Мировой рынок стейблкоинов переживает активную фазу трансформации. Согласно последнему отчету аналитиков Standard Chartered, к концу 2028 года общий объем предложения стейблкоинов может вырасти почти в десять раз, достигнув отметки $2 трлн по сравнению с текущими $230 млрд. Такой масштабный рост будет вызван не только технологическим прогрессом, но и значимыми законодательными изменениями, происходящими в США.
Закон GENIUS — катализатор экспансии
Ключевым драйвером развития станет Закон о развитии национальных инноваций США (GENIUS), принятый Банковским комитетом Сената в прошлом месяце. Ожидается, что документ вступит в силу летом этого года и создаст благоприятную нормативную среду для эмитентов стейблкоинов.
GENIUS направлен на легализацию и регулирование стабильных цифровых активов, а также на усиление прозрачности и ответственности эмитентов. Он установит четкие рамки для резервных механизмов и откроет двери для более широкого участия институциональных инвесторов в этой сфере. Это станет поворотным моментом в истории стейблкоинов, приближая их к статусу полноценного финансового инструмента глобального масштаба.
Увеличение спроса на гособлигации и доллар США
По оценкам Standard Chartered, ожидаемый рост стейблкоин-рынка вызовет взрывной спрос на казначейские облигации США. Эмитенты будут активно пополнять свои резервы государственными бумагами, обеспечивая стабильность токенов и соблюдение новых регуляторных норм.
Суммарный спрос со стороны эмитентов на трежерис составит $1,6 трлн за следующие четыре года. К 2028 году их совокупные вложения в облигации достигнут $1,75 трлн, тогда как на сегодняшний день этот показатель составляет около $150 млрд.
Эксперты подчеркивают, что такой всплеск интереса укрепит позиции **доллара США** на фоне нарастающей геополитической напряженности и конкуренции со стороны других валют. Спрос на доллар будет поддерживаться не только эмитентами, но и инвесторами, ориентированными на цифровые активы, привязанные к фиатным резервам.
Регуляция крипторынка: инициатива Nasdaq
Параллельно с законодательными инициативами в Сенате, свои предложения по регулированию цифровых активов представила американская фондовая биржа Nasdaq. В письме, направленном в адрес Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), биржа предложила четкую систему классификации криптоактивов, которая может стать основой для будущего регулирования отрасли.
Четыре категории цифровых активов
Специалисты Nasdaq предложили делить цифровые активы на четыре категории:
1. Ценные бумаги — токенизированные версии традиционных финансовых инструментов, таких как акции и облигации.
2. Инвестиционные контракты — цифровые активы, подпадающие под определение инвестиционного контракта согласно тесту Хауи.
3. Цифровые товары — активы, которые соответствуют критериям «товара» согласно закону Commodities Exchange Act. Примеры — токены на нефть, золото и другие ресурсы.
4. Прочие цифровые активы — те, что не попадают ни в одну из вышеперечисленных категорий. Это могут быть, например, утилити-токены или токены лояльности.
По мнению Nasdaq, ценные бумаги и инвестиционные контракты должны регулироваться SEC, тогда как цифровыми товарами должна заниматься CFTC — Комиссия по срочной биржевой торговле.
Новая эра цифровых финансов
Рост стейблкоинов и предложения по их классификации сигнализируют о начале новой эры в мире цифровых финансов. При наличии прозрачной правовой базы, рынок сможет не только сохранить текущие темпы роста, но и привлечь крупные институциональные капиталы, включая банки, хедж-фонды и пенсионные фонды.
Таким образом, в ближайшие 3–5 лет мы можем стать свидетелями интеграции стейблкоинов в глобальную финансовую инфраструктуру, где они будут играть ключевую роль в платежах, трейдинге и управлении ликвидностью.
