Американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) делает значительный шаг навстречу криптовалютному сообществу. Впервые на официальном уровне регулятор чётко определил, какие стейблкоины не являются ценными бумагами, а также инициировал пересмотр прежних заявлений о цифровых активах. Это событие может кардинально изменить отношение к криптовалютам в США и открыть двери для более широкого принятия блокчейн-технологий.
Стейблкоины вне зоны SEC? Только при определённых условиях
Подразделение SEC, отвечающее за корпоративные финансы, выпустило разъяснение, в котором говорится: если стейблкоин создаётся и используется не как инвестиционный инструмент, а как средство платежа, перевода денег или хранения стоимости — он не подпадает под юрисдикцию SEC.
Это значит, что такие активы не считаются ценными бумагами, а значит, не подлежат строгому регулированию по закону о ценных бумагах США.
Ключевые требования к «неценным бумагам»-стейблкоинам:
— Привязка к доллару США (или аналогичной стабильной валюте);
— Полное обеспечение долларом или другими надёжными и ликвидными активами;
— Хранение средств в резервах, соответствующих или превышающих объём обращения;
— Обязательства эмитента по выпуску и погашению актива по требованию, в любом объёме;
— Отсутствие дивидендов, прав на долю в бизнесе или участие в прибылях;
— Возможность торговли на вторичном рынке и участия посредников.
Проще говоря: если вы выпустили стейблкоин, похожий на USDC или Tether, с надёжным резервом и не обещаете никакой прибыли — ваш токен, скорее всего, не будет признан ценной бумагой.
SEC готовится отменить и пересмотреть старые заявления о криптовалютах
Ещё одной важной инициативой стал приказ исполняющего обязанности председателя SEC Марка Уеды — провести комплексный пересмотр предыдущих заявлений SEC о цифровых активах. Это делается в рамках президентского указа №14192 «Раскрытие процветания через дерегулирование» и рекомендаций Департамента государственной эффективности (DOGE).
Анализ должен выявить устаревшие или неактуальные позиции ведомства, которые могут вводить рынок в заблуждение или мешать развитию отрасли.
Под пересмотр попали:
— Руководство 2019 года по применению теста Хауи к цифровым активам — основной юридической методики определения, является ли актив ценной бумагой;
— Письмо SEC 2020 года о правомерности хранения цифровых активов трастовыми компаниями в штате Вайоминг;
— Предупреждение 2021 года о «уникальных рисках» цифровых активов для инвесторов;
— Заявление о рисках инвестирования в паевые фонды, связанных с биткоин-фьючерсами;
— Призыв 2022 года к компаниям раскрывать риски, связанные с криптовалютой.
Этот шаг может привести к более сбалансированному и современному подходу SEC к регулированию криптоиндустрии, особенно если старые предостережения будут отозваны или смягчены.
Что это значит для крипторынка?
Разъяснение SEC — сигнал институциональным игрокам: если правила понятны и выполнимы, рынок готов двигаться вперёд. Юридическая определённость — один из главных барьеров на пути развития криптовалют в США, особенно для банков, фондов и крупных финтех-компаний.
Теперь же, с понятной позицией по стейблкоинам и началом масштабного пересмотра прежней регуляторной политики, можно ожидать:
— Увеличение числа лицензированных стейблкоин-проектов;
— Активизацию диалога между SEC и криптоиндустрией;
— Рост доверия к цифровым активам со стороны институционалов;
— Возможное смягчение давления на децентрализованные финансовые проекты (DeFi) в будущем.
SEC начинает новую главу в своей истории отношений с крипторынком. Понятные правила игры для эмитентов стейблкоинов и готовность пересмотреть старые нормы — это шаг навстречу прогрессу, а не шаг назад.
Будущее криптовалют в США теперь выглядит немного яснее — и, возможно, намного светлее.
