energy Value وProduction Cost وBitcoin Yardstick. إنتاجه العلني نشرة Substack مجانية وتدفّق كثيف من الرسوم البيانية على X. السجل أدناه متباين بطريقة مفيدة جدًا: نداءاته التقييمية البطيئة — «هذه منطقة قيمة، انتظروا كلفة الإنتاج» — نجحت جيدًا خلال هبوط 2026، بينما إشاراته السريعة للتدفقات والزخم — امتصاص المؤسسات، دوران العملات المستقرة، انعطافات شركات الخزينة — انطلقت مرارًا قبل أيام قليلة من القمم المحلية. المؤشر نفسه لتدفقات المؤسسات جعله صاعديًا في 5 مايو وهابطًا في 26 مايو؛ والنصف الذي نجح كان الهابط.
إدواردز هو مؤسس شركة Capriole Investments ورئيسها التنفيذي، وهي بحسب موقعها «تأسست عام 2019» و«تدير صندوق Capriole Fund، وهو صندوق رئيسي مرخَّص ومدقَّق يخدم مستثمرين في أكثر من 25 دولة»، متبعةً «نهجًا منهجيًا في الاستثمار يستهدف عوائد مطلقة عبر دورات السوق». تشمل البنية شراكة محدودة أمريكية وكيانين في جزر كايمان، مع عمليات في أستراليا. هو ليس بائع إشارات للأفراد: العمل هو الصندوق، والكتابات العلنية واجهته.
إسهامه الباقي هو القياس لا التنبؤ. Hash Ribbons (استسلام المُعدِّنين) وBitcoin Energy Value وProduction Cost (نطاقات القيمة العادلة المستمدة من كلفة التعدين) وBitcoin Yardstick وDynamic Range NVT كلها من صنعه؛ وكذلك النماذج الداخلية التي يسمّيها في رسائله — Trend King وMacro Index وBitcoin Perps Heat وMarket Hedge Ratio. ولأنه ينشر القراءات مؤرَّخة، فإن نداءاته قابلة للدحض بطريقة لا تتيحها معظم التعليقات — وهذا يقطع في الاتجاهين.
توخيًا للأمانة، إليك إخفاقًا موثّقًا يقع خارج نافذة هذا الرسم البياني: في 2 أكتوبر 2025 نقلت Cointelegraph عنه قوله إن بيتكوين «قد يقفز إلى قمة تاريخية جديدة عند $150,000» قبل نهاية 2025. لم يحدث ذلك — إذ بلغ BTC ذروته قرب $126,000. كما تقع نداءاته على Hash Ribbons وEnergy Value في 2019–2021 خارج نافذة السعر البالغة 210 أيام ولا تُرسم هنا. أما رقم «$280,000» المنفصل والمتداوَل على نطاق واسع والمنسوب إلى منشور من 2024 فلم يمكن تتبّعه إلى مصدر أصلي، ولذلك لا يُدَّعى في أي موضع من هذه الصفحة.
Sources: caprioleio.substack.com · x.com/caprioleio · capriole.com · dated third-party coverage (NewsBTC, Yahoo Finance/BeInCrypto, Bitcoin.com News)
منهجي ومدفوع بالتقييم. ينطلق إدواردز من كلفة الإنتاج ونطاقات القيمة على السلسلة بدل أنماط الرسم البياني: أين السعر مقارنةً بما يكلّف المُعدِّن إنتاج عملة واحدة، ماذا يقول Yardstick، وهل طلب المؤسسات فوق الإصدار اليومي أم تحته. على المدى الطويل هذا جيد فعلًا — وهو ما دفعه إلى الانتظار طوال الربيع وإلى إعلان القيمة عند قيعان يونيو. أما الضعف فيظهر على المدى القصير: إشاراته القائمة على التدفقات (امتصاص المؤسسات، دوران العملات المستقرة، مشتريات شركات الخزينة) تُصاغ بعبارتَي «عادةً» و«تاريخيًا» انطلاقًا من عينات صغيرة، وفي هذه النافذة انطلقت ثلاث منها صاعدة قبل أيام من قمة محلية — مع أن انقلاب المؤشر نفسه إلى الهبوط في 26 مايو كان نداءً صائبًا، وهذه بالضبط بصمة مؤشر متزامن لا مؤشر سابق للسعر. كما أنه يسمّي مستويات إبطال أطروحته، وهذا انضباط حقيقي — قال «فوق $71.5K» وكان جادًّا.
Turned constructive in late September. On 16 September he wanted a weekly close back above $78K, and Bitcoin.com News reported his bias as bearish on a 12-to-18-month view. Once that line was reclaimed his own posts flipped: on 24 September the Bitcoin Yardstick “says: bear market is over” — with a warning of 6-8 weeks of chop first — and on 1 October he called the end of the biggest miner capitulation since 2021 “a macro trend change”. Valuation bull, now leaning bullish near-term as well, chop caveat attached.
Ten dated calls from his own Substack and X feed, plus verbatim quotes in dated press — every one re-fetched live and matched word-for-word against its source before publishing. The split is the story, and it is about horizon, not direction. His valuation work (13 Mar, 9 Jun) was right, the conditional long he defined on 15 April paid and then stopped out exactly where he said it would, on 26 May he reversed on new data and was right again, and the $78K line he drew on 16 September was reclaimed within days. His fast flow signals (1 May, 5 May, 4 Sep) each fired within days of a local high — one on the day itself. His two newest calls, the Yardstick's “bear market is over” (24 Sep) and the end of miner capitulation on his Hash Ribbons (1 Oct), are still open. Five further in-window items were examined and excluded, with the reason for each, in the draft's verified_sources.txt.
“We've just exited the biggest Miner Capitulation since China banned Bitcoin mining and killed 50% of the network overnight in 2021. Hash Rate is seeing its first signs of growth since 2025. This is a macro trend change and how Hash Ribbons should be interpreted in the new era of efficiency.”
His own indicator, read by its author: the miner capitulation Hash Ribbons was built to track is over, and he called it “a macro trend change”. He signed off with “If you know, you know what this means” rather than a level — the end of a capitulation is what his Hash Ribbons buy signal marks, but he gave no target and no timeframe. Posted at 05:37 UTC; the chart marks it at that day's 00:00 UTC point of $83,576. BTC has since reached $84,842 (+1.5%) and is $84,793 (+1.5%). Three days old — open.
𝕏 Post“We've just exited the biggest Miner Capitulation since China banned Bitcoin mining” — @caprioleio on X↗ x.com“Bitcoin Yardstick says: bear market is over. Bitcoin has broken out of the deep discount zone. Comparable to 2020 and 2023. Price went up triple digits from here each time.”
His own valuation metric — market cap over hash rate — leaving its deep-discount zone, and the most bullish thing he has said in this window. He pointed to 2020 and 2023, when price more than doubled from here, but set no target, and in the same post warned that “both prior times we did chop around here for another 6-8 weeks before moving up.” So far the caveat is the accurate half: from $84,382 BTC has held a $83,479–$84,842 range (−1.1% to +0.5%) and is $84,793 (+0.5%) ten days on. It is also an about-face from his 16 September warning, made once his $78K line had been reclaimed. Open.
𝕏 Post“Bitcoin Yardstick says: bear market is over” — @caprioleio on X↗ x.com“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto or this could get ugly”
Posted with BTC at $75,590, hours after the US Senate blocked the CLARITY Act. He named one level — a weekly close above $78,000 — and said the alternative gets ugly. The market took the good branch: BTC was back above $78K by 19 September, has held above it at every daily point since, and the day of his post is still the low. It ran to $86,597 (+14.6%) on 22 September and is $84,793 (+12.2%). This was a warning, not a rally forecast, so the credit is for naming the right pivot. Bitcoin.com News had reported his bias as bearish on a 12-to-18-month view; his own posts since have turned bullish — see the two cards above.
𝕏 Post“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto” — @caprioleio on X↗ x.com“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green. Downside is basically capped in last 5 years until it flips red. Typically this reading means we have week(s) of upside to run.”
His Market Hedge Ratio (USDT/BTC market cap, rolling 30 days) hit −20.42% and he said downside was “basically capped” with weeks of upside to run. The next two weeks said otherwise: from $81,265 on 4 September BTC fell −7.0% to $75,590 by the 16th. The upside did come, but late — BTC first traded above his entry on 22 September, 18 days on, at $86,597 (+6.6%), and sits at $84,793 (+4.3%). Graded against on what he claimed for the weeks that followed: a 7% drawdown first is not capped downside.
SourceIs the Bitcoin Bottom In? 2 Analysts Say Yes From Separate Charts — Yahoo Finance / BeInCrypto↗ finance.yahoo.com“Bitcoin is trading back at its Production cost. Miners are now just breaking even on average. The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
His own cost-of-mining model, used as intended: at $63,069 he marked the $50K–$63K band as the historical long-term value zone. It worked. BTC dipped only −7.1% to $58,566 on 1 July — inside the band he named — then ran +37.3% to $86,597 by 22 September and holds $84,793 (+34.4%). The best call on this page.
𝕏 Post“Bitcoin is trading back at its Production cost” — @caprioleio on X↗ x.com“That didn't last long. Institutions are once again dumping on us. … Hard to get meaningful price improvement while this metric is in the red.”
Twenty-one days after the $96K note, the same institutional-flow metric flipped negative and so did he. That call worked: from $77,258 BTC fell −24.2% to $58,566 by 1 July and was never more than +5.2% above his post until 22 September — four months on — when it reached $86,597 (+12.1%); it sits at $84,793 (+9.8%). Credit for reversing fast on new data — but read it against the card below, because it is one indicator contradicting itself inside three weeks, which is the honest case for treating it as coincident rather than predictive.
Source“Institutions Dumping Again”: Charles Edwards Warns ETF Outflows Are Crushing Bitcoin Momentum — Yahoo Finance / CCN↗ finance.yahoo.com“Institutions are slurping up 600%+ of Bitcoin's daily mined supply. Every time it's been this high before, price has shot up over the next week. As the chart shows, we've typically seen double digit returns from here with a couple of weeks in all prior cases. That would take us to around $96K.”
His most specific call in the window, and his worst — with the number in his own newsletter, not a reporter's arithmetic. Posted six days before the May high. From $79,826 BTC gained just +2.7% to $82,018 on 11 May against the “double digit returns” the analogue promised, then fell −26.6% to $58,566; it sits at $84,793 (+6.2%) five months later. $96,000 was never reached — even the 22 September high of $86,597 is 9.8% short of it. The same issue reported Capriole's Trend King as “leverage long Bitcoin”, so this was his positioning, not just his commentary.
Source“Institutions are Guzzling Bitcoin” — Charles Edwards, Substack (5 May 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin DATs capitulated hard in April. These inflections have been very bullish in the past. Not many samples to go by, but could this time be similar?”
Treasury-company buying bounced off extreme lows and he flagged the inflection as historically bullish — while openly noting the thin sample. The caveat earned its keep: from $76,297 BTC added just +7.5% to $82,018 over ten days, then gave it all back and more, −23.2% to $58,566 on 1 July. It is $84,793 (+11.1%) five months on, but only by way of that drawdown — not the bullish inflection the post pointed to.
𝕏 Post“Bitcoin DATs capitulated hard in April” — @caprioleio on X↗ x.com“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
A conditional call with the invalidation stated up front — bullish above $71.5K, and in the same letter: “if the current move breaks down next week… our systematic portfolio will pivot accordingly.” It paid, then stopped out exactly as written. From $74,297 BTC rose +10.4% to $82,018 by 11 May; his $71,500 line broke on 2 June at $71,320, and the flush ran to $58,566 (−21.2%). Now $84,793 (+14.1%). Graded on the trade he defined, not the hold.
Source“Uncharted Waters” — Charles Edwards, Substack (15 Apr 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin I think you could summarize in a few words as it's close to the bottom than the top. Broadly trending within a value range historically in terms of onchain data and metrics. That said, it's not at the deep value range that would be really exciting for me that we've seen in prior cycles.”
The useful half of this call was the refusal: value, yes — but not the deep value that gets him excited, which he placed at the production-cost band of roughly $50,000–$60,000. Investors who waited were right. The outcome is as two-sided as the call: from $70,417 BTC first rose +16.5% to $82,018, then fell −16.8% to $58,566 on 1 July — almost symmetric — clipping the top of the band he named before recovering to $86,597 (+23.0%) on 22 September; it is $84,793 (+20.4%) now. He was right that the bottom was closer than the top, and right not to call it. He also said he doubted new all-time highs until quantum risk was addressed by Bitcoin Core — none have come.
SourceCharles Edwards Says Bitcoin Is In A Value Zone, But Not Yet At Deep Value — NewsBTC↗ newsbtc.comOutcomes are our read of his stated claim against real CoinGecko price, not his own scoring — Capriole's fund returns are not public and nothing here is a claim about them. Every $ and % figure matches scripts/price_at.py exactly. Dates are utterance dates, not the date a write-up appeared: the 5 May and 4 Sep calls are dated to his own post, which the source states explicitly, and the 26 May quote is an X post reproduced verbatim in same-day coverage. The 24 Sep and 1 Oct posts went up at 04:36 and 05:37 UTC and are charted at that day's 00:00 UTC point. Near-term marks can flip as the cycle resolves.
عمل إدواردز صندوق، لا اشتراك ولا مجموعة إشارات — بنية حوافز مختلفة جوهريًا عن معظم الأسماء في هذا القسم، ويستحق أن تُفهم بدل افتراض أنها أنظف تلقائيًا.
بحسب capriole.com، تأسست Capriole Investments عام 2019 وتدير «صندوقًا رئيسيًا مرخَّصًا ومدقَّقًا» (شراكة محدودة أمريكية إضافةً إلى كيانين في كايمان) يخدم مستثمرين في أكثر من 25 دولة. اقتصاديات مدير صندوق — رسوم إدارة ورسوم أداء — لا بيعًا للأفراد.
نشرته ومؤشراته على TradingView مجانية وبلا جدار دفع، ولهذا أمكن توثيق النداءات أعلاه من المصدر مباشرةً. والحافز واضح: البحث العلني تسويق للصندوق، ومدير يتحدث عن محفظته إنما يتحدث عن مركز قائم فعلًا.
لم نجد في المواد التي راجعناها اشتراك إشارات ولا أكواد إحالة ولا ترويجًا لعملات. وغياب الدليل في عينة من سبعة أشهر ليس دليلًا على الغياب — لكن هذا ما أظهره السجل.
الأصول المُدارة للصندوق وعوائده وحجم مراكزه الشخصية وعدد متابعيه وبلد إقامته كلها غير مؤكدة علنًا، ولذلك لا يظهر أي رقم عن أي منها في هذه الصفحة.
“The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
9 Jun 2026 · منهجه وهو يعمل — قيمة عند القيعان“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green.”
4 Sep 2026 · posted on the day of a local top“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
15 Apr 2026 · نداء يحمل إبطاله بداخلهالاقتباسات مأخوذة من مصادره العامة نفسها؛ إنها آراء أُعلنت، وليست توصيات.
لا توجد مكتبة فيديو لربطها: ليس لإدواردز قناة خاصة به. ينشر Substack مجانية، ويضع الرسوم البيانية على X، ويظهر ضيفًا عند آخرين — ولهذا بالضبط فإن كل نداء أعلاه هو منشور مؤرَّخ أو اقتباس حرفي في تغطية مؤرَّخة، لا مقطع فيديو. ورسالتاه اللتان يقوم عليهما نداءان علنيتان ومربوطتان في بطاقتيهما: «Uncharted Waters» (15 أبريل 2026) و«Institutions are Guzzling Bitcoin» (5 مايو 2026).
مؤسس شركة Capriole Investments ورئيسها التنفيذي، وهي صندوق أصول رقمية منهجي أُطلق عام 2019. يُعرف قبل كل شيء بابتكاره مؤشرات بيتكوين على السلسلة واسعة الاستخدام — Hash Ribbons وBitcoin Energy Value وProduction Cost وBitcoin Yardstick — وبنشره أبحاثه مجانًا على Substack وX تحت المعرّف @caprioleio.
غير مؤكدة علنًا. فهو يدير صندوقًا بدل بيع الاشتراكات، وأصول Capriole المُدارة ورسومها وعوائدها غير معلنة. تجاهل أي رقم محدد — فلا رقم مؤكدًا منها.
His record in this seven-month sample splits cleanly by horizon. Slow valuation work — the March “not deep value yet” refusal and the June production-cost call — was right, the latter ahead of a 37.3% rally, and his 26 May reversal to caution was right too. Fast bullish flow signals were not: three of them in May and September fired within days of local tops, one on the day of a local top. He is a research source, not a trade alert, and nothing here is financial advice.
منهجية ومدفوعة بالتقييم. يقيّم بيتكوين مقابل كلفة إنتاجه (Energy Value وProduction Cost، مع Electrical Cost كأرضية)، ويتحقق تقاطعيًا بمؤشرات على السلسلة مثل Yardstick وMVRV Z-score وDynamic Range NVT، ويتتبّع طلب المؤسسات مقابل المعروض المُعدَّن يوميًا. وتتداول Capriole ذلك عبر نماذج داخلية مسمّاة — Trend King وMacro Index — وهو يعلن مستويات الإبطال على الملأ.
مجانًا على caprioleio.substack.com وعلى X باسم @caprioleio؛ والشركة على capriole.com، ومؤشراته منشورة على TradingView. لا توجد مجموعة إشارات مدفوعة في المواد التي راجعناها.
يقيّم إدواردز بيتكوين كما تُقيَّم سلعة أولية — كم يكلّف إنتاجه، وكم يساوي قياسًا إلى ذلك. كم يقترب حدسك من ذلك؟ قِسه فعليًا مع Trader Passport.
الآن ضع أسلوبك موضع التنفيذ. اختبر أفضليتك على بيانات سوق حية — دون مخاطرة برأس المال — في بطولة BuyCrypt مجانية بجوائز حقيقية.
تحليل إعلامي وتعليمي يستند بصرامة إلى مواد متاحة للعموم — منشوراته المؤرَّخة على Substack وX، وتغطية مؤرَّخة من أطراف ثالثة، مربوطة عند كل نداء. أُعيد جلب كل اقتباس من مصدره وقورن حرفيًا قبل النشر. ليس نصيحة مالية أو استثمارية، وليس تصريحًا عن أداء صندوق Capriole Investments غير المعلن. الأرقام تقريبية وتتغير باستمرار. Spotted an error, or are you Charles? أرسل تصحيحًا →
حسابات موثقة · المصادر مذكورة أعلاه · منهجية التقييم · تم التحديث 4 October 2026
