@caprioleio
الرجل الذي يقف خلف Hash Ribbons وBitcoin Energy Value وProduction Cost — مؤشرات صار محللون آخرون يقتبسونها في وجهه هو نفسه. يدير إدواردز صندوق بيتكوين منهجيًا وينشر النماذج التي يتداول بها الصندوق، مؤرَّخةً. وهذا يجعله قابلًا للتدقيق على نحو غير معتاد: حين يقول عمله التقييمي «قيمة عميقة»، يمكنك أن تعود وترى ما فعله السعر بعد ذلك.
باختصار. أسّس تشارلز إدواردز شركة Capriole Investments عام 2019 ويدير صندوق Capriole Fund، وهو صندوق منهجي مرخَّص ومدقَّق. شهرته ليست من أهداف الأسعار بل من بناء مؤشرات التقييم على السلسلة التي يستخدمها اليوم جزء كبير من القطاع — Hash Ribbons وBitcoin Energy Value وProduction Cost وBitcoin Yardstick. إنتاجه العلني نشرة Substack مجانية وتدفّق كثيف من الرسوم البيانية على X. السجل أدناه متباين بطريقة مفيدة جدًا: نداءاته التقييمية البطيئة — «هذه منطقة قيمة، انتظروا كلفة الإنتاج» — نجحت جيدًا خلال هبوط 2026، بينما إشاراته السريعة للتدفقات والزخم — امتصاص المؤسسات، دوران العملات المستقرة، انعطافات شركات الخزينة — انطلقت مرارًا قبل أيام قليلة من القمم المحلية. المؤشر نفسه لتدفقات المؤسسات جعله صاعديًا في 5 مايو وهابطًا في 26 مايو؛ والنصف الذي نجح كان الهابط.
إدواردز هو مؤسس شركة Capriole Investments ورئيسها التنفيذي، وهي بحسب موقعها «تأسست عام 2019» و«تدير صندوق Capriole Fund، وهو صندوق رئيسي مرخَّص ومدقَّق يخدم مستثمرين في أكثر من 25 دولة»، متبعةً «نهجًا منهجيًا في الاستثمار يستهدف عوائد مطلقة عبر دورات السوق». تشمل البنية شراكة محدودة أمريكية وكيانين في جزر كايمان، مع عمليات في أستراليا. هو ليس بائع إشارات للأفراد: العمل هو الصندوق، والكتابات العلنية واجهته.
إسهامه الباقي هو القياس لا التنبؤ. Hash Ribbons (استسلام المُعدِّنين) وBitcoin Energy Value وProduction Cost (نطاقات القيمة العادلة المستمدة من كلفة التعدين) وBitcoin Yardstick وDynamic Range NVT كلها من صنعه؛ وكذلك النماذج الداخلية التي يسمّيها في رسائله — Trend King وMacro Index وBitcoin Perps Heat وMarket Hedge Ratio. ولأنه ينشر القراءات مؤرَّخة، فإن نداءاته قابلة للدحض بطريقة لا تتيحها معظم التعليقات — وهذا يقطع في الاتجاهين.
توخيًا للأمانة، إليك إخفاقًا موثّقًا يقع خارج نافذة هذا الرسم البياني: في 2 أكتوبر 2025 نقلت Cointelegraph عنه قوله إن بيتكوين «قد يقفز إلى قمة تاريخية جديدة عند $150,000» قبل نهاية 2025. لم يحدث ذلك — إذ بلغ BTC ذروته قرب $126,000. كما تقع نداءاته على Hash Ribbons وEnergy Value في 2019–2021 خارج نافذة السعر البالغة 210 أيام ولا تُرسم هنا. أما رقم «$280,000» المنفصل والمتداوَل على نطاق واسع والمنسوب إلى منشور من 2024 فلم يمكن تتبّعه إلى مصدر أصلي، ولذلك لا يُدَّعى في أي موضع من هذه الصفحة.
Sources: caprioleio.substack.com · x.com/caprioleio · capriole.com · dated third-party coverage (NewsBTC, Yahoo Finance/BeInCrypto, Bitcoin.com News)
منهجي ومدفوع بالتقييم. ينطلق إدواردز من كلفة الإنتاج ونطاقات القيمة على السلسلة بدل أنماط الرسم البياني: أين السعر مقارنةً بما يكلّف المُعدِّن إنتاج عملة واحدة، ماذا يقول Yardstick، وهل طلب المؤسسات فوق الإصدار اليومي أم تحته. على المدى الطويل هذا جيد فعلًا — وهو ما دفعه إلى الانتظار طوال الربيع وإلى إعلان القيمة عند قيعان يونيو. أما الضعف فيظهر على المدى القصير: إشاراته القائمة على التدفقات (امتصاص المؤسسات، دوران العملات المستقرة، مشتريات شركات الخزينة) تُصاغ بعبارتَي «عادةً» و«تاريخيًا» انطلاقًا من عينات صغيرة، وفي هذه النافذة انطلقت ثلاث منها صاعدة قبل أيام من قمة محلية — مع أن انقلاب المؤشر نفسه إلى الهبوط في 26 مايو كان نداءً صائبًا، وهذه بالضبط بصمة مؤشر متزامن لا مؤشر سابق للسعر. كما أنه يسمّي مستويات إبطال أطروحته، وهذا انضباط حقيقي — قال «فوق $71.5K» وكان جادًّا.
هو بنيويًا إيجابي تجاه بيتكوين كأصل طويل الأجل، لكن قراءته المنشورة حاليًا حذرة: حتى 16 سبتمبر 2026 يريد إغلاقًا أسبوعيًا يعود فوق $78K، ويرى مقاومة كبرى عند $93,500، ويصف ميله بأنه هابط ضمن نافذة من 12 إلى 18 شهرًا يشكّلها بيع حاملي المدى الطويل. صاعدي في التقييم، دفاعي على المدى القريب.
ثمانية نداءات مؤرَّخة من نشرته على Substack ومن تدفّقه على X، إضافةً إلى اقتباسات حرفية في صحافة مؤرَّخة — أُعيد جلب كل واحد منها مباشرةً وقُورن كلمةً بكلمة مع مصدره قبل النشر. الانقسام هو القصة، وهو يتعلق بـالأفق الزمني لا بالاتجاه. عمله التقييمي (13 مارس، 9 يونيو) كان صائبًا، والصفقة الطويلة المشروطة التي حدّدها في 15 أبريل حققت ربحًا ثم أُغلقت عند النقطة نفسها التي قالها، وفي 26 مايو انقلب استنادًا إلى بيانات جديدة فأصاب مجددًا. أما إشاراته السريعة للتدفقات (1 مايو، 5 مايو، 4 سبتمبر) فانطلقت كل مرة قبل أيام من قمة محلية — إحداها عند القمة تمامًا. النداء الثامن عمره ساعات وما زال مفتوحًا. وخمس مواد أخرى داخل النافذة جرت مراجعتها واستُبعدت، مع ذكر سبب كل واحدة، في ملف verified_sources.txt الخاص بالمسودة.
“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto or this could get ugly”
نُشر وبيتكوين عند $75,590، بعد ساعات من عرقلة مجلس الشيوخ الأمريكي قانون CLARITY. سمّى مستوى واحدًا فقط — إغلاق أسبوعي فوق $78,000 — وقال إن البديل سيكون قبيحًا. بيتكوين عند $75,974 (+0.5%) لحظة بناء هذه الصفحة، أي لا يزال 2.7% تحت خطه. وتفيد Bitcoin.com News بأن المقاومة الكبرى التالية لدى Capriole عند $93,500 وأن ميله هابط على أفق 12–18 شهرًا. جديد أكثر من أن يُحكم عليه — مفتوح.
𝕏 Post“Bitcoin needs a weekly close back above $78K pronto” — @caprioleio on X↗ x.com“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green. Downside is basically capped in last 5 years until it flips red. Typically this reading means we have week(s) of upside to run.”
بلغ مؤشره Market Hedge Ratio (القيمة السوقية لـUSDT مقابل BTC، متحرك 30 يومًا) −20.42% فقال إن الهبوط «مُقيَّد أساسًا»، وإن أمامنا أسابيع من الصعود. وقد حدّد القمة في يومها بالضبط: كان BTC عند $81,265 في 4 سبتمبر ولم يتداول أعلى من ذلك منذها — أعلى قيمة بعده = +0.0%. ثم هبط إلى $75,590 (−7.0%) ويقف الآن عند $75,974 (−6.5%). أوضح إخفاق في هذه النافذة.
SourceIs the Bitcoin Bottom In? 2 Analysts Say Yes From Separate Charts — Yahoo Finance / BeInCrypto↗ finance.yahoo.com“Bitcoin is trading back at its Production cost. Miners are now just breaking even on average. The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
نموذجه الخاص بكلفة التعدين، مستخدَمًا تمامًا كما صُمِّم: عند $63,069 حدّد نطاق $50K–$63K باعتباره منطقة القيمة طويلة الأجل تاريخيًا. ونجح. فقد هبط BTC بنسبة −7.1% فقط إلى $58,566 في 1 يوليو — داخل النطاق الذي سمّاه — ثم صعد +28.9% إلى $81,265 بحلول 4 سبتمبر ويحافظ على $75,974 (+20.5%). أفضل نداء في هذه الصفحة.
𝕏 Post“Bitcoin is trading back at its Production cost” — @caprioleio on X↗ x.com“That didn't last long. Institutions are once again dumping on us. … Hard to get meaningful price improvement while this metric is in the red.”
بعد واحد وعشرين يومًا من مذكرة الـ$96K، انقلب مؤشر تدفّق المؤسسات نفسه إلى السالب وانقلب معه. ونجح هذا النداء: من $77,258 لم يربح BTC في أي لحظة أكثر من +5.2% وهبط −24.2% إلى $58,566 بحلول 1 يوليو؛ وهو الآن عند $75,974 (−1.7%). يُحسب له تغييره السريع لرأيه أمام بيانات جديدة — لكن اقرأه بجوار البطاقة أدناه، لأن هذا مؤشر واحد يناقض نفسه خلال ثلاثة أسابيع، وهذه هي الحجة الأمينة لمعاملته كمؤشر متزامن لا تنبؤي.
Source“Institutions Dumping Again”: Charles Edwards Warns ETF Outflows Are Crushing Bitcoin Momentum — Yahoo Finance / CCN↗ finance.yahoo.com“Institutions are slurping up 600%+ of Bitcoin's daily mined supply. Every time it's been this high before, price has shot up over the next week. As the chart shows, we've typically seen double digit returns from here with a couple of weeks in all prior cases. That would take us to around $96K.”
أكثر نداءاته تحديدًا في هذه النافذة وأسوأها — والرقم مكتوب في نشرته هو، لا في حساب صحفي. نُشر قبل ستة أيام من قمة النافذة. من $79,826 ربح BTC +2.7% فقط إلى $82,018 في 11 مايو، بدل «العوائد ذات الرقمين» التي وعد بها القياس التاريخي، ثم هبط −26.6% إلى $58,566؛ وهو الآن عند $75,974 (−4.8%). لم يُبلغ $96,000 قط — إذ تقل قمة النافذة عنه بنسبة 17%. وذكر العدد نفسه أن نموذج Trend King لدى Capriole «في صفقة شراء برافعة على بيتكوين»، أي أن هذا كان مركزه لا مجرد تعليقه.
Source“Institutions are Guzzling Bitcoin” — Charles Edwards, Substack (5 May 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin DATs capitulated hard in April. These inflections have been very bullish in the past. Not many samples to go by, but could this time be similar?”
ارتدّت مشتريات شركات الخزينة من قيعان متطرفة فوسم هذا الانعطاف بأنه صاعدي تاريخيًا — مع إقراره صراحةً بضآلة العينة. وقد استحق ذلك التحفّظ ثمنه: من $76,297 أضاف BTC +7.5% فقط إلى $82,018 خلال عشرة أيام، ثم أعاد ذلك كله وأكثر، −23.2% إلى $58,566 في 1 يوليو. وعاد إلى $75,974 (−0.4%) — رحلة ذهاب وإياب إلى لا مكان.
𝕏 Post“Bitcoin DATs capitulated hard in April” — @caprioleio on X↗ x.com“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
نداء مشروط بإبطال معلَن سلفًا — صاعدي فوق $71.5K، وفي الرسالة نفسها: «إن انهارت الحركة الحالية الأسبوع المقبل… فستستدير محفظتنا المنهجية تبعًا لذلك». حقق ربحًا، ثم أُغلق تمامًا كما كُتب. من $74,297 صعد BTC +10.4% إلى $82,018 بحلول 11 مايو؛ وانكسر خطه عند $71,500 في 2 يونيو عند $71,320، ثم امتد التصريف إلى $58,566 (−21.2%). والآن $75,974 (+2.3%). قُيّم بحسب الصفقة التي حدّدها هو، لا بحسب الاحتفاظ بها.
Source“Uncharted Waters” — Charles Edwards, Substack (15 Apr 2026)↗ caprioleio.substack.com“Bitcoin I think you could summarize in a few words as it's close to the bottom than the top. Broadly trending within a value range historically in terms of onchain data and metrics. That said, it's not at the deep value range that would be really exciting for me that we've seen in prior cycles.”
النصف المفيد من هذا النداء كان الرفض نفسه: قيمة، نعم — لكنها ليست القيمة العميقة التي تُحمّسه فعلًا، وقد وضعها في نطاق كلفة الإنتاج عند نحو $50,000–$60,000. وكان المنتظرون على حق. والنتيجة ذات وجهين بقدر النداء نفسه: من $70,417 صعد BTC أولًا +16.5% إلى $82,018، ثم هبط −16.8% إلى $58,566 في 1 يوليو — بتماثل يكاد يكون تامًّا — فلامس الحد الأعلى من النطاق الذي سمّاه قبل أن يتعافى إلى $75,974 (+7.9%). كان محقًّا في أن القاع أقرب من القمة، ومحقًّا في ألّا يعلنه. كما قال إنه يشك في بلوغ قمم تاريخية جديدة قبل أن يعالج فريق Bitcoin Core خطر الحوسبة الكمّية — ولم تأتِ أي قمة.
SourceCharles Edwards Says Bitcoin Is In A Value Zone, But Not Yet At Deep Value — NewsBTC↗ newsbtc.comالنتائج هي قراءتنا لما صرّح به مقابل سعر CoinGecko الحقيقي، وليست تقييمه هو — فعوائد صندوق Capriole غير معلنة ولا يُدّعى هنا أي شيء بشأنها. كل رقم بالدولار وبالنسبة المئوية يطابق تمامًا مخرجات scripts/price_at.py. التواريخ هي تواريخ القول لا تاريخ صدور المقال: نداءا 5 مايو و4 سبتمبر مؤرَّخان وفق منشوره هو، وهو ما يذكره المصدر صراحةً، واقتباس 26 مايو منشور على X أُعيد نقله حرفيًا في تغطية اليوم نفسه. قد تنقلب التقييمات قصيرة الأجل مع انكشاف الدورة.
عمل إدواردز صندوق، لا اشتراك ولا مجموعة إشارات — بنية حوافز مختلفة جوهريًا عن معظم الأسماء في هذا القسم، ويستحق أن تُفهم بدل افتراض أنها أنظف تلقائيًا.
بحسب capriole.com، تأسست Capriole Investments عام 2019 وتدير «صندوقًا رئيسيًا مرخَّصًا ومدقَّقًا» (شراكة محدودة أمريكية إضافةً إلى كيانين في كايمان) يخدم مستثمرين في أكثر من 25 دولة. اقتصاديات مدير صندوق — رسوم إدارة ورسوم أداء — لا بيعًا للأفراد.
نشرته ومؤشراته على TradingView مجانية وبلا جدار دفع، ولهذا أمكن توثيق النداءات أعلاه من المصدر مباشرةً. والحافز واضح: البحث العلني تسويق للصندوق، ومدير يتحدث عن محفظته إنما يتحدث عن مركز قائم فعلًا.
لم نجد في المواد التي راجعناها اشتراك إشارات ولا أكواد إحالة ولا ترويجًا لعملات. وغياب الدليل في عينة من سبعة أشهر ليس دليلًا على الغياب — لكن هذا ما أظهره السجل.
الأصول المُدارة للصندوق وعوائده وحجم مراكزه الشخصية وعدد متابعيه وبلد إقامته كلها غير مؤكدة علنًا، ولذلك لا يظهر أي رقم عن أي منها في هذه الصفحة.
“The best Long-term value opportunities have historically been between here and Electrical Cost, currently at $50K.”
9 Jun 2026 · منهجه وهو يعمل — قيمة عند القيعان“It's very hard for bad things to happen to Bitcoin when Capriole's Market Hedge Ratio is this green.”
4 Sep 2026 · نُشر في اليوم نفسه الذي بلغ فيه BTC قمته“Amongst this swathe of data (and more) it's hard not to be bullish on Bitcoin above $71.5K.”
15 Apr 2026 · نداء يحمل إبطاله بداخلهالاقتباسات مأخوذة من مصادره العامة نفسها؛ إنها آراء أُعلنت، وليست توصيات.
لا توجد مكتبة فيديو لربطها: ليس لإدواردز قناة خاصة به. ينشر Substack مجانية، ويضع الرسوم البيانية على X، ويظهر ضيفًا عند آخرين — ولهذا بالضبط فإن كل نداء أعلاه هو منشور مؤرَّخ أو اقتباس حرفي في تغطية مؤرَّخة، لا مقطع فيديو. ورسالتاه اللتان يقوم عليهما نداءان علنيتان ومربوطتان في بطاقتيهما: «Uncharted Waters» (15 أبريل 2026) و«Institutions are Guzzling Bitcoin» (5 مايو 2026).
مؤسس شركة Capriole Investments ورئيسها التنفيذي، وهي صندوق أصول رقمية منهجي أُطلق عام 2019. يُعرف قبل كل شيء بابتكاره مؤشرات بيتكوين على السلسلة واسعة الاستخدام — Hash Ribbons وBitcoin Energy Value وProduction Cost وBitcoin Yardstick — وبنشره أبحاثه مجانًا على Substack وX تحت المعرّف @caprioleio.
غير مؤكدة علنًا. فهو يدير صندوقًا بدل بيع الاشتراكات، وأصول Capriole المُدارة ورسومها وعوائدها غير معلنة. تجاهل أي رقم محدد — فلا رقم مؤكدًا منها.
سجله في هذه العينة الممتدة سبعة أشهر ينقسم بوضوح بحسب الأفق الزمني. العمل التقييمي البطيء — رفضه في مارس اعتبارها «قيمة عميقة» بعد، ونداء كلفة الإنتاج في يونيو — كان صائبًا، والأخير سبق ارتفاعًا بنسبة 28.9%، كما كان تحوّله إلى الحذر في 26 مايو صائبًا أيضًا. أما إشارات التدفّق الصاعدة السريعة فلا: ثلاث منها في مايو وسبتمبر انطلقت قبل أيام من قمم محلية، وواحدة عند القمة تمامًا. هو مصدر بحثي لا تنبيه تداول، ولا شيء هنا نصيحة مالية.
منهجية ومدفوعة بالتقييم. يقيّم بيتكوين مقابل كلفة إنتاجه (Energy Value وProduction Cost، مع Electrical Cost كأرضية)، ويتحقق تقاطعيًا بمؤشرات على السلسلة مثل Yardstick وMVRV Z-score وDynamic Range NVT، ويتتبّع طلب المؤسسات مقابل المعروض المُعدَّن يوميًا. وتتداول Capriole ذلك عبر نماذج داخلية مسمّاة — Trend King وMacro Index — وهو يعلن مستويات الإبطال على الملأ.
مجانًا على caprioleio.substack.com وعلى X باسم @caprioleio؛ والشركة على capriole.com، ومؤشراته منشورة على TradingView. لا توجد مجموعة إشارات مدفوعة في المواد التي راجعناها.
يقيّم إدواردز بيتكوين كما تُقيَّم سلعة أولية — كم يكلّف إنتاجه، وكم يساوي قياسًا إلى ذلك. كم يقترب حدسك من ذلك؟ قِسه فعليًا مع Trader Passport.
الآن ضع أسلوبك موضع التنفيذ. اختبر أفضليتك على بيانات سوق حية — دون مخاطرة برأس المال — في بطولة BuyCrypt مجانية بجوائز حقيقية.
تحليل إعلامي وتعليمي يستند بصرامة إلى مواد متاحة للعموم — منشوراته المؤرَّخة على Substack وX، وتغطية مؤرَّخة من أطراف ثالثة، مربوطة عند كل نداء. أُعيد جلب كل اقتباس من مصدره وقورن حرفيًا قبل النشر. ليس نصيحة مالية أو استثمارية، وليس تصريحًا عن أداء صندوق Capriole Investments غير المعلن. الأرقام تقريبية وتتغير باستمرار. Spotted an error, or are you Charles? أرسل تصحيحًا →
حسابات موثقة · المصادر مذكورة أعلاه · منهجية التقييم · تم التحديث 16 September 2026
