Каковы перспективы регулирования обмена виртуальными активами в Гонконге и Сингапуре?

Сингапур и Гонконг находятся в авангарде регулирования криптобирж, пишет Винс Тюркотт из Eventus Systems. Вот почему наблюдение за торговлей и управление рисками будут иметь решающее значение.

Прямо сейчас Гонконг имеет самые четкие и подробные требования к лицензированию VASP любой юрисдикции в Азии. Он начинается с Постановления о ценных бумагах и фьючерсах, основополагающего документа Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам (SFC). В 2019 году SFC выпустила меморандум — положение «Регулирование платформ для торговли виртуальными активами». В нем описывается возможность участия в обменах желающих получить лицензию для платформ, которые торгуют по крайней мере одним токенизированным активом. 

Система лицензирования VASP в Гонконге сейчас находится на переходном этапе. Этот процесс начался с опроса мнений и последующих рекомендаций, выпущенных Финансовыми службами и Казначейством (FSTB). Они определили процесс, связанный с мерами по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT). Рынок ожидает, что на предстоящей осенней сессии Законодательного совета будет введен более полный режим лицензирования для VASP.

До консультаций с FSTB популярная интерпретация заключалась в том, что только централизованные торговые онлайн-платформы, расположенные в Гонконге и предлагающие безопасную торговлю хотя бы одним токеном, будут подлежать лицензированию. Несколько игроков, не входящих в список STO, попытались избежать требований лицензирования и остались фактически нерегулируемыми.

Все согласны с тем, что новое законодательство, как ожидается, переведет все обмены виртуальными активами в режим лицензирования. Рекомендация FSTB для «любого лица, желающего управлять обменом VA в Гонконге, подать заявку на лицензию SFC в качестве лицензированного VASP в соответствии с AMLO (Постановление о борьбе с отмыванием денег)» должна прояснить любую оставшуюся двусмысленность в отношении того, что является регулируемой деятельностью с виртуальными активами в Гонконге.

Двойной подход

Сингапур также применяет комплексный подход на ранних этапах регулирования VASP. Законодательство, регулирующее деятельность большинства его операторов, — это Закон о платежных услугах , который определяет правила, регулирующие деятельность с цифровыми платежными токенами (DPT). Ряду фирм было разрешено работать с оговоркой, что они находятся в ожидании обработки новых заявок. 

Основное различие между фирмами, подающими заявку в соответствии с PSA, и компаниями, претендующими на роль «признанного оператора рынка» (или «утвержденной биржи»), заключается в том, что последняя регистрация требуется для поддержки токенов, обозначенных как ценные бумаги. В этих случаях требуется лицензия на услуги на рынке капитала (CMS), выданная MAS в соответствии с Законом о ценных бумагах и фьючерсах . Некоторые VASP решили подать заявку в соответствии с этим режимом, в то время как другие подали заявку сразу на два места: одно в рамках PSA, а другое — в режиме CMS SFA. 

Последствия надзора за рынком 

Оба финансовых центра четко заявляют о необходимости надежных процессов наблюдения для предотвращения манипулятивной и недобросовестной торговой деятельности.

В Гонконге это четко указано в документе SFC на 2019 год. Регулирующий орган также ясно дал понять, что в соответствии с его новым статусом проверяемость системы и изменения процедур имеют решающее значение для укрепления доверия, равно как и способность показать четкие правила наблюдения и процессы эскалации предупреждений.

В Сингапуре VASP, претендующие на звание «признанных операторов рынка» или «утвержденных крипта бирж», могут попытаться очистить прецеденты MAS в отношении стандартов надзора. К ним относятся, например, те, которые описаны в их буклете «Правоприменение на рынках капитала» . Еще одна наглядная иллюстрация представлена ​​в совместной публикации MAS/SGX 2019 года Руководства по практике надзора за торговлей, в которой изложены стандарты надежной процедуры такого надзора. Все эти указания содержатся в Законе о ценных бумагах и фьючерсах, который требует, чтобы биржи устанавливали правила, регулирующие поведение на рынке. 

Требования к надзору для VASP, лицензированных в соответствии с PSA, несколько менее определенны. Руководящие принципы AML/CFT, представленные в разделе 6 PSN02 «Предотвращение отмывания денег и противодействие финансированию терроризма»,   указывают на важность надзора за рынком, хотя в них не прописаны требования. Тем не менее, недавняя модель, обеспечивающая соблюдения правил со стороны MAS, а также четкие инструкции, предоставленные заявителям на организацию бирж в рамках SFA, означают, что оспаривание специфики руководства PSA в качестве основания для отказа от мониторинга основных моделей торговли в рамках VASP может показаться в лучшем случае рискованно с точки зрения регулирования. 

По словам Криса Холланда, партнера юридической фирмы Holland & Marie в Сингапуре: «Если соискатель лицензии не проводил надзор с целью манипулирования рынком, MAS может определить, является ли заявитель подходящим или неподходящим субъектом. Такой вывод был бы достаточным основанием для того, чтобы заявитель не получил одобрения на лицензию».   

Надзор как внутри сети, так и вне ее имеет отношение к меняющейся нормативно-правовой базе Гонконга и Сингапура. Это представляет собой идеальную возможность для VASP использовать единый подход к наблюдению в сети и вне ее, а также для сторонних провайдеров, чтобы обсудить способы работы с ними для предоставления решений, упрощающих мониторинг активности данного конкретного объекта. Хотя будущее регулирования обменом цифровыми активами в Гонконге и Сингапуре все еще процессе формирования, одно можно сказать наверняка: такой активный подход к надзору за торговлей и управлению рисками имеет весьма важное значение.

 

Vince Turcotte — директор по продажам в Азиатско-Тихоокеанском регионе

Переведено с английского https://forkast.news/what-is-crypto-regulatory-outlook-hong-kong-singapore